Principais pontos:
Acreditamos que a estratégia de investimento da indústria química é investir em inovação sistemática e expansão de baixo custo. O próximo padrão industrial da indústria química depende da competição de talentos. A indústria química passou de uma simples indústria de capital intensivo para uma indústria de talento e capital intensivo. Os atrasados só podem se surpreender com o excedente de capital, e a periodicidade da indústria química tornou-se fraca. Em virtude de incentivos eficazes, excelente gestão e inovação contínua, excelentes empresas criaram vantagens inabaláveis na iteração tecnológica, baixo custo e serviço eficiente, e conquistaram cidades e terras no mercado global.
Vista da Semana da Indústria
Esta semana, o desempenho geral da indústria química Shenwan ficou em 27º lugar, abaixo de 0,75%, mais fraco do que a tendência geral do mercado. O Índice Composto de Xangai e o índice de mercado empresarial em crescimento aumentaram 0,99% e 6,29%, respectivamente. O setor da indústria química Shenwan perdeu 1,75 pontos percentuais para o Índice Composto de Xangai e 7,05 pontos percentuais para o índice de mercado empresarial em crescimento.
Esta semana, o Federal Reserve aumentou acentuadamente as taxas de juros e os preços internacionais do petróleo continuaram a cair. Na semana de 22 de junho, o preço do petróleo bruto WTI foi de US$ 106,19/barril, queda de 7,91% em relação à semana anterior, queda de 2,81% em relação ao preço médio do mês anterior e alta de 39,58% em relação ao preço no início do ano; O preço do petróleo bruto Brent foi de US$ 111,74/barril, queda de 5,71% em relação ao final da semana passada, queda de 0,2% em relação ao preço médio do mês passado e aumento de 41,48% em relação ao início do ano. Os preços da energia permanecem elevados, os preços do petróleo bruto flutuam mais e os preços do carvão e gás natural continuam a subir. Para as empresas de mineração de energia a montante, os lucros podem aumentar no curto prazo. A curto prazo, a contradição entre oferta e demanda de energia não pode ser efetivamente aliviada, e os preços permanecerão altos. No médio prazo, haverá expectativas correspondentes de estabilidade de preços e liberação de capacidade na política e, a longo prazo, as despesas de capital a montante aumentarão. Ao mesmo tempo, o crescimento dos preços da energia empurrará os custos a jusante, e a diferença de preços das empresas químicas básicas convergirá parcialmente. Sob a influência da guerra ucraniana russa, a contradição entre oferta e demanda no setor agroquímico tornou-se proeminente, e os preços de fertilizantes e pesticidas continuaram a subir. Ao mesmo tempo, afetado pela depreciação do RMB, as receitas de exportação devem aumentar significativamente.
Sob o pano de fundo da neutralização de carbono, os materiais de base biológica devem inaugurar um período de explosão da demanda, e eles estão otimistas sobre a avaliação e reparo de empresas de materiais de base biológica. Em muitos países ao redor do mundo, materiais de base biológica têm sido usados para resolver os problemas de fornecimento de energia tradicional e poluição. A China planeja atingir o pico das emissões de dióxido de carbono até 2030 e alcançar a neutralização de carbono até 2060. A fim de alcançar os dois objetivos de pico de carbono e neutralização de carbono, materiais de base biológica podem se tornar a chave. Em comparação com os materiais químicos tradicionais, os materiais de base biológica podem reduzir significativamente as emissões de dióxido de carbono no processo de fabricação. Recomenda-se prestar atenção a Cathay Biotech Inc(688065) Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) .
Continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento anuais de produtos segmentados e líderes regionais trazidas pela elasticidade de preço do fertilizante fosfato, bem como as oportunidades de investimento a longo prazo das empresas de integração química fosfatada.
(1) a diferença entre a oferta e a procura permanece. O preço global dos alimentos atingiu uma nova alta, a demanda por fertilizantes fosfatados aumentou rapidamente, e a nova capacidade de produção global foi limitada e a exportação de fertilizantes fosfatados de alguns países estrangeiros foi bloqueada, de modo que o preço global do fertilizante fosfato continuou a subir. Estima-se que a exportação de fertilizantes fosfatados na Rússia seja de 4-5 milhões de toneladas, representando 14%-16% do mercado global de exportação. Novos veículos de energia continuam a ter um alto perfil, a taxa de penetração de baterias de fosfato de ferro de lítio continua a aumentar, e a liberação da capacidade de fosfato de ferro requer um ciclo. No curto prazo, ainda há uma lacuna entre oferta e demanda.
(2) a diferença de preços continua a expandir-se. Atualmente, a maioria dos produtos está na fase de expansão da diferença de preços. Devido ao alto preço da rocha fosfatada e ao aumento do preço do enxofre, a transmissão de preços das empresas de fertilizantes fosfatados é relativamente suave, a margem de lucro bruto dos produtos está aumentando, e a diferença de preço entre as vendas internas e exportação no segundo trimestre deve continuar a expandir. Atualmente, a diferença de preço de alguns produtos excede 1000 yuan / tonelada.
(3) o desempenho excedeu largamente as expectativas. O nível de desempenho das empresas de fertilizantes fosfatados em 2021 está no ponto alto dos últimos cinco anos, e o desempenho continuou a alcançar um crescimento de alta velocidade ano a ano desde o primeiro trimestre. Atualmente, as empresas de fertilizantes fosfatados terminaram a demanda de agricultura de primavera da China, com baixo estoque, e a exportação no segundo trimestre deve diminuir. Em maio de 2022, a exportação de fosfato monoamônio foi de 218000 toneladas, um aumento de 21,98% em comparação com abril. Ao mesmo tempo, a taxa operacional da empresa também aumentou em comparação com o ano passado, com a oferta e a demanda crescendo, e espera-se que o desempenho supere muito as expectativas.
Sugerimos prestar atenção a três linhas principais de investimento:
Primeiro, elasticidade de preço: empresas líderes na indústria de fertilizantes fosfatados e produtos químicos fosfóricos, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) p (fosfato de diamônio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) p (fosfato monoamônio industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) cálcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) fertilizante composto, etc;
Em segundo lugar, flexibilidade de desempenho: líderes regionais de fertilizantes fosfatados se beneficiam do aumento dos preços dos fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) ;
Terceiro, integração da indústria química de fósforo: empresas com vantagens de integração, planejamento de capacidade clara e rápido progresso de fosfato de ferro de rocha / fosfato de ferro de lítio, tais como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) .
A indústria continua a desfrutar de uma perspectiva alta, as empresas líderes aumentam as despesas de capital, e a concentração da indústria química deve continuar a melhorar. No contexto da melhoria da prosperidade da indústria, as empresas líderes beneficiaram da reparação do balanço nos dois anos anteriores e têm a capacidade de investimento e construção em grande escala que as pequenas e médias empresas não têm. Nos últimos anos, a concentração a jusante da indústria química também aumentou de forma síncrona, e seus requisitos de estabilidade de fornecimento e diversidade de compras também estão aumentando gradualmente. Isso é propício para a liberação do crescimento dos líderes da indústria química, e a concentração da indústria química será melhorada ainda mais no futuro. As empresas em MDI, dióxido de titânio, fibra química, pesticidas e outros setores com bom padrão de oferta e demanda e altas barreiras de produtos também devem se beneficiar da melhoria das exportações e promover o crescimento do desempenho. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) mdi e poliuretano, Lb Group Co.Ltd(002601) dióxido de titânio, Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) dióxido de titânio, Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) spandex, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) filamento de poliéster, Tongkun Group Co.Ltd(601233) seda de poliéster), Lier Chemical Co.Ltd(002258) .
Rastreamento semanal dos preços dos produtos químicos
Os três maiores aumentos semanais nos preços dos produtos químicos nesta semana foram paraquat (+6,25%), tricloroetileno (+5,56%) e ácido acético (+5,33%). ① Paraquat: a piridina do produto upstream está a um preço alto devido à oferta apertada, forte suporte de custos e forte demanda downstream, levando ao aumento de preços; ② Tricloroetileno: atualmente, o preço do tricloroetileno está em um nível baixo, o ajuste de preços no lado do custo é relativamente estável e os fabricantes de refrigerantes a jusante têm uma forte demanda, resultando em um aumento no preço; ① Ácido acético: o preço do ácido acético atingiu o fundo e recuperou esta semana Algumas empresas nas regiões noroeste, Shandong e Xangai do lado da oferta continuaram a manutenção, proporcionando uma pequena margem de benefício; As empresas a jusante do lado da procura regressam gradualmente ao trabalho, conduzindo a um aumento dos preços.
As três principais quedas semanais nos preços dos produtos químicos nesta semana foram amônia líquida (-30,07%), etilenoglicol MEG (-13,12%) e gás natural NYMEX (-7,49%).
① Amônia líquida: esta semana, o mercado de amônia líquida estava em oferta suficiente, e a fraca demanda do mercado de ureia a jusante levou ao declínio do mercado de amônia líquida. ② MEG de etileno glicol: esta semana, o terminal de demanda do mercado de etileno glicol foi fraco, o preço de mercado das matérias-primas caiu e o preço caiu acentuadamente devido a múltiplos fatores negativos. ① NYMEX gás natural: esta semana, a demanda terminal do mercado de gás natural continuou a ser deprimida, o preço do petróleo do lado do custo continuou a subir, o custo de transporte do gás natural aumentou e vários fatores negativos levaram ao declínio dos preços.
As cinco principais diferenças de preços aumentam esta semana: fibra de poliéster grampeada (+235,87%), animal de estimação (+128,20%), ácido fosfórico térmico (+40,04%), fio industrial de poliéster (+14,67%), ácido acético (+11,82%). As cinco principais diferenças de preços nesta semana: Spandex 40d (-65,06%), carboneto de cálcio PVC (-58,94%), éter dimetílico à base de carvão (-29,14%), ácido adípico (-25,80%), bisfenol A (-23,75%).
Acompanhamento do lado da oferta de produtos químicos
Um total de 122 empresas de produtos químicos importantes da indústria foram afectadas pela sua capacidade de produção esta semana, um aumento de 11 em comparação com as estatísticas da semana passada, das quais 16 foram recentemente encerradas para manutenção, 1 foi reduzida, 1 foi recentemente adicionada e 7 foram reiniciadas. As unidades recentemente reformadas concentram-se principalmente na produção de etileno glicol, representando 25%. Espera-se que 32 empresas reiniciem a produção até o final de junho, entre as quais a produção de amônia sintética seja responsável por 21,9%, a produção de etileno glicol seja responsável por 15,6% e a produção de ácido acético e butadieno seja responsável por 9,4%.
Acompanhamento semanal das principais indústrias
Petroquímicos: a Reserva Federal aumentou substancialmente as taxas de juros e os preços internacionais do petróleo continuaram a cair.
Petróleo bruto: a Reserva Federal aumentou drasticamente as taxas de juros e os preços internacionais do petróleo continuaram a cair. No lado da oferta, a Agência Internacional de Energia divulgou o relatório de investimento global em energia de 2022. O relatório prevê que o investimento global em energia aumentará 8% em 2022, mas o crescimento do investimento não é suficiente para enfrentar a atual crise energética e climática; Os Estados Unidos e alguns países da União Europeia anunciaram a proibição da importação de petróleo russo, e o risco de abastecimento continua a existir. No lado da demanda, embora as pessoas estejam preocupadas com o crescimento econômico, os dados de viagens rodoviárias e atividades de voo dos EUA ainda mostram que a demanda de petróleo do país ainda é forte. Beneficiando do relaxamento do bloqueio de prevenção de epidemias da China, viagens de verão no hemisfério norte e do clima quente no Oriente Médio, espera-se que a demanda de petróleo melhore ainda mais; A Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA) disse que o ritmo de recuperação da indústria da aviação está acelerando, e espera-se que o número total de passageiros este ano atinja 83% do nível pré-epidêmico. Em termos de estoque, de acordo com o relatório EIA em 15 de junho, o estoque de petróleo bruto dos EUA aumentou em 1,956 milhões de barris para 417,7 milhões de barris em 10 de junho, um aumento de 0,5%, o estoque de gasolina EIA diminuiu em 710000 barris, o estoque estratégico de petróleo dos EUA (SPR) diminuiu em 7,711 milhões de barris para 511,6 milhões de barris na semana passada, uma diminuição de 1,48%, e o estoque de petróleo bruto Cushing em Oklahoma diminuiu 826000 barris na semana passada.
Gás natural: na baixa temporada do mercado de GNL, os preços marítimos e terrestres caíram. Fornecimento: a produção de dispositivos de manutenção local foi retomada e a oferta de recursos foi aumentada. Algumas unidades em Ningxia foram oficialmente desligadas para manutenção recentemente, e o período de manutenção é esperado para ser de cerca de 15 dias. O dispositivo de manutenção antecipada na província de Henan foi reiniciado esta semana. Em termos de mar e gás: Recentemente, o cronograma de transporte intensivo sobreposto ao baixo impacto contínuo do preço do gás doméstico, a pressão de estoque no terminal ainda está lá e os preços em alguns terminais caíram significativamente. Lado da demanda: atualmente, ainda está na tradicional off-season da demanda, e o entusiasmo da aquisição a jusante não é alto. Além disso, com o aumento dos recursos, o mercado global está em um estado de excesso de oferta. Aspecto internacional: a Rússia apela à redução do fornecimento de gás natural aos países europeus, o que pode ser um precursor para uma maior redução do aprovisionamento. Os países europeus tomaram medidas urgentes para reduzir a procura de gás natural, como a reabertura de antigas centrais a carvão, mas essas medidas são temporárias.
Serviço petrolífero: espera-se que o investimento global em energia aumente e a indústria de serviços petrolíferos se beneficiará. No lado da oferta, a Agência Internacional de Energia divulgou o relatório de investimento global em energia de 2022. O relatório prevê que o investimento global em energia aumentará 8% em 2022, mas o crescimento do investimento não é suficiente para enfrentar a atual crise energética e climática; Os Estados Unidos e alguns países da União Europeia anunciaram a proibição da importação de petróleo russo, e o risco de abastecimento continua a existir. No lado da demanda, embora as pessoas estejam preocupadas com o crescimento econômico, os dados de viagens rodoviárias e atividades de voo dos EUA ainda mostram que a demanda de petróleo do país ainda é forte. Beneficiando do relaxamento do bloqueio de prevenção de epidemias da China, viagens de verão no hemisfério norte e do clima quente no Oriente Médio, espera-se que a demanda de petróleo melhore ainda mais; A Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA) disse que o ritmo de recuperação da indústria da aviação está acelerando, e espera-se que o número total de passageiros este ano atinja 83% do nível pré-epidêmico. A curto prazo, embora o preço do petróleo bruto tenha diminuído, ainda é alto. O alto preço do petróleo apoiará a indústria de petróleo e gás e a indústria de serviços de petróleo. A Agência Internacional de Energia divulgou o relatório de investimento global em energia de 2022. O relatório prevê que o investimento global em energia aumentará 8% em 2022. O crescimento do investimento em energia promove diretamente a prosperidade da indústria de serviços petrolíferos. De acordo com as estatísticas de Baker Hughes, na semana de 17 de junho, o número total de plataformas de perfuração dos EUA foi 740, acima de 0,95% mês a semana, incluindo 584 plataformas de perfuração de petróleo e 154 plataformas de perfuração de gás natural, acima de 0,69% e 1,99% mês a semana, respectivamente. Em 31 de maio, o número total de plataformas de perfuração no mundo era de 1629, um aumento de 1,62% mês a mês, incluindo 1251 plataformas de perfuração de petróleo e 347 plataformas de perfuração de gás natural, um aumento de (0,72%) e (4,20%) mês a mês, respectivamente.
Adubo fosfato e indústria química fosfatada: o fornecimento de rocha fosfatada e monoamônio está em falta e o preço está aumentando. Sugere-se prestar atenção a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Rocha fosfatada: a oferta de rocha fosfatada é apertada, e o preço continua a subir. Em termos de oferta, a maioria das principais empresas nas principais áreas de produção são principalmente para uso próprio, com apenas uma pequena quantidade de vendas externas, resultando em uma pequena oferta de bens circulantes no mercado. Em termos de demanda, indústrias a jusante, como fósforo amarelo, fertilizante fosfato e fosfato têm uma boa demanda por minério fosfato. A longo prazo, com a exploração contínua dos recursos minerais fosfatados e a natureza não renovável dos recursos minerais fosfatados, a oferta do mercado a longo prazo pode continuar a ser apertada.
Monoamónio: o lado da oferta diminuiu ligeiramente e os preços do monoamónio continuaram a subir. Em termos de oferta, na segunda-feira, a indústria de amônio começou um total de 18,93 milhões de toneladas de capacidade de produção, 48,73% da qual foi iniciada semanalmente, com uma produção diária média de 28000 toneladas e uma produção semanal total de 195700 toneladas. Tanto o arranque e a produção diminuíram ligeiramente em comparação com a semana anterior, principalmente porque a produção global de algumas empresas na China Central diminuiu ligeiramente devido à manutenção do dispositivo. Em termos de demanda, a taxa operacional do fertilizante composto esta semana foi de 37,84%, o mesmo que na semana passada. Atualmente, algumas culturas são moderadamente engordadas, e a maioria das áreas está em um período de lacuna de demanda.
Fosfato dicálcico: a oferta do mercado excede a demanda e o preço cai ligeiramente. Fornecimento: esta semana, a produção de mercado de fosfato dicálcico deve ser de 50950 toneladas, queda de 5,35% mês em relação ao mês, e a taxa operacional é de 52,05%, queda de 2,94% em comparação com a semana passada. Lado da demanda: esta semana, o mercado do lado da demanda continuou a ser deprimido. A jusante ainda era dominada por compras sob demanda. O mercado dos comerciantes foi dominado pela digestão de pedidos de contratos iniciais, com remessas ruins. A oferta pontual de hidrofosfato de cálcio no mercado global é suficiente, o estoque está sob pressão devido à baixa demanda, e a oferta excede a demanda.
Poliuretano: os preços do MDI polimerizado, MDI puro e TDI aumentaram. Recomenda-se prestar atenção a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
MDI agregado: o preço do lado do custo é alto e o preço agregado do MDI aumenta. Houve muitos factores positivos no lado da procura do mercado da anilina, o apoio do lado dos custos abrandou e os preços subsequentes foram apoiados positivamente. No lado da oferta, as fábricas chinesas operam normalmente, a oferta geral não mudou muito e a oferta global no exterior aumentou. Lado da demanda: em geral, é difícil prever a demanda por matérias-primas de forma centralizada e em larga escala, o que afeta o consumo de polimerização de matérias-primas MDI.
MDI puro: o preço do MDI puro sobe e a aquisição a jusante é média. Lado da oferta: As plantas chinesas operam normalmente, a oferta geral tem pouca mudança e a oferta global no exterior aumentou. Lado da demanda: o início da indústria têxtil terminal declinou e a fábrica de spandex downstream
