Visão central: os preços das commodities estão baixos, e estamos otimistas sobre dois tipos de oportunidades: 1) custo benefício: a recente queda nos preços do cobre e do aço beneficia diretamente a melhoria dos custos de eletricidade branca e de cozinha; 2) Inversão do dilema: em 2021, as peças dos eletrodomésticos e os pequenos eletrodomésticos com danos mais graves da margem de lucro podem ter maior flexibilidade
1. Custo-benefício
Em massa descendente: em 24 de junho, o índice de preços abrangente do aço era de -16% ano a ano, -8% ano a ano, e o preço de liquidação do cobre SHFE foi de -7% ano a ano, e -8% ano a ano; O índice de preços do plástico foi de -6% em termos homólogos, abaixo de -8% no início do ano, ambos próximos ao nível do início de 2021. Os preços do cobre e do aço caíram significativamente desde junho. Do ponto de vista da proporção de custos, as matérias-primas / matérias-primas diretas de eletrodomésticos de cozinha, eletrodomésticos brancos e fogões integrados representam uma alta proporção dos custos operacionais, principalmente aço e cobre. Espera-se que esta ronda de recessões em massa beneficie directamente.
2. Reversão do dilema
A partir da variação homóloga da diferença bruta de vendas do segmento de eletrodomésticos em 2021, o segmento de pequenos eletrodomésticos e peças sofreu danos mais graves. Acreditamos que a razão pela qual os lucros dos pequenos eletrodomésticos e peças foram prejudicados mais seriamente antes é que o poder de negociação é mais fraco do que o de outros setores. A partir da mudança dos preços de varejo de várias indústrias de eletrodomésticos em 2021, o aumento médio dos preços dos pequenos eletrodomésticos de cozinha é mais fraco em cada segmento. No contexto da diminuição dos custos, as margens de lucro anteriormente gravemente danificadas podem permitir uma maior flexibilidade.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Do ponto de vista da proporção de custo, recomenda-se que [aparelhos de cozinha brancos]: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Midea Group Co.Ltd(000333) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .
Do ponto de vista da reversão do dilema, recomenda-se recomendar [utensílios de cozinha / peças]: Joyoung Co.Ltd(002242) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) .
Dicas de risco:
O preço das matérias-primas sobe novamente, a recuperação de imóveis é menor do que o esperado, e as informações públicas utilizadas no relatório de pesquisa podem ter o risco de informações atrasadas ou atualização atrasada.
