Sugestão de investimento: o preço futuro do principal óleo comestível caiu drasticamente e o setor alimentar está otimista
Evento: A Indonésia, principal produtora de óleo de palma, restringiu a exportação de óleo de palma na fase inicial, resultando em alto estoque de óleo de palma na China e capacidade insuficiente do tanque de armazenamento. No início de junho, a Indonésia lançou o plano para acelerar a exportação de óleo de palma, baixou a tarifa de exportação de óleo de palma e espera-se exportar pelo menos 1 milhão de toneladas de cotas. Como resultado, o preço dos futuros de óleo de palma caiu em mais de 30%, e os preços futuros do óleo de soja e outros óleos vegetais caíram simultaneamente. Sugestão de investimento: acreditamos que com o declínio dos preços do óleo comestível e matérias-primas, a pressão de custo do óleo comestível e algumas empresas de alimentos foi significativamente aliviada, e as metas de benefícios são: Uroica Precision Information Engineering Co.Ltd(300099) .
O preço à vista está caindo gradualmente, o que deve levar o preço da soja e outros produtos petrolíferos para baixo
Atualmente, os preços à vista do óleo de palma e do óleo de soja na China e as importações estão caindo gradualmente, mas os preços são mais altos do que os preços futuros e ainda não foram totalmente transmitidos para o mercado à vista. A Indonésia aumentou a exportação de óleo de palma para aumentar a oferta do mercado, aliviando efetivamente a pressão sobre outros preços do petróleo. Em junho, os preços da soja, milho, colza e outros óleos começaram a cair, com os preços caindo 18%, 17% e 5%, respectivamente desde o pico. Espera-se que a produção anual de óleo de palma na Indonésia aumente ligeiramente e as exportações voltem ao normal. Os preços subsequentes do óleo de palma ainda podem cair, e os preços das matérias-primas como a soja devem cair.
Empresas de petróleo comestível: a pressão de custos cai drasticamente e a cobertura de futuros de curto prazo contribui
(1) custo: matérias-primas como soja e milho representam mais de 80% do custo. Atualmente, os lucros das principais plantas petrolíferas são escassos. Afectado pela redução de custos e pela superposição do aumento de preços na fase inicial, espera-se que contribua para a elasticidade do lucro em 2022q3. (2) Cobertura de Futuros: espera-se que o benefício de cobertura do inventário de petróleo contribua parte do benefício em junho. Em geral, ainda há pressão sobre os lucros das empresas de petróleo comestível em 2022q2. A renda de hedging é parcialmente afetada pela pressão de hedging. A elasticidade de lucro em 2022q3 é mais óbvia, e Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) espera-se beneficiar.
Empresas de alimentos: a pressão de custo geralmente diminuiu, e molho de soja, padaria e lanches se beneficiaram significativamente
Acreditamos que a pressão de custos das empresas de alimentos geralmente diminuiu, o que se espera refletir principalmente em 2022q3. As sub indústrias com grande faixa de melhoria são as seguintes: (1) no setor de molho de soja, soja e farelo de soja são as principais matérias-primas do molho de soja, representando cerca de 40% do custo. (2) Para as empresas de panificação, o óleo de palma é a principal matéria-prima da manteiga, eo consumo de produtos de óleo de panificação é grande. Entre eles, Ligao Foods Co.Ltd(300973) graxa representa cerca de 20%-25% das matérias-primas, e Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) custos de graxa representam cerca de 40%-45%. Com a queda dos preços do óleo, Ligao Foods Co.Ltd(300973) . (3) No setor de lanches de lazer, as empresas com grande consumo de óleo de palma, óleo de soja e outros óleos comestíveis e soja devem se beneficiar, dos quais Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) .
Dicas de risco: desaceleração macroeconômica, risco de política de exportação de petróleo, risco de cobertura de futuros.
