Visão central: a recuperação das vendas é significativamente diferenciada e o entusiasmo das empresas em adquirir terras não foi impulsionado
Em junho, mais de 80 municípios emitiram mais de 100 políticas de estabilização do mercado imobiliário, e mais de 30 municípios emitiram diversas políticas de subsídio à compra de imóveis, devido à tendência de pequenos passos e lento progresso na implementação da política urbana. A estabilização e recuperação dos dados de vendas por duas semanas consecutivas deu ao mercado um certo impulso de confiança. No entanto, a recuperação do mercado nas cidades de primeiro e segundo escalões é mais rápida do que nas cidades de terceiro e quarto escalões. A diferenciação regional é óbvia, e a recuperação global da indústria ainda precisa de tempo. Os leilões centralizados de terras de Suzhou, Hefei e Zhengzhou terminaram. O entusiasmo das empresas imobiliárias em participar dos leilões não foi impulsionado. As transações de terras nas três cidades ainda são dominadas por empresas estatais centrais. Acreditamos que a concentração de empresas estatais centrais será ainda melhorada sob esta tendência de aquisição de terras. No contexto de “crescimento estável”, acreditamos que ainda há espaço para novos lançamentos de políticas. O setor pode receber reparos substanciais no terceiro trimestre. O setor ainda tem boas oportunidades de investimento e mantém a classificação “otimista” da indústria.
Lado político: Zhengzhou emitiu uma nova política de reconstrução e reassentamento de galpão, e a implementação de políticas urbanas tem sido continuamente promovida
A nível central: (1) Banco central: ao longo da última década, o volume financeiro total cresceu de forma constante, a liquidez tem sido razoavelmente abundante e o apoio financeiro à economia real tem sido continuamente reforçado. De 2012 a 2021, o saldo dos empréstimos RMB aumentou 13,3% ao ano. (2) Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano: promover a redução gradual e isenção das rendas habitacionais das entidades do mercado. Para as pequenas e micro empresas do setor de serviços e famílias industriais e comerciais individuais na região administrativa de nível municipal onde estão localizadas as áreas classificadas como áreas de alto risco, o aluguel de casas estatais será reduzido por 6 meses em 2022 e 3 meses em outras regiões.
Nível local: ajustar a política do fundo de previdência habitacional em vários lugares. Zhengzhou introduziu uma nova política de reconstrução e reassentamento de galpão, e a compra de bilhetes de casa não está incluída no número de unidades de compra limitada; Chengdu e Quanzhou reduziram a proporção de adiantamento de empréstimos; Aumentar o montante máximo de empréstimos disponíveis para famílias com dois ou três filhos; Aumentar o limite de retirada de habitação alugada para 800 yuan / mês; Ezhou, Jiaxing, Ningde, Xianning e outros lugares aumentaram o apoio para empréstimos do fundo provisório da habitação; Hohhot, Xiamen, Ezhou, Jiaxing e outros lugares emitiram novas políticas sobre subsídios para talentos de alto nível para se estabelecerem.
Lado do mercado: o volume de negócios das casas novas e usadas em uma única semana é o mesmo do mesmo período do ano passado, e o leilão local nas três cidades ainda é dominado por empresas estatais centrais
Lado de vendas: na 25ª semana de 2022, a área de transação de 30 grandes e médias cidades em todo o país foi de 4,45 milhões de metros quadrados, um aumento de 0% ano a ano e 9% mês a mês; Do valor acumulado, a área de transação de 30 cidades de grande e médio porte atingiu 58,72 milhões de metros quadrados desde o início do ano, com uma queda cumulativa de 38%. A área de transação de casas usadas em 11 cidades em todo o país foi de 1,32 milhão de metros quadrados, com uma taxa de crescimento homóloga de -3% e o valor anterior de 31%; Desde o início do ano, a área acumulada de transações foi de 24,53 milhões de metros quadrados, com uma taxa de crescimento homóloga de -29% e o valor anterior de -30%.
Terreno: na 25ª semana de 2022, 100 cidades de grande e médio porte em todo o país lançaram uma área de construção de planejamento do solo de 37,79 milhões de metros quadrados, com uma área de construção de planejamento do solo de 16,65 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 44% e uma taxa de prêmio de transação de 3,9%. O primeiro lote de Zhengzhou e o segundo lote de Suzhou e Hefei foram concluídos. O desempenho geral da Zhengzhou foi plano, com 2 transações Premium e 13 transferências de preço base. Apenas 3 parcelas do Parque Industrial de 17 propriedades em Suzhou atingiram o topo e entraram no estágio de cotação única. As empresas imobiliárias de aquisição de terras são principalmente empresas imobiliárias locais e plataformas estatais. 5 parcelas foram adquiridas com um investimento Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) 9,1 bilhões de yuans. Todas as 24 propriedades em Hefei foram negociadas, 15 parcelas foram negociadas a um prêmio, a maioria das terras para habitação de reassentamento e habitação de aluguel foi leiloada por plataformas estatais, e os resultados da transação de 9 parcelas de qualidade competitiva não foram anunciados.
Lado financeiro: há poucos títulos de crédito na China e não há nova emissão de títulos no exterior
Na 25ª semana de 2022, os títulos de crédito emitiram 7,25 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 48%, uma diminuição mês a mês de 19%, uma taxa de juros ponderada média de 3,47%, e um aumento mês a mês de 3bps; Não há nova emissão de obrigações no exterior.
Dicas de risco: (1) a recuperação das vendas da indústria é menor do que o esperado, a melhoria do financiamento é menor do que o esperado e o risco de capital das empresas imobiliárias é ainda maior; (2) As políticas regulatórias mudaram mais do que o esperado e as flutuações da indústria intensificaram-se.
