Visão central: o preço das matérias-primas caiu e a elasticidade do lucro bruto foi enfatizada no terceiro trimestre
(1) o preço das mercadorias a granel é reduzido e a pressão sobre as matérias-primas é aliviada. Esta semana, os preços das matérias-primas a granel e combustíveis foram principalmente reduzidos. Durante a semana, o preço spot da distribuição de petróleo diminuiu 0,35% em um mês em uma base mensal, o preço de 90 × asfalto rodoviário diminuiu 0,9%, PVC diminuiu 7,35%, PPR diminuiu 1,03%, organosilício DMC diminuiu 3,02% em um mês em base mensal, o preço à saída da fábrica do GNL na China diminuiu 5,04%, alumínio diminuiu 3,87% em um mês em base mensal e cobre diminuiu 8,14% em um mês em base mensal. Além disso, o frete marítimo e resíduos nacionais também foram incluídos. De acordo com nosso cálculo, quando o preço das matérias-primas muda em 10% (cobertura de aumento de preço não é considerada), o carbonato de sódio afeta a margem de lucro bruto do vidro em cerca de 2pct, o asfalto afeta a margem de lucro bruto do impermeável por 2-2,5pct, o óxido de etileno afeta a margem de lucro bruto do redutor de água por 3-3,5pct, o silicone DMC afeta a margem de lucro bruto do selante por 4,5-4,6pct, a loção afeta a margem de lucro bruto do revestimento por 1,5-1,6pct, o gás natural afeta a margem de lucro bruto da fibra de vidro por cerca de 0,7-0,8pct, o vidro por 2,5-3pct e a telha cerâmica por 1PCT, O carvão afeta a margem de lucro bruta do cimento em 2-2.5pct e a da telha cerâmica em 0.7-0.8pct. Do ponto de vista da redução do preço das matérias-primas e do benefício da margem de lucro bruto, recomenda-se prestar atenção a [ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ] [ Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) ] [ Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) .
(2) cadeia imobiliária: as vendas são a fonte de confiança. De 11 a 18 de junho, a área de transação de habitação comercial em 30 cidades de grande e médio porte em todo o país foi de 4,2955 milhões de metros quadrados, com uma relação mês a mês de +62% e uma relação ano a ano de +34%. Este ano, exceto pela segunda semana de fevereiro, alcançou crescimento anual pela primeira vez. Entre eles, as cidades de primeiro escalão, cidades de segundo escalão e cidades de terceiro escalão foram +56%, +89% e +13% mês a mês, respectivamente, e as taxas de crescimento homólogas foram +43%, +55% e -13%, respectivamente; De 20 a 24 de junho, a área de transação foi de 3390900 metros quadrados, com um mês a mês (6,13-6,17) +1% e um ano a ano -4%. Entre elas, as cidades de primeiro escalão, segundo escalão e terceiro escalão foram de -11%, +15% e -31% mês a mês, respectivamente, e as taxas de crescimento homólogas foram de -24%, +28% e -55%, respectivamente. Esta ronda centra-se na “procura razoável de habitação”, com foco em: procura rígida + procura de melhoria + procura não realizada de conclusão e entrega. As boas notícias sobre imóveis espalharam-se frequentemente, incluindo a melhoria mensal das 100 melhores vendas imobiliárias em maio, a melhoria mensal dos empréstimos de médio e longo prazo dos residentes em maio e a melhoria mensal das estatísticas imobiliárias em maio. O consumo de materiais de construção é o elo de crescimento da cadeia imobiliária. Recomendamos principalmente o alvo da extremidade rígida da demanda + crescimento e expansão da capacidade: combinação de torneira dupla, torneira do núcleo [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ], com foco em [ Skshu Paint Co.Ltd(603737) ] [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) china Liansu] [ Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) ] [ D&O Home Collection Co.Ltd(002798) ad compartilhamentos].
(3) do ponto de vista do vidro: duas linhas de reparo a frio na indústria nesta semana totalizaram 1100t / d. Estima-se que a rentabilidade das atuais empresas de produção esteja próxima da fase epidêmica em 2020. Espera-se que ainda existam linhas de produção planejadas para reparo a frio em julho, e atenção deve ser dada ao acompanhamento do progresso da reparação a frio da indústria. Realce [ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
(4) cadeia de infraestrutura: agente redutor de água + impermeabilização + tubulação + construção é a sub direção que recomendamos principalmente. Em maio deste ano, a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura foi de 7,2% ano a ano, com uma taxa de crescimento cumulativa de 6,7%. Ao mesmo tempo, sugere-se que a transição da expectativa para os fundamentos deve focar no pouso e desempenho. ① O redutor de água principal [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) . ② Impermeável é uma espécie de forte start-up end, e a melhoria acelerada do padrão da indústria é ignorada, sugerindo que a receita líder deve exceder as expectativas. Recomenda-se concentrar em [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) . ① Sugere-se que o edifício deve prestar atenção à realização do desempenho, que pode ser cortado a partir da perspectiva regional. Os principais objetivos são [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ] [ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) .
(5) da perspectiva da fibra de vidro: como o “companheiro” da recuperação econômica, abril pode ser o maior estágio de pressão da demanda em todo o ano, mas o desempenho dos preços é relativamente estável, e é otimista sobre a tendência de recuperação da demanda. Preste atenção a duas mudanças na indústria de fibra de vidro: ① fio eletrônico foi levantado por duas rodadas consecutivas, o que se espera estar relacionado à pressão sobre os lucros da indústria e o desligamento / reparo a frio de algumas linhas de produção. Durante a semana, Jushi 300 milhões de metros de pano eletrônico foi inflamado. ② o preço roving esta semana diminuiu 1,19% mês a mês, com uma diminuição ano a ano de 4,93%. Espera-se que esteja relacionado à produção de Jinniu no início de maio (inflamado no final de março). O ritmo está em linha com as expectativas. Além disso, afetado pela epidemia, o estoque aumentou mês a mês. Nossas dicas principais: em primeiro lugar, o desempenho da fibra de vidro no segundo trimestre deve continuar liderando o setor de materiais de construção, e o volume e preço da capacidade de produção aumentam simultaneamente + se beneficiam do exterior; Em segundo lugar, o boom da “troika” a jusante está entrelaçado e o “parceiro” da recuperação económica; Em terceiro lugar, o aumento dos custos restringe o fornecimento, incluindo o custo de energia e materiais e o custo da aprovação dupla de carbono. Recomenda-se concentrar em [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) .
(6) da perspectiva de novos materiais de construção: o preço do vidro fotovoltaico foi aumentado por três meses consecutivos de março a maio. A ordem principal de filme original de 3,2 mm é de 21 yuan / metro quadrado, que é plano em um mês em base mensal. A alta prosperidade da borracha industrial e fibra de carbono continuou. A demanda por garrafas de vidro borosilicato médio permanece forte. O aumento esperado do espaço de isolamento sísmico.
Principais mudanças na indústria esta semana (06200624): ① Wuhan relaxou a restrição no número de unidades de compra. ② Esta semana, uma linha de reparo frio de vidro flutuante e uma linha de parar a alimentação foram Dongtai Zhongbo e Wuhu Xinyi. ① Em maio, o volume de exportação de fios e produtos de fibra de vidro foi de 188200 toneladas, acima de +40% ano a ano e +7% mês a mês. ① Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) divulgação do plano de incentivo de estoque restrito (Draft), a capacidade total de projeto de fibra de vidro e produtos está planejada para chegar a 1,15 milhão de toneladas até o final do 14º plano de cinco anos. ⑤ Jushitongxiang 100000 t / um fio eletrônico (tecido eletrônico de 300 milhões de m) ignição inteligente de três fios dentro de uma semana. ⑥ Qibin planeja construir duas linhas de produção de vidro eletrônico em Shaoxing, Zhejiang. ※Esta semana, os preços de commodities a granel, como GNL foram principalmente reduzidos, e o declínio dos futuros foi mais óbvio.
Alerta de risco: a implementação de projetos de infraestrutura não é como esperado; A flexibilização da política imobiliária é menor do que o esperado; O impacto negativo da epidemia.
