Principais pontos de investimento
Sugestão de investimento: liberação da demanda e aquecimento esperado. Recentemente, a taxa de crescimento da energia hidrelétrica diminuiu, enquanto o consumo diário de energia térmica aumentou. Apesar das flutuações de curto prazo nos preços do carvão e vendas sob a influência do sentimento, acreditamos que a tendência de aumento do consumo diário devido ao aumento da temperatura, crescimento constante e demanda downstream mais quente é certa e espera-se que gradualmente se fortaleça. Há espaço limitado para queda de preços, então não há necessidade de se preocupar demais. Em geral, impulsionada pelo ciclo de capacidade de produção, a indústria do carvão continua a desfrutar de uma perspectiva alta, e o padrão de oferta e demanda ainda é tenso. Superar a expectativa: 1) a dificuldade de aumentar a produção e garantir a oferta excede a expectativa; 2) A dureza do crescimento da demanda excedeu as expectativas; 3) A ordem limite de preço restringe o carvão elétrico e aumenta o limite superior além da expectativa; 4) A crise na Rússia e Ucrânia catalisou a crise energética global, e os preços do carvão no exterior subiram mais rápido do que o esperado. A taxa de crescimento do desempenho das empresas de carvão no primeiro trimestre é geralmente rápida, e a melhoria do desempenho trimestral no segundo trimestre deve continuar a exceder o desempenho esperado, e continuar a ser otimista sobre o mercado futuro. Sugere-se concentrar no alvo: empresa de carvão de energia China Shenhua Energy Company Limited(601088) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) yankuang energia, Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) China Coal Energy Company Limited(601898) China Coal Energy Company Limited(601898) ; Empresa de carvão de coque Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Empresa antracite Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) .
Em termos de carvão térmico, o humor caiu e o consumo diário aumentou. No lado da oferta, perto do final do mês, devido ao bilhete de gestão do carvão ou à mudança da face de trabalho, a produção foi afetada. Afectada pelo clima, o preço do carvão caiu e o número de veículos de transporte de carvão diminuiu. Em caso de contração da oferta, espera-se que o espaço para declínio seja limitado; No lado do porto, o sentimento caiu, os preços caíram e os estoques portuários acumulados. Do lado da demanda, o consumo diário de energia da usina tem continuado a aumentar recentemente, e a energia gerada pela hidrelétrica tem suprimido a geração de energia a carvão, ainda há espaço para recuperar a demanda pelo pico de verão. No seguimento, continuaremos a prestar atenção à implementação das políticas e à procura do pico do verão.
China Shenhua Energy Company Limited(601088) : em maio, a produção de carvão comercial foi de 25 milhões de toneladas (ano a ano +3,7%), e o volume de vendas foi de 35,3 milhões de toneladas (ano a ano -12,8%); A geração total de energia elétrica foi de 11,77 bilhões de kWh (13,9%) e as vendas totais de eletricidade foram de 11,01 bilhões de kWh (13,8%). De janeiro a maio, a produção de carvão comercial foi de 132,6 milhões de toneladas (ano a ano +4,2%), e o volume de vendas foi de 177,8 milhões de toneladas (ano a ano -10,8%, principalmente devido ao declínio na escala de carvão comprado); A geração total de energia elétrica é de 71,35 bilhões de kWh (ano a ano +13,3%, principalmente devido à operação contínua de novas unidades), e as vendas totais de eletricidade são de 67,03 bilhões de kWh (ano a ano +13,4%) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; O Shenyou 2/3 comprado é 11111093 yuan / ton respectivamente (Shenyou 1 ainda não foi cotado), o que é o mesmo que o do período anterior Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) : em maio, a produção de carvão foi de 12,49 milhões de toneladas (ano a ano +4,59%), eo volume de vendas foi de 20,96 milhões de toneladas (ano a ano +8,84%), incluindo 12,53 milhões de toneladas de carvão auto-produzido (ano a ano +6. De janeiro a maio, a produção e vendas de alguns do carvão autoproduzido da empresa aumentou ligeiramente, a escala do comércio de carvão diminuiu significativamente, eo volume de vendas foi de 95,93 milhões de toneladas (ano a ano -16,26%), dos quais o volume de vendas de carvão autoproduzido foi de 58,28 milhões de toneladas (ano a ano +0,46%), eo volume de vendas de carvão comercial foi de 37,65 milhões de toneladas (ano a ano -33,41%). Desde a implementação da ordem de limite de preço em maio, o preço do carvão da empresa funcionou sem problemas e basicamente não é afetado pelo limite de preço China Coal Energy Company Limited(601898) : em maio, a produção de carvão foi de 9,55 milhões de toneladas (ano a ano -5,4%), eo volume de vendas foi de 22,78 milhões de toneladas (ano a ano -13,1%), incluindo 9,88 milhões de toneladas de carvão auto-produzido (ano a ano +1,6%. De janeiro a maio, a empresa alcançou uma produção de carvão de 49,17 milhões de toneladas (ano a ano +3,5%) e um volume de vendas de 115,17 milhões de toneladas (ano a ano -12,2%), incluindo 48,86 milhões de toneladas de carvão autoproduzido (ano a ano +4,8%) e 66,31 milhões de toneladas de carvão comercial (ano a ano -21,13%). Yankuang energia: no primeiro trimestre, a empresa alcançou 25,15 milhões de toneladas de produção comercial de carvão (ano a ano -4,55%), 25,58 milhões de toneladas de vendas comerciais de carvão (ano a ano -2,75%), incluindo 23 milhões de toneladas de vendas de carvão auto-produzido (ano a ano -0,78%).
No segundo trimestre, os preços do carvão no exterior subiram significativamente. O preço à vista do carvão elétrico de Newcastle foi de US $ 415,6 / t. Depois de subir 29,8% mês a mês no primeiro trimestre, subiu 51,1% mês a mês novamente. A contribuição do lucro deve exceder as expectativas do mercado Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 1: no primeiro trimestre, a empresa alcançou uma produção de carvão bruto de 9,13 milhões de toneladas (ano a ano -9,04%), e um volume comercial de vendas de carvão de 12,16 milhões de toneladas (ano a ano -45. Desde o segundo trimestre, o impacto da ordem limite de preços foi limitado. A empresa tem desfrutado plenamente da elasticidade do aumento do preço do carvão baseado no preço de venda do carvão químico e carvão de coque, e seu desempenho no segundo trimestre foi estável e positivo.
Em termos de carvão e coque, a primeira rodada de redução do preço do coque resultou em demanda fraca. No lado da oferta, a produção da mina de carvão aumentou ligeiramente e a taxa operacional aumentou; Em termos de importação de carvão mongol, o porto de Ganqi Maodu passou pela Alfândega no 4º dia desta semana, com uma média de 455 veículos por dia, um aumento de 62 veículos semanalmente. No lado da demanda, a primeira rodada de redução do preço do coque caiu no chão (-300 yuan / tonelada), a perda de empresas de coque aumentou e a produção foi reduzida, enquanto o declínio nos preços do aço levou a um declínio significativo na produção de metal quente, e o entusiasmo das usinas de aço para a aquisição foi pobre. Na fase posterior, é necessário continuar a prestar atenção à procura a jusante e ao lucro.
Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) : no primeiro trimestre, a empresa alcançou uma produção de carvão de 13,49 milhões de toneladas (ano a ano +5,72%), incluindo 7,32 milhões de toneladas de carvão misturado (ano a ano -6,75%), 5,43 milhões de toneladas de carvão injetado (ano a ano +25,12%) e 740000 toneladas de outra lavagem de carvão (ano a ano +29). No primeiro trimestre, o volume de vendas de carvão atingiu 12,82 milhões de toneladas (ano a ano +12,16%), incluindo 7,41 milhões de toneladas de carvão misturado (ano a ano +1,09%), 4,8 milhões de toneladas de carvão injetado (ano a ano +33,33%) e 610000 toneladas de outra lavagem de carvão (ano a ano +22%) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) : no primeiro trimestre, a empresa alcançou 7,28 milhões de toneladas de carvão bruto (ano a ano -6,98%), 7,96 milhões de toneladas de carvão comercial (ano a ano -2,25%), incluindo 6,69 milhões de toneladas de carvão comercial próprio (ano a ano -8,16%). O preço do carvão de coque principal em Henan (preço da placa do veículo: carvão de coque principal (v25-27%, a75, produção Pingdingshan): Henan) permaneceu em 2960 yuan / ton, que foi plano no segundo trimestre em comparação com o primeiro trimestre, com um aumento ano a ano de 87,4%, e o lucro do segundo trimestre deve continuar a aumentar significativamente Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) : no primeiro trimestre, a empresa alcançou 6,03 milhões de toneladas de produção comercial de carvão (ano a ano +8,44%), e 5,19 milhões de toneladas de vendas comerciais de carvão (ano a ano +12,36; A produção de coque foi de 880000 toneladas (YoY -19,73%), e o volume de vendas foi de 930000 toneladas (YoY -14,7%). O preço do carvão de coque principal na área de Huaibei (preço da placa do veículo: carvão de coque (a Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) : no primeiro trimestre, a empresa alcançou uma produção de carvão de 2,62 milhões de toneladas (ano a ano +8,05%), e um volume de vendas de carvão de 2,98 milhões de toneladas (ano a ano +14,74%), incluindo 2,69 milhões de toneladas de auto-produzido. O preço do carvão de coque principal em Guizhou (preço do veículo: carvão de coque principal (v17-25%, a75, produto aquático Liupan): Guizhou) permanece em um nível alto de 3000 yuan / ton, e o lucro Q2 da empresa deve continuar a melhorar mês a mês.
Aviso de risco: risco limite de preços da política; Volume das importações de carvão; A macroeconomia caiu acentuadamente.
