Principais pontos de investimento:
O tom das políticas de alto nível que protegem o mercado de capitais permanece inalterado. No primeiro semestre de 2022, haverá flutuações óbvias no mercado de capitais. A fim de manter a estabilidade do mercado de capitais e aumentar a confiança do mercado, o Comitê de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para enfatizar a manutenção conjunta do desenvolvimento estável do mercado de capitais. Desde que a conferência de trabalho econômica central no final de 2018 elevou o status e o papel do mercado de capitais em toda a operação econômica e financeira para um nível sem precedentes de “um cabelo toca todo o corpo”, o tom da afirmação e cuidado do nível superior para o desenvolvimento de alta qualidade da economia real servida pelo mercado de capitais nunca mudou, e o aprofundamento abrangente da reforma do mercado de capitais está em processo de progresso contínuo e rápido. Além disso, sob o pano de fundo de que a economia nacional da China continua a se recuperar, os principais indicadores macroeconômicos operam dentro de um intervalo razoável, as políticas de crescimento estável em todos os aspectos continuam a funcionar e o desempenho das empresas listadas é estável e positivo, o funcionamento estável do mercado de capitais tem uma base sólida e as flutuações de curto prazo do mercado não mudaram e não mudarão a tendência de desenvolvimento saudável a longo prazo. Com o lançamento de uma série de políticas de “punho de combinação” para manter o funcionamento estável do mercado de capitais, o funcionamento geral do mercado de capitais foi grandemente melhorado, o ambiente operacional geral da indústria de valores mobiliários foi grandemente melhorado e várias empresas voltaram ao caminho normal de desenvolvimento sólido.
No primeiro trimestre de 2022, o desempenho operacional do setor de valores mobiliários caiu ano a ano. Afetadas pelas flutuações óbvias no mercado de capitais, 41 empresas de valores mobiliários cotadas com negócios de títulos puros alcançaram um lucro operacional total de 96,268 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 29,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe totalizou 22,921 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 45,99%.
As perspectivas de ano completo de 2022 para cada sub-negócio da indústria de valores mobiliários. Corretora: o negócio de agência de negociação de valores mobiliários ainda é esperado para manter uma alta prosperidade; Espera-se que as vendas de agências de produtos financeiros recuem em certa medida. Mesmo que o lucro líquido anual do negócio de corretagem decline, espera-se que o intervalo seja relativamente limitado. Negociação proprietária: a incerteza da negociação proprietária ainda é forte, e não é fácil para o declínio anual do rendimento do investimento em títulos (incluindo mudanças no justo valor) diminuir em comparação com o primeiro trimestre. Banca de investimento: o negócio bancário de investimento em todo o ano deve continuar a boa tendência de crescimento contínuo do lucro líquido no primeiro trimestre, mas a taxa de crescimento não deve ser esperada muito alta. Gestão de ativos: espera-se que o lucro líquido global do negócio de gestão de ativos do setor permaneça relativamente estável. Juros: a receita de juros contribuída pelo negócio de crédito diminuirá ligeiramente em relação ao ano anterior. É difícil que a receita de juros gerada durante o período de detenção de títulos proprietários de renda fixa continue a crescer, e a probabilidade de declínio da receita líquida anual de juros é alta.
Estratégia de investimento. Em geral, depois que o desempenho dos negócios se recuperou por três anos consecutivos, o impulso para a indústria de valores mobiliários para reparar mais lucros em 2022 está faltando, mas a probabilidade de um declínio significativo também é baixa. Tendo em conta que a certeza da indústria de valores mobiliários esteve numa nova ronda de ciclo crescente durante o “décimo quarto plano quinquenal”, a renovação a curto prazo é mais propícia à futura expansão ascendente. Manter a classificação de investimento de “mercado sincronizado” na indústria de valores mobiliários. Sob a expectativa de que o desempenho operacional global da indústria de valores mobiliários decline em certa medida em 2022, é difícil para o setor de negócios de valores mobiliários ter uma tendência global de crescimento do mercado. Espera-se que o setor de negócios de valores mobiliários continue as características do mercado estrutural nos últimos dois anos. Preste atenção às variedades subvalorizadas na placa; As principais empresas de valores mobiliários ainda são a primeira escolha para configuração estável de médio e longo prazo, e devem prestar atenção ativamente às oportunidades de investimento de banda de empresas de valores mobiliários flexíveis. Principais empresas recomendadas: Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Sealand Securities Co.Ltd(000750) Soochow Securities Co.Ltd(601555) .
Dicas de risco: 1 O enfraquecimento do ambiente de mercado de ações e renda fixa levou a uma diminuição do desempenho operacional global da indústria; 2. Risco de flutuação do mercado; 3. os progressos e a força do aprofundamento global da reforma do mercado de capitais não foram os esperados
