Vista central
Vista central: ① da comparação antes e depois das duas epidemias, em alguns aspectos, a atual pressão descendente sobre a macroeconomia é maior do que a de 2020, mas até agora, a força da macropolítica este ano é mais fraca do que a de 2020, e espera-se que uma política de flexibilização mais poderosa seja emitida no segundo semestre do ano. ② Este ano caracteriza-se por uma expansão estrutural e regional do crédito. No futuro, se a flexibilização da política for intensificada, passará gradualmente a uma flexibilização global do crédito. Atualmente, está também em processo de transmissão do fundo do crédito para o fundo da economia. O risco descendente do setor bancário não é grande. ① Em termos de fundamentos bancários, se as políticas de acompanhamento forem ainda mais relaxadas, espera-se que o banco compense a pressão descendente sobre a margem de juros líquida através da lógica de “precificação por volume”. Nos últimos anos, a qualidade dos ativos também mostrou o atributo de “ciclo fraco”.
Sugestões de investimento: olhando para a frente para o segundo semestre do ano, a situação epidêmica em Xangai tenderá a ser estável, o país entrará em uma fase de crescimento abrangente e estável e desenvolvimento econômico, a probabilidade de políticas de flexibilização em maior escala no futuro também aumentará, e a tendência de recuperação macroeconômica e a recuperação do crescimento social e financeiro será mais clara; Acrescentando que a avaliação atual de bancos de ações de alta qualidade é equivalente à de cada rodada de baixos de mercado no passado, a alocação de bancos de ações de alta qualidade tem um alto índice de desempenho de custos.
Principais alvos recomendados: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Dica de risco: a epidemia continua a afetar repetidamente o progresso da recuperação econômica, e o crescimento constante é menor do que o esperado
