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Em 24 de junho, a CSRC emitiu as Disposições Provisórias sobre a gestão empresarial do investimento individual em pensões e a oferta pública de fundos de investimento em valores mobiliários (Projecto de Comentários) (a seguir denominadas Disposições Provisórias), que visam promover a construção de um sistema de seguro de pensões multinível e multipilar e regular o investimento individual em pensões e a oferta pública de fundos de investimento em valores mobiliários (a seguir denominadas "fundos").
Pingar um Ponto de Vista:
Os fundos de pensões individuais serão testados em algumas cidades e alguns produtos de fundos-alvo de pensões, e serão gradualmente promovidos no futuro. De acordo com as provisões provisórias e relatórios relevantes da mídia, como China Securities Journal, o fundo de pensão individual será selecionado de algumas cidades para implementação experimental por um ano e, em seguida, gradualmente lançado. Na fase experimental do sistema de pensão individual, está previsto dar prioridade à inclusão do fundo alvo de pensão com uma escala de não menos de 50 milhões de yuans no final dos últimos quatro trimestres. De acordo com a wind, até o final do 22q1, havia 39 fundos de data-alvo de pensão e 47 fundos de risco-alvo de pensão que atenderam aos requisitos do teste. Após a plena implementação do sistema de pensões pessoais, prevê-se incluir gradualmente fundos de acções, fundos híbridos, fundos de obrigações, fofs, etc., que tenham estilos de investimento estáveis, estratégias claras, bom desempenho a longo prazo e conformidade operacional estável e sejam adequados para investimento a longo prazo de pensões pessoais. A partir de 24 de junho, havia 79 fundos de data alvo de pensão, 99 fundos de risco alvo de pensão, 178 fundos alvo de pensão no total, com uma escala de mais de 100 bilhões de yuans.
As Disposições Provisórias estipulam, em termos de requisitos básicos, normas de financiamento de produtos e condições de desenvolvimento empresarial das instituições de venda:
1) em termos dos requisitos básicos da instituição, enfatiza a capacidade profissional e capacidade de serviço da instituição, requer o estabelecimento de um mecanismo de avaliação a longo prazo, garante o funcionamento seguro e padronizado das pensões individuais e fortalece a proteção dos direitos e interesses dos investidores. As disposições provisórias exigem que os gestores de fundos e as instituições de venda de fundos atribuam profissionais suficientes para reforçar o reforço das capacidades em matéria de investimento, investigação, vendas, gestão de riscos, educação aos investidores e atendimento ao cliente; O ciclo de avaliação das actividades individuais dos fundos de investimento de pensões, do desempenho dos produtos e do desempenho do pessoal não deve ser inferior a cinco anos, não devendo ser utilizado nenhum índice único para a classificação ou avaliação, nem devem ser realizados rendimentos e escalões de curto prazo.
2) em termos de padrões de produtos de fundos, os investidores são incentivados a fazer investimentos de longo prazo e receber fundos de longo prazo por meio de design de produto que corresponda às necessidades dos clientes e arranjo de mecanismo de produto. ① Em termos de design de produtos, as disposições provisórias exigem que os gestores de fundos desenvolvam produtos de fundos que atendam a diferentes preferências de investimento em pensões e sejam seguros em operação, maduros e estáveis, com metas padronizadas e foco em cobertura de longo prazo de acordo com as necessidades de investimento em pensões dos investidores em diferentes estágios do ciclo de vida. ② As disposições provisórias exigem que a taxa de serviço de venda de unidades individuais de fundos de investimento de pensões não seja cobrada, e os investidores podem ser incentivados a realizar investimentos a longo prazo definindo o método de distribuição de rendimentos como reinvestimento de dividendos, isenção de restrições de subscrição e taxas de subscrição, taxas de gestão preferenciais e taxas de custódia; Incentivar os investidores a receber dividendos de longo prazo através de dividendos / pagamentos regulares, resgate fixo, etc.
3) em termos de condições de desenvolvimento de negócios das organizações de vendas, requisitos direcionados são apresentados a partir dos aspectos de indicadores financeiros, governança corporativa, conformidade e controle interno, de modo a garantir a segurança e conformidade dos negócios de vendas de fundos de pensão pessoais. As disposições provisórias exigem que ① no final dos últimos quatro trimestres, a escala de detenção de fundos de ações e fundos híbridos de instituições de venda de fundos não seja inferior a 20 bilhões de yuans, dos quais a escala de detenção de investidores individuais não deve ser inferior a 5 bilhões de yuans. De acordo com a China Securities Investment Fund Industry Association, até o final do 22q1, 39 instituições haviam cumprido os requisitos, incluindo 18 bancos, 15 empresas de valores mobiliários e 6 instituições de terceiros. ② Permitir que o gestor de fundos e as suas subsidiárias de vendas lidem com os negócios relacionados com as vendas de fundos de pensões individuais angariados pelo gestor.
A implementação das regras de apoio está a acelerar-se e a construção de um sistema individual de pensões será promovida rapidamente. Em 10 de junho, o Ministério dos Recursos Humanos e Segurança Social, o Ministério das Finanças, a Administração Estatal de Tributação, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China acionaram o Esboço de Publicidade para promover o desenvolvimento de pensões individuais. O piloto de pensões individuais só pode ser formalmente implementado após a emissão de políticas e regras detalhadas de apoio do Ministério dos Recursos Humanos e Segurança Social, do Ministério das Finanças, da Administração Fiscal do Estado, da Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China e outros departamentos sobre a política fiscal preferencial, regras de conta e recebimento, e gama de produtos. As disposições provisórias sobre a gestão do investimento individual de pensões em fundos de investimento de valores mobiliários oferecidos publicamente (Projeto de Exposição) emitidas pelo CSRC é apenas uma delas. Espera-se que a implementação das regras relevantes seja acelerada.
Dicas de risco: 1) a promoção de políticas não é como esperado. 2) O cliente não está disposto a comprar. 3) O preço de outros ativos flutua, desviando a alocação de ativos de clientes individuais.
