Carvão térmico: esta semana (6.17-6.24), o carvão térmico aumentou constantemente Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 O armazém Shanxi Youhun aumentou o preço 24 vezes para fechar em 1410 yuan / ton, que era plano na semana, e o centro de preços anual aumentou 14,73% em comparação com o ano passado. O preço nacional de Shanxi Youhun 5500 fechou em 1318 yuan / ton em meados de junho, com uma mudança semanal de 2,7%. O inventário portuário continuou a acumular-se, mas o consumo diário de usinas a jusante aumentou significativamente (o consumo diário aumentou 9,87% semanalmente) e as usinas a jusante foram para o armazém, mostrando as características de alta temporada.
Carvão metalúrgico: ajuste de preços do carvão metalúrgico esta semana. O principal carvão de coque do porto 24 fechou diariamente em 3150 yuan / ton, para baixo 150% na semana, e a diferença de preço de importação diminuiu para 305 yuan / ton. O inventário do porto de carvão de coque recuperou ligeiramente e está actualmente a um nível baixo; O inventário a jusante diminuiu ligeiramente. Comparado com a semana passada, o preço do carvão de injeção de Shanxi diminuiu em 2,56% para fechar em 1900 yuan / ton.
Aço de coque: o preço do aço de coque caiu esta semana. No dia 24, o preço do coque secundário produzido em Linfen fechou em 2880 yuan / ton, uma diminuição de 300 yuan / ton em comparação com a semana passada. Estima-se que o lucro da planta de coque é de -1163 yuan / ton, uma diminuição de 300 yuan / ton em comparação com a semana passada. No dia 24, a taxa de operação do forno de coque foi de 78,8%, queda de 3,8 pontos percentuais em relação à semana passada. O nível de inventário de coque da fábrica de coque e do porto recuperou, e o inventário de coque da usina siderúrgica foi removido. No dia 24, o preço das barras de aço deformadas fechou em 4286 yuan / ton, um aumento de 7,31% esta semana. No dia 24, a taxa operacional de alto-forno de 247 siderúrgicas em todo o país foi de 81,92%, queda de 1,91 pontos percentuais em relação à semana passada.
Equity view: o setor de carvão caiu 6,1% esta semana, liderando a indústria. Afectados pelo desempenho relativamente fraco da cadeia da indústria metalúrgica do carvão num futuro próximo, algumas reservas de carvão de coque e coque sofreram um choque relativamente grande. Com a melhoria da situação epidêmica e o pico do verão, o lado da demanda continua a melhorar. Actualmente, a estrutura de abastecimento é apertada e o problema da segurança energética no Verão é proeminente. Recentemente, as principais áreas de produção realizaram sucessivamente o trabalho de garantir o abastecimento e aumentar a produção, mantendo-se, no geral, a pressão de garantir o abastecimento. Com a promoção contínua das sanções energéticas da UE contra a Rússia, a incerteza do comércio externo de carvão aumentou, e a contração das importações de carvão da China atingiu expectativas de consenso. Em termos de tipos de carvão, o carvão térmico entrou na alta temporada, o estoque a jusante continua a ser removido e o preço é forte. A fraca tendência do carvão metalúrgico está relacionada com a recente expansão da restrição de produção pelas siderúrgicas devido às perdas, sendo que atualmente a pressão é transmitida para as coqueiras e a compra de algum carvão metalúrgico é suspensa. Após duas semanas de ajustamento descendente, a valorização dinâmica do sector voltou a um nível histórico baixo (2,35% nos últimos cinco anos), devendo a valorização do sector ser reparada. Esta ronda de restrições de preços incide principalmente sobre o carvão térmico. Espera-se que o desempenho do carvão térmico seja mais determinístico no futuro, e o desempenho do carvão não térmico seja mais flexível. Para carvão térmico, sugere-se prestar atenção à energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Para carvão não térmico, sugere-se prestar atenção a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Visão de crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas de carvão é melhorada. Em resposta a questões de segurança energética e considerações de ESG, espera-se que as despesas de capital futuras venham principalmente da garantia e transformação do aprovisionamento. Em termos de emissão primária, o financiamento de emissores de títulos é basicamente normal, mas alguns sujeitos em Shanxi cancelam a emissão de títulos devido à opinião pública de antigos líderes. No mercado secundário, a fé é restaurada, e o spread de crédito dos títulos de carvão é basicamente o mesmo que antes do incidente Yongmei, que está em um nível relativamente baixo. Os ativos de obrigações de crédito são escassos, as instituições afundam obrigações de carvão e a margem de juros de grau (aa+) – (AAA) continua pendurada de cabeça para baixo. A reorganização da indústria de carvão de Shanxi não foi concluída, e o posicionamento de especialização de cada empresa é claro. Actualmente, o direito de gestão do lado do activo é transferido e a propriedade é arquivada. A ideia de “um jogo de xadrez” para a dívida não mudou, e espera-se que a vontade de garantir o pagamento na província seja forte. Da perspectiva da estratégia de crédito, sujeitos qualificados fortes podem encontrar espaço a longo prazo e, ao mesmo tempo, podem minerar objetos afundando em empresas estatais de carvão Shanxi.
Risco imediato: forte controlo dos preços; recessão; A liberação de suprimentos excedeu as expectativas; Os preços do carvão no estrangeiro diminuíram acentuadamente; Outros factores de perturbação.
