Pontos-chave
Evento: em 24 de junho de 2022, a CSRC solicitou pareceres do público sobre as Disposições Provisórias sobre a gestão do investimento pessoal em pensões e oferta pública de fundos de investimento em valores mobiliários (Projeto de Comentários) (doravante denominadas Provisões Provisórias). Os principais conteúdos incluem: em primeiro lugar, clarificar os princípios gerais e os requisitos básicos para que os gestores de fundos e as instituições de venda de fundos realizem atividades individuais de fundos de investimento de pensões; A segunda consiste em clarificar os requisitos normalizados aplicáveis aos produtos de fundos em que as pensões individuais podem investir e estipular as responsabilidades dos gestores de fundos em matéria de gestão de investimentos e de gestão de riscos; Em terceiro lugar, é necessário clarificar os requisitos relativos às condições de desenvolvimento empresarial das instituições de venda de fundos e estipular as responsabilidades das instituições de venda de fundos, tais como dicas de informação, serviços de contas, publicidade e promoção, gestão de adequação, educação dos investidores, etc.
Observações: o CRSC emitiu políticas de apoio à compra de produtos de fundos em conformidade com as preferências fiscais por contas individuais de pensões e aprovou disposições relativas aos aspectos da gestão de produtos, gestão de vendas, serviço de informação e supervisão e gestão para regular a oferta pública de fundos de investimento em valores mobiliários para investimento individual em pensões.
Defina a gama de produtos dos fundos de pensões individuais. As provisões provisórias especificam a gama de produtos de fundos em que as pensões individuais podem investir: 1) fundos-alvo de pensões com uma escala não inferior a 50 milhões de yuans no final dos últimos quatro trimestres; 2) Ações, fundos híbridos, fundos obrigacionistas, fundos em fundos e outros fundos especificados pela CSRC que sejam adequados para investimento a longo prazo de pensões individuais. Após o julgamento, ele será incorporado em outros fundos qualificados. De acordo com dados eólicos, existem atualmente 178 produtos de fundos de pensão alvo, e um total de 86 produtos de fundos de pensão alvo atendem aos requisitos, a maioria dos quais são gerenciados por empresas de fundos principais.
Os gestores de fundos e as instituições de vendas estabelecem limites para beneficiar as instituições principais. As disposições provisórias exigem que as instituições de venda de fundos que realizam negócios relacionados com vendas de fundos de pensão pessoais cumpram as seguintes condições: 1) as condições operacionais e os indicadores financeiros são bons e a escala de detenção de ações + fundos mistos no final dos últimos quatro trimestres não é inferior a 20 bilhões de yuans; A escala de ações e fundos híbridos detidos por investidores individuais não deve ser inferior a 5 bilhões de yuans; 2) Nenhuma punição penal ou punição administrativa grave nos últimos três anos; 3) Teste de rede completo com a plataforma da indústria do fundo; 4) Outras condições especificadas. De acordo com as condições em que os fundos de ações e os fundos híbridos têm uma escala não inferior a 20 bilhões de yuans no final dos últimos quatro trimestres, 39 instituições qualificadas foram selecionadas, incluindo 18 bancos, 15 empresas de valores mobiliários e 6 instituições de terceiros. (a escala de fundos de ações e fundos híbridos detidos por investidores individuais não é divulgada, e a condição de que a escala de fundos de ações e fundos híbridos detidos por investidores individuais não é inferior a 5 bilhões de yuans não é considerada)
Incentivar o investimento a longo prazo e prestar atenção à salvaguarda dos direitos e interesses legítimos dos investidores. As disposições provisórias reflectem as orientações de incentivo ao investimento a longo prazo e propõem a criação de um mecanismo de avaliação a longo prazo para os gestores de fundos, que não deve ser inferior a cinco anos. Os investidores são incentivados a fazer investimentos de longo prazo. Os fundos de pensões individuais não estão autorizados a cobrar taxas de serviço de vendas, mas podem estabelecer mecanismos que correspondam aos negócios de fundos de investimento de pensões individuais, tais como reinvestimento de dividendos, isenção de restrições de subscrição, etc. Ao mesmo tempo, reforçaremos a gestão adequada dos investidores, estabeleceremos e melhoraremos o mecanismo de gestão de riscos e o plano de emergência, prestaremos atenção às dicas de informação, salvaguardaremos os direitos e interesses legítimos dos investidores e obteremos lucros aos investidores.
Sugestões de investimento: o CSRC solicitou pareceres sobre as regras para o investimento individual de pensões em fundos públicos, o que é um reflexo do aumento dos esforços políticos do governo e do enriquecimento contínuo do conteúdo da reforma do mercado de capitais. Espera-se trazer novos tipos de investidores de longo prazo e fundos de longo prazo para o mercado de capitais, aumentar a confiança do mercado de capitais e promover o desenvolvimento vigoroso do mercado de capitais da China. A curto prazo, esta disposição é boa para as instituições dirigentes de fundos públicos, e espera-se que as instituições dirigentes de fundos públicos beneficiem.
Sugestões de investimento: 1) empresas de valores mobiliários: recomenda-se prestar atenção às notícias do mercado de ações da China, que responde por uma alta proporção de negócios de oferta pública, beneficia do rápido desenvolvimento de subsidiárias de fundos, é líder na indústria de fundos de oferta pública e tem competitividade diferenciada no campo da gestão de riqueza na Internet. 2) Seguros: recomenda-se prestar atenção às grandes companhias de seguros com forte força científica e tecnológica, fundos internos fortes, escala de gestão de pensões líder e operação relativamente estável.
Dicas de risco: riscos macroeconômicos, intensificação da concorrência industrial e implementação de políticas não são como esperado.
