Neste relatório, através de uma revisão detalhada e análise do processo de “reversão do dilema” das farmácias norte-americanas sob a epidemia de covid-19, realizamos uma análise aprofundada sobre as duas principais questões de “o processo de recuperação das operações de farmácias varejistas” e “o grau de aumento de médio e longo prazo da epidemia de covid-19 para o incremento das vendas de farmácias varejistas”, e acreditamos que: (1) baseando-se no processo de recuperação das farmácias norte-americanas, após a política de prevenção da epidemia gradualmente liberalizou o controle da mobilidade de pessoal, Espera-se que a operação das farmácias de varejo chinesas entre no período de recuperação; (2) Com referência às vendas de farmácias nos Estados Unidos, a epidemia de covid-19 continua a impulsionar a demanda por prevenção de epidemias, e espera-se que os produtos relacionados à prevenção de epidemias tragam um incremento importante de vendas para farmácias de varejo chinesas (as vendas de vacinas covid-19, kits de detecção de covid-19 OTC caseiros, etc. de CVs e Walgreens são rápidas e em grande escala; as vendas de medicamentos chineses patenteados relacionados à prevenção de epidemias, reagentes de detecção de antígenos covid-19, etc., na China devem aumentar).
Preços secundários das farmácias listadas nos Estados Unidos durante a epidemia de covid-19:
O impacto da epidemia de covid-19 nas farmácias de varejo nos Estados Unidos é dividido principalmente em três etapas: “período de perturbação epidêmica”, “período de recuperação lenta” e “período de recuperação rápida”. De acordo com a análise de re-mercado dos CVs e dos preços das quotas de mercado secundárias da Walgreens, os CVs e os preços das ações da Walgreens sofreram um certo grau de correção durante o “período de perturbação epidêmica” (março de 2020); No “período de recuperação lenta” (maio de novembro de 2020), os CVs e os preços das ações da Walgreens entraram em faixa volátil; Durante o “período de recuperação rápida” (dezembro de 2020 – presente), as ações de CVs e Walgreens começaram a aumentar gradualmente.
Durante a epidemia de covid-19, as farmácias listadas nos EUA gradualmente perceberam a “reversão do dilema”:
De acordo com a análise repetida da operação de CVs e Walgreens, durante o “período de perturbação epidêmica” (março de abril de 2020), devido à rigorosa implementação da “ordem domiciliar” nos Estados Unidos, Grã-Bretanha e outros países ultramarinos, o fluxo de passageiros das farmácias diminuiu e os custos operacionais das lojas aumentaram, o que teve um impacto negativo temporário nas farmácias de varejo, e o crescimento da receita de CVs e Walgreens diminuiu mês a mês; No “período de recuperação lenta” (maio de novembro de 2020), devido ao levantamento da “ordem de estadia em casa” (faseada) nos Estados Unidos, Grã-Bretanha e outros países ultramarinos, o fluxo de passageiros da loja gradualmente se recuperou, impulsionando a melhoria marginal da operação de farmácia de varejo.CVs e Walgreens experimentaram um período de recuperação lento que variou de 1 a 3 trimestres; Durante o “período de recuperação rápida” (dezembro de 2020 – presente), beneficiando da vacinação rápida e em larga escala e testes de covid-19, a operação das farmácias de varejo dos EUA começou a se recuperar rapidamente. CVs e Walgreens começaram a melhorar suas vendas termina em 2021q2 e março de 2021, respectivamente.
Em 2022q1, o nível operacional das farmácias listadas na China melhorou mês a mês:
Tendo em vista a atual situação epidêmica de covid-19 gradualmente estabilizada e controlada, e a recuperação gradual e ordenada do fluxo de pessoal, a situação epidêmica também continuou a impulsionar a demanda das pessoas por produtos antiepidêmicos.Em 2022q1, o nível operacional das farmácias listadas na China começou a melhorar mês a mês. Em termos de desempenho, em 2021 e 2022q1, o setor de farmácia de varejo alcançou um lucro líquido de RMB 3,433 bilhões e RMB 1,130 bilhões, respectivamente, uma diminuição homóloga de 2,62% e um aumento homólogo de 1,99%, respectivamente, e o lado do lucro de 2022q1 melhorou gradualmente mês após mês; Em termos de rentabilidade, graças ao ajustamento da estrutura das matérias-primas de vendas, a margem de lucro bruto global do sector farmacêutico retalhista melhorou gradualmente em termos de ano e mês a mês. Em 2021 e 2022q1, a margem de lucro bruta global do setor farmacêutico de retalho foi de 35,32% e 35,78%, respetivamente, com um aumento homólogo de 0,63% e 0,27%, respetivamente; Em termos de operação da loja, a eficiência da área útil das farmácias de varejo em 2022q1 melhorou em uma base mensal, dos quais a eficiência média diária da área útil das lojas Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) 2022q1 é de 60 yuan / ㎡ (imposto incluído) e 42 yuan / ㎡ (imposto incluído), respectivamente, o que é melhorado em uma base mensal em comparação com 2021.
Destaques: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233)
Sugere-se prestar atenção a: Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Yunnan Jianzhijia Health-Chain Co.Ltd(605266) Shuyu Civilian Pharmacy Corp.Ltd(301017)
Alerta de risco: o impacto negativo da epidemia de covid-19 sobre o funcionamento das farmácias de varejo superou as expectativas; O impacto do novo negócio de varejo farmacêutico superou as expectativas; A expansão das farmácias varejistas foi menor do que o esperado; O risco de intensificação da concorrência na indústria; A redução do preço dos medicamentos superou as expectativas; O fluxo de prescrições foi inferior ao esperado;
