Esta semana, o volume de negócios das casas novas e usadas manteve um crescimento homólogo positivo. O desempenho global foi uma ligeira recuperação. A recuperação subsequente ainda precisa ser observada. Esta semana e na semana passada, os dados de novas casas e casas de segunda mão recuperaram-se em certa medida, mas houve problemas como assinaturas on-line centralizadas ou casas de reassentamento em Qingdao, Suzhou, Guangzhou e Foshan. A recuperação real não é tão boa quanto os dados. A confiança global do mercado ainda é fraca. A recuperação subsequente necessita de mais observação. Acreditamos que ainda há espaço suficiente para a política de “quatro restrições” nas cidades de primeiro e segundo escalões, especialmente a qualificação de restrição de compra de domicílios não locais, a taxa de adiantamento de empréstimos comerciais e o padrão de identificação de habitação de segundo escalão.
Desde o início deste ano, 23 cidades +1 Província na China emitiram políticas relevantes sobre monetização da reforma do galpão, 19 cidades envolvidas no sistema de bilhetes de habitação e o número de políticas aumentou significativamente em junho. Acreditamos que, por um lado, o sistema de bilhetes de habitação pode melhorar a velocidade de reassentamento, enriquecer os métodos de compensação de reassentamento e economizar as despesas de transição do governo, por outro lado, pode desempenhar um papel positivo no aumento da confiança do mercado, acelerando o estoque e estabilizando os preços das casas. O período de pico da reforma dos galpões em larga escala passou em 2014. Ainda há espaço para a reforma dos galpões em pequena escala, mas a fonte de recursos ainda não está resolvida. O efeito do bilhete de quarto como estímulo direto ao mercado precisa ser verificado em um mês. Sugere-se que os investidores prestem atenção à tendência de difusão das políticas de reforma de galpão e ticket habitacional, bem como à emissão de CDB PSL, que terão um papel mais forte no apoio ao mercado imobiliário nacional.
Análise de mercado: a variação cumulativa do CITIC Real Estate Index esta semana foi de 2,10%, 0,11 pontos percentuais à frente do mercado, ocupando o 12º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 91 estoques subiu esta semana, um aumento de 36 em relação à semana passada, e 43 estoques caíram. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 18 de junho a 25 de junho).
Transação de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 30 cidades esta semana foi de 5,243 milhões de metros quadrados, um aumento de 22,5% mês a mês e 1,3% ano a ano. Após excluir Qingdao e Suzhou, 26 cidades aumentaram 5,7% mês após mês e diminuíram 25,4% ano após ano. Entre eles, a área de transação de moradias novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 909000 metros quadrados, com uma comparação de cadeia de -2,9% e uma comparação ano a ano de -18,3%; A amostra de cidades de segundo nível é de 3,516 milhões de metros quadrados, com uma relação mês a mês de 39,7% e uma relação ano a ano de 19,4%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 817000 m3, com relação mês a mês de -1,2% e relação ano a ano de -26,8%. Do ponto de vista homólogo da área de transação de moradia nova acumulada durante 25 semanas este ano, a amostra de 30 municípios totalizou 701000 metros quadrados, um decréscimo homólogo de -40,6%; As cidades de primeiro escalão representaram 13,459 milhões de m3, um aumento homólogo de -37,1%; As cidades do segundo escalão representaram 41,438 milhões de m3, um aumento homólogo de -35,0%; As cidades do terceiro escalão representaram 15,104 milhões de m3, um aumento homólogo de -53,9%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas em 11 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 1,43 milhão de metros quadrados, uma diminuição mensal de 2,7% e um aumento homólogo de 0,4%. A área de transação de casas em segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível esta semana foi de 310000 metros quadrados, 8,3% mês a mês; A amostra de cidades de segundo nível é de 922000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de -8,5%; As cidades do terceiro nível da amostra são de 198000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 12,1%. Desde o início do ano, a área de transação acumulada de casas usadas foi de 25,01 milhões de metros quadrados, com variação homóloga de -31,5%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível foi de 6,97 milhões de metros quadrados, um ano a ano -41,2%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 14,967 milhões de m3, um aumento homólogo de -25,0%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 3,073 milhões de m3, um aumento homólogo de -25,0%.
Obrigações de crédito nacionais das principais empresas: o volume de emissão diminuiu e a taxa de juro global das emissões diminuiu. De acordo com as estatísticas dos indicadores imobiliários da indústria eólica, 21 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (6.20-6.26), um aumento de 5 meses em relação ao mês; A escala de emissão totalizou 14,35 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de 230milhões de yuans, o montante total do reembolso foi de 15,807 bilhões de yuans, um aumento mensal de 9,346 bilhões de yuans, e o montante líquido do financiamento foi de -1,457 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de 9,576 bilhões de yuans. Em termos de custo de financiamento, as taxas de juro obrigacionistas de China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) obrigações corporativas a 3 anos (-47bp), changaoxin instrumentos direcionais a 3 anos (-46bp) e Yandu títulos de médio prazo a 3 anos (-37bp) são inferiores às das obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas pela empresa.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado de nível beta. Acreditamos que a lógica principal desta ronda de ações imobiliárias inclui flexibilização de políticas e melhoria do padrão de concorrência. Empresas imobiliárias com boas qualificações de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são as principais escolhas. Sugere-se prestar atenção a: A acções Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Vanke Co.Ltd(000002) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 600069 the; Ações de H: Cidade Verde China, China Resources Land, desenvolvimento externo da China, grupo Longhu, China Jinmao, grupo de holding Xuhui e China Overseas Hongyang. Vida de Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade de Zhonghai, propriedade poli, serviço do jardim do campo, serviço da vida de Yongsheng, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação da política foi menor do que o esperado, os fundamentos continuaram a diminuir, desencadeando uma reação em cadeia, e o impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
