Ideias fundamentais da semana
Política: esta semana, o relaxamento das políticas imobiliárias está concentrado principalmente no nível local: 1) Wenzhou emitiu políticas de combinação faseadas de oferta e demanda, totalizando 15 políticas, incluindo principalmente o ajuste do rácio de pagamento inicial, aumento do apoio do fundo providente de habitação, expansão do escopo do primeiro conjunto de políticas preferenciais de empréstimos para baixo, dando subsídios rígidos e melhorados ao consumo de habitação, apoiando a inovação de produtos de empréstimo hipotecário e relaxando ainda mais as políticas de liquidação; 2) Yixing implementa o bilhete de quarto, que é provisoriamente válido por 1 ano. Além do prémio de 5% da quota de bilhete de quarto, será concedido um subsídio de compra de habitação de 1%; 3) Langfang, Wuhan, Jiujiang e outras cidades otimizaram suas políticas sobre restrição de empréstimos, empréstimos de fundos providentes, taxas de juros de empréstimos e anos de segurança social para promover a redução dos custos de compra de casas e expandir a gama de compradores de casas just em necessidade. 4) O distrito de Sanshui de Foshan lançou um novo tipo de política de subsídio de compra de casas para incentivar os moradores a comprar casas e consumo diário, emitindo vouchers de compras em diferentes níveis de acordo com a área de casas compradas.
Fundamentos: o desempenho de transações de novas casas continuou a tendência de aquecimento, mas o intervalo foi enfraquecido: a área de transação de novas casas em 30 cidades em todo o país esta semana foi de +25% mês a mês, com a taxa de crescimento reduzida em 52pct em relação à semana passada; Ano a ano +12%, a taxa de crescimento diminuiu em 8pct em comparação com a semana passada, entre os quais Guangzhou, Suzhou, Qingdao, Jiaxing e Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) . Da situação de cada cidade de nível, exceto as cidades de segundo nível, as cidades de primeiro e terceiro níveis foram negativas ano a ano nesta semana. Além disso, entre as 21 principais cidades estatísticas, o volume médio de negociação de 17 cidades nas últimas quatro semanas melhorou em comparação com as quatro semanas anteriores, incluindo Shenyang +310%, Suzhou +193%, Qingdao +126%, Wuxi +88% e Zhengzhou +66%, todas as quais foram as cidades que emitiram políticas de relaxamento antes de maio. O desempenho das transações de habitação em segunda mão não foi tão bom quanto o do novo mercado habitacional: esta semana, a área de transação de habitação em segunda mão em 18 cidades em todo o país foi de 1,61 milhão de metros quadrados, uma relação mês a mês de -1,03%, basicamente igual à da semana passada; Ano a ano -8%, taxa de crescimento ano a ano diminuiu em 20PCT de positivo para negativo. O mercado imobiliário continuou uma tendência fria: esta semana, a área nacional de fornecimento de terras e transações continuou a diminuir mês a mês, e a área de transações das cidades de primeiro e terceiro níveis foi negativa mês a mês.
Mercado de Placas: esta semana, o imobiliário A-share SW subiu 1,86%, com desempenho inferior ao mercado em 0,13pct, e a placa ficou mais baixa em termos de aumento e queda; A indústria de construção imobiliária Hang Seng cresceu 4,47%, superando o mercado em 1,41pct, ficando no topo em termos de crescimento e queda do setor. No setor de gestão imobiliária, a Hang Seng serviços imobiliários e gestão subiu 5,87%, superando o mercado em 2,81pct. Entre os principais estoques de rastreamento de ações ah no setor imobiliário e gestão imobiliária esta semana, o número de ganhos foi superior ao número de declínios.
Vista desta semana: esta semana, o novo mercado imobiliário continuou o sinal positivo da semana passada. O novo volume de negócios imobiliário foi positivo numa base mensal, e o valor absoluto do volume de negócios continuou a aumentar numa base mensal, mas a taxa de crescimento homólogo diminuiu; O mercado imobiliário em segunda mão não conseguiu continuar a tendência positiva da semana passada. Esta semana, o volume de negócios da habitação em segunda mão foi basicamente fixo mês a mês, e a taxa de crescimento homóloga caiu esta semana. A partir dos dados das cidades de linha nesta semana, algumas cidades de segundo nível continuaram a tendência de aquecimento do volume de negociação na semana passada. Embora tenha havido diferenciação entre as cidades, os dados globais de transações de 30 grandes e médias cidades estavam em estado de reparo. Acreditamos que as principais razões para o reparo dos dados de transação em junho são as seguintes: 1) junho é o mês de pico para as vendas tradicionais dos desenvolvedores, e as reservas dos desenvolvedores e volume de vendas antes de 30 de junho são significativamente maiores do que o de maio; 2) Em 2022, a demanda em diferentes níveis será afetada pela economia em graus variados. Alguns edifícios recém-promovidos de algumas cidades são comercializáveis, apoiando a reparação de transações da cidade; 3) Após o surto nas cidades do Delta do Rio Yangtze, ainda há um forte impulso para o reparo, e acreditamos que o reparo é sustentável. Como a reparação do volume de negociação em junho começou um pouco tarde, acreditamos que o volume de negociação em junho de 2022 foi significativamente reparado em comparação com o de maio, mas ainda é difícil para o volume de negociação aumentar em mais de 45% em comparação com o de junho e maio nos anos anteriores. Julho é o pico da maturidade da dívida externa interna das empresas imobiliárias dentro de um ano. Acreditamos que as vendas off-season + pico de reembolso podem levar à introdução de políticas de apoio adicionais em julho. De acordo com a análise do nosso relatório estratégico de médio prazo, ainda há espaço para relaxamento da política. Em termos de metas de investimento, continuamos otimistas sobre: 1) líderes de alta qualidade com a melhor capacidade abrangente; 2) Pequenas e belas empresas imobiliárias com forte flexibilidade; 3) Oportunidades intermediárias e do setor imobiliário. Objetos relacionados incluem: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Shell, serviço de jardim rural, serviço de Xuhui Yongsheng, etc.
Aviso de risco: a força e a velocidade da flexibilização das políticas são mais fracas do que o esperado; Os macrofundamentos continuam sob pressão, afetando as expectativas de renda dos residentes; Eventos individuais de crédito de empresas imobiliárias podem interferir na reparação global da avaliação do setor.
