Principais pontos de investimento
Visão diferente do mercado: o crescimento é mais importante do que o ciclo, e a avaliação precisa ser melhorada. O mercado está preocupado com o impacto dos preços dos produtos de recursos nos lucros da reciclagem de baterias. Acreditamos que a reciclagem de baterias tem valor de recursos, mas a essência do modelo de negócios é remanufatura, a mudança de renda e custo na mesma direção, e o lucro é relativamente estável para empresas de recursos puros.O crescimento contínuo do volume de sucata por 15 anos é um enorme dividendo industrial, e o atributo de crescimento contínuo é proeminente. Portanto, rastreamos os preços de todos os elos da cadeia da indústria de reciclagem de baterias a cada semana, seguimos de perto a tendência de rentabilidade e verificamos a lógica de desenvolvimento.
Acompanhamento de lucros: a rentabilidade tem sido constantemente melhorada. Calculamos a rentabilidade do projeto de ciclo de bateria de lítio na eliminação de materiais de cátodo ternário (Ni ≥ 15% co ≥ 8% li ≥ 3,5%). Esta semana (22/06/20 ~ 22/06/24), o lucro bruto unitário médio de carbonato de lítio foi 253100 yuan / ton, o lucro bruto unitário médio de resíduos foi 40100 yuan / ton, e a taxa de lucro bruto médio do projeto foi de 34%. Esta semana, os preços do lítio permaneceram estáveis, os preços do cobalto e os preços do níquel caíram, o coeficiente de compra de baterias residuais aumentou ligeiramente e os lucros aumentaram de forma constante, acima da média em 2021. O coeficiente de desconto no final da compra e o preço dos produtos metálicos no final das vendas mantêm uma boa relação de mudança síncrona. Actualmente, os preços dos álcalis líquidos, do ácido sulfúrico e de outros reagentes necessários para a produção continuam a um nível elevado. Tendo em conta a descida dos preços e a diminuição dos custos de fabrico, espera-se que a rendibilidade melhore ainda mais.
Rastreamento do preço do metal: a partir de 24 de junho de 2022, 1) preço do lítio estabilizado. O preço do metal de lítio foi de 2,97 milhões de yuan / tonelada, com uma mudança ano a ano de 0% esta semana; O preço do carbonato de lítio da categoria da bateria (99,5%) foi 469000 yuan / ton, com uma mudança ano a ano de +0,3% esta semana. 2) Os preços do cobalto caíram. O preço do cobalto de metal é 400000 yuan / ton, com uma mudança ano a ano de -8,0% esta semana; Precursor: o preço do sulfato de cobalto é de 82000 yuan / ton, com uma variação anual de -11,4% esta semana. 3) Os preços do níquel caíram para trás e correram em um nível elevado. O preço do metal de níquel foi 190200 yuan / ton, uma mudança ano a ano de -13,1% esta semana; Precursor: o preço do sulfato de níquel é 41700 yuan / ton, com uma mudança ano a ano de -3,0% esta semana. 4) Os preços do manganês caíram para os níveis de 2021. O preço do metal manganês é de 16500 yuan / ton, com uma variação anual de -1,2% esta semana; Precursor: o preço do sulfato de manganês é de 8300 yuan / ton, com uma variação anual de -2,4% esta semana.
Rastreamento de fator de desconto: o fator de desconto aumenta ligeiramente. Em 24 de junho de 2022, 1) o coeficiente de desconto médio de placas ternárias positivas desmanteladas (Li ≥ 6%) foi de 131, com variação homóloga de +1,0pct esta semana; 2) O coeficiente médio de desconto do pó ternário do eletrodo (Li ≥ 6,5%) é 140, com uma mudança ano-a-ano de +1.0pct esta semana; 3) O coeficiente de desconto médio do pó misto ternário (Li ≥ 4%) é 130, com uma mudança anual de +1.0pct esta semana; 4) O coeficiente médio de desconto de materiais ternários da bateria (Li ≥ 3,5%) é 127, com uma mudança ano-a-ano de +1.0pct esta semana; 5) O coeficiente de desconto médio do material do cátodo ternário (Li ≥ 3%) é 124, com uma mudança ano-a-ano de +1.0pct esta semana; 6) O coeficiente de desconto médio da folha do cátodo do cobaltato de lítio (Li ≥ 6%) é 97, com uma mudança ano-a-ano de +3pct esta semana; 7) O coeficiente de desconto médio da folha de eletrodo de cobalto de lítio em pó (Li ≥ 6,5%) é 106, com uma mudança ano a ano de +3pct esta semana.
Rastreamento de custos de fabricação: o custo farmacêutico ainda é alto. Em 24 de junho de 2022, o preço de 1) álcali líquido (32%) era de 1202 yuan / ton, com uma mudança ano a ano de -0,5% em junho e uma mudança ano a data de +21,9%. 2) O preço do ácido sulfúrico (98%) é 927 yuan / ton, com uma mudança ano a ano de -2,4% em junho e +74,2% mudança ano a ano desde o início do ano
Rastreamento dinâmico da indústria: 1) Shenzhen Fluence Technology Plc(300647) dingzeng foi aprovado, e o projeto de reciclagem de bateria de lítio e expansão de material catódico foi colocado em operação no final do ano; 2) Hydrovolt, a maior usina de reciclagem de baterias de energia na Europa, foi lançado oficialmente na Noruega; 3) A BASF construirá uma nova fábrica de produção de pó preto de reciclagem de bateria comercial; 4) A EPA dos EUA gastou 2,5 bilhões em reciclagem de baterias.
Sugestão de investimento: bateria de lítio circula há 15 anos, com alta prosperidade, declive longo e neve espessa, destacando-se o valor dos recursos renováveis para acompanhar o desenvolvimento de novas energias. Sugere- se prestar atenção a: Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) Guangdong Guanghua Sci-Tech Co.Ltd(002741) Gem Co.Ltd(002340) .
Dica de risco: a capacidade instalada da bateria de lítio é menor do que o esperado, o modo de recuperação da bateria de energia mudou significativamente, o preço do metal diminuiu e a concorrência da indústria intensificou-se
