A longo prazo, os preços do metal permanecerão altos. Os bancos centrais liderados pelos Estados Unidos reduziram a inflação elevando as taxas de juros para além das expectativas. O mercado está preocupado com a recessão econômica global e a contenção da demanda de metais, aumentando as expectativas de aperto de liquidez. O preço dos metais industriais caiu em geral esta semana. Acreditamos que o declínio no preço dos metais industriais é o resultado da dominância de atributos financeiros no curto prazo. No longo prazo, atributos financeiros determinam a elasticidade dos preços do metal, e atributos de commodities determinam a direção dos preços do metal. Portanto, na perspectiva do ciclo de despesas de capital, as restrições no lado da oferta de metais industriais ainda apoiarão seus preços para manter um nível elevado. Para pequenos metais com atributos financeiros fracos, como o lítio, o preço é mais firme. Novos metais de energia liderados pelo lítio serão apoiados por políticas mais fortes sob a expectativa de recessão econômica. A demanda é esperada para ser forte, eo preço também pode permanecer alto.
As empresas hidrelétricas e de alumínio podem se beneficiar da estação chuvosa; Estabilizar o mercado econômico e apoiar os preços do cobre. Preço de alumínio SHFE caiu 2,8% para 19060 yuan / ton. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 42000 toneladas para 715000 toneladas. De acordo com Baichuan Yingfu, as taxas operacionais de haste de alumínio e placa de alumínio, tira e folha diminuíram em 0,07 e aumentaram em 0,06 PCT para 45,53% e 35,99%, respectivamente nesta semana. Atualmente, a capacidade de re-produção de alumínio eletrolítico é de 2,447 milhões de toneladas / ano, e a capacidade de re-produção recentemente aumentada é 70000 toneladas / ano. De acordo com nosso cálculo, a partir de 26 de junho, o custo médio inclusivo de impostos da indústria de alumínio eletrolítico em junho foi de cerca de 17386 yuan / ton, uma diminuição de 1,2% em comparação com o em maio; Apoiado por ânodo pré cozido e custos de eletricidade, o lado do custo flutua ligeiramente. No entanto, afetado pelo aperto da liquidez macro e o declínio da demanda imobiliária, o preço do alumínio diminuiu em 1,4% de 20496 yuan / ton em maio para 20205 yuan / ton, estreitando o espaço de lucro da indústria. Espera-se que as empresas de alumínio eletrolítico de alto custo possam enfrentar perdas devido à tendência descendente do preço do alumínio e do alto preço das matérias-primas. Do ponto de vista da capacidade de re-produção, de acordo com Baichuan Yingfu, estima-se que ainda existam 1,48 milhão de toneladas / ano de capacidade de re-produção, principalmente concentradas em Guangxi, Gansu e Yunnan Considerando os altos preços do ânodo e outras matérias-primas, a incerteza da importação de bauxita no exterior, e a flutuação do preço do alumínio devido ao aperto da liquidez macro, pode perturbar o processo de re-produção de alguma capacidade. No lado da demanda, o Ministério da indústria e tecnologia da informação mais uma vez enfatizou para estabilizar o mercado macroeconômico. Infraestrutura, automóveis e outros setores podem continuar a fazer esforços, e o lado da demanda de alumínio eletrolítico ainda tem suporte. Considerando que o período de alta água no sul está chegando, o custo da energia hidrelétrica e alumínio pode diminuir. Sob o pano de fundo que o lado da demanda de alumínio eletrolítico ainda tem suporte e o lado do custo ainda forma suporte para o preço do alumínio, esperamos que as empresas hidrelétricas e de alumínio ainda tenham espaço de lucro no período de alta água. Recomenda-se prestar atenção às empresas de alumínio eletrolítico com capacidade de produção de energia hidrelétrica e alumínio. SHFE preço de cobre caiu 7,6% para 63450 yuan / ton. O estoque de Lme+shfe diminuiu em 12000 toneladas para 207000 toneladas. Esta semana, os dados econômicos do PMI dos EUA foram menores do que o esperado, a expectativa de recessão econômica estava ficando mais forte e a expectativa de 75bp do aumento da taxa de juros do Federal Reserve dos EUA em julho estava ficando mais forte, e o preço do cobre flutuou para baixo. Considerando a ênfase renovada da China na estabilização do mercado econômico, o cobre sobreposto ainda está em baixo estoque, e os fundamentos ainda suportam o preço do cobre, mas tenha cuidado de apertar a liquidez para suprimir o preço do cobre.
O preço de leilão do concentrado de lítio excedeu US $ 7000 / tonelada. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi aumentou 1,6% para 472000 yuan / ton, o preço do spodumene aumentou 8,1% para 6000 dólares / ton, e carbono elétrico Baichuan, carbono industrial e hidróxido de lítio manteve 482900 yuan / ton, 457500 yuan / ton e 490900 yuan / ton respectivamente. Esta semana, os fabricantes finais do lago de sal basicamente voltaram à produção total.A taxa operacional do carbonato de lítio aumentou em 3,25pct para 77,19% mês a mês, uma nova alta no mesmo período em três anos, e a produção aumentou em 3,25% para 7778 toneladas; A taxa de operação do hidróxido de lítio ainda está em um baixo histórico, esta semana, aumentou apenas 1,14pct para 56,88%, e a produção aumentou em 1,15% para 4936 toneladas. O preço do sexto leilão de Pilbara atingiu US $ 6350 / tonelada métrica seca (5,5% grau), e o preço CIF na China de 6% grau foi de US $ 7017 / tonelada, um recorde (os primeiros cinco leilões foram US $ 1250, 2240, 2350, 5650 e 5955 / tonelada respectivamente, e 5,5% grau FOB). O custo correspondente do carbonato de lítio, incluindo impostos, excedeu 450000 yuan / tonelada. A empresa espera que este lote de 5000 toneladas de concentrado de lítio seja enviado em julho de 2022. Este preço de leilão atingiu uma nova alta, indicando que a oferta de recursos de lítio ainda está em falta, Espera-se que o progresso geral do lançamento da nova capacidade seja baixo, e o preço do concentrado de lítio é forte, o que continua a formar um forte suporte para o preço do carbonato de lítio do lado do custo. No lado da demanda, o comitê permanente nacional exige liberar ainda mais o potencial do consumo de automóveis e apoiar o consumo de novos veículos de energia. A superposição política e o mercado trabalham juntos, o que é esperado para inaugurar a temporada de pico de consumo no terceiro trimestre. A superposição de fosfato de ferro de lítio e materiais ternários entrou no ciclo de reabastecimento. Esperamos que a oferta de lítio ainda esteja em falta no terceiro trimestre, eo preço do lítio aumentará constantemente, fornecendo suporte para a avaliação contínua e reparação do setor.
Os preços das terras raras enfraqueceram. Praseodímio e óxido de neodímio diminuíram 1,55% para 932500 yuan / ton, e metal praseodímio e neodímio diminuíram 1,30% para 1,14 milhão yuan / ton. O inquérito e cotação no mercado de terras raras são fracos. Embora o lado da oferta é apertado, a demanda ainda não melhorou significativamente. A retração da ordem levou à emissão de bens a granel de baixo custo, o que reduziu a tendência geral de preços do mercado. No futuro, ainda é necessário prestar atenção à recuperação da demanda.
Os dados do PMI nos foram menores do que o esperado, e a tendência ascendente do preço do ouro foi apoiada. O ouro SHFE caiu 0,8% para 394,4 yuan / g, e a prata SHFE caiu 3,3% para 4573 yuan / kg. O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu 10PCT para 0,57%; A posição de ouro da SPDR diminuiu 8 toneladas para 1061 toneladas, e a posição de prata da SLV foi 1686 toneladas, basicamente a mesma da semana passada. Em junho, o PMI inicial da indústria de manufatura Markit nos Estados Unidos registrou 52,4, caindo para um mínimo de dois anos; O valor inicial das PMI na indústria de serviços registrou 51,6, uma nova baixa de 5 meses, o que mostrou que a demanda do mercado por bens e serviços diminuiu significativamente em junho, e também refletiu a erosão gradual da alta inflação no consumo doméstico. Considerando que esta ronda de inflação é mais causada pelo aperto contínuo do lado da oferta, o ritmo mais radical da subida das taxas de juro pode ser difícil de aliviar a inflação elevada causada pela geopolítica e pelo aperto da cadeia de abastecimento; Além disso, além da alta inflação, o mercado está mais preocupado com o ritmo da recessão econômica sob o forte aumento da taxa de juros. A expectativa de recessão econômica está ficando mais forte sob alta inflação, e a tendência ascendente do preço do ouro ainda é fortemente apoiada.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. A forte restrição à oferta de recursos metálicos causada pela baixa despesa de capital a longo prazo apoiará o alto preço dos metais não ferrosos nos próximos anos, e as empresas de recursos metálicos inaugurarão a oportunidade de investimento de reavaliação de valor; Novas empresas de materiais metálicos se beneficiaram do desenvolvimento acelerado da inteligência elétrica e entraram no estágio de crescimento acelerado. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) ; Sugere- se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) ; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) ; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) ; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Western Mining Co.Ltd(601168) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Sunstone Development Co.Ltd(603612) .
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais rapidamente do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta mudou e a redução da liquidez da China foi inferior ao esperado; Os Estados Unidos apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
