Mercado de uma semana da indústria da construção
A indústria aumentou ou caiu durante a semana. Nesta semana (6,20-6,24), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu 0,91%, mais fraca que o desempenho do Índice Composto de Xangai (0,99%), Shanghai Shenzhen 300 (1,99%) e Shenzhen Composite Index (2,88%). O aumento semanal ficou em 28º lugar entre as 31 indústrias Tier-1 no sw31, e o ranking da indústria caiu 3 lugares em comparação com a semana passada (25º). Em termos de setores moleculares, decoração (4,04%), estrutura metálica (3,14%) e engenharia de jardins (1,88%) aumentaram significativamente, enquanto a engenharia química foi a mais fraca (-4,80%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Nesta semana, um total de 72 empresas do setor de construção CITIC registrou um aumento, representando 49,32%; O número de empresas do setor da construção civil que registraram um aumento nesta semana aumentou em relação à semana anterior. O número de empresas cujo desempenho excedeu a taxa de crescimento da indústria nesta semana aumentou em relação à semana anterior. O número de empresas cujo desempenho excedeu a taxa de crescimento da indústria nesta semana aumentou em relação à semana anterior. Os 5 maiores aumentos da indústria são Shenzhen Bauing Construction Holding Group Co.Ltd(002047) (24,92%), Fujian Yongfu Power Engineering Co.Ltd(300712) 21,74%, Jangho Group Co.Ltd(601886) 20,77%, Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) 18,51%, Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) 12,67%; Os 5 principais declínios da indústria desta semana foram Flower King Eco-Engineering Inc(603007) 6,13%, China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 6,49%, Shandong Sunway Chemical Group Co.Ltd(002469) 6,54%, Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) 10,31%, Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) 10,49%.
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 24 de junho, a relação P/E (TTM) da indústria de decoração de edifícios foi de 10,73 vezes e a relação P/B da indústria (MRQ) foi de 0,94 vezes. A relação P/E da indústria diminuiu em relação à semana passada, e a relação P/B foi plana em relação à semana passada. Comparado com a comparação horizontal da indústria primária do SW, o PE na indústria da construção ocupa o quarto lugar de baixo, superior ao do aço, carvão e bancário; A avaliação Pb classifica a penúltima em todas as indústrias primárias, vinculada ao imobiliário e superior à dos bancos. Actualmente, os 5 melhores rácios de ganhos de preços da indústria (TTM) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4,23, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4,36, China Railway Group Limited(601390) 5,36, Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) 5,80, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 7,06; Os 5 melhores rácios preço/livro mais baixos (MRQ) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0,50, Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0,61, China Communications Construction Company Limited(601800) 0,63, China Railway Group Limited(601390) 0,64, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 0,66.
Análise dinâmica da indústria
Os dados de investimento de tráfego e transporte de muitas províncias divulgados esta semana mostraram um forte crescimento. Grandes projetos de construção de conservação de água foram iniciados intensivamente. Ao mesmo tempo, muitos projetos em conservação de água, transporte e outras indústrias foram aprovados pela avaliação de impacto ambiental. De um modo geral, a política de crescimento constante na fase inicial foi gradualmente eficaz.
Esta semana, a linha principal de investimento em crescimento constante permanecerá inalterada, e tanto a infraestrutura tradicional quanto a nova infraestrutura inaugurarão oportunidades de desenvolvimento. Sugere-se focar em: 1) principais alvos de contratação de engenharia de tráfego: China Communications Construction Company Limited(601800) ; 2) Empresas centrais e líderes regionais locais na contratação de projetos de conservação de água e armazenamento bombeado: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ; 3) Construção de energia: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) .
Esta semana, muitas províncias lançaram os dados de investimento de construção de tráfego de janeiro a maio. De um modo geral, a taxa de crescimento do investimento é forte. Impulsionado pela política de crescimento estável na fase inicial, o progresso da construção de projetos a nível local é acelerado. Entre eles, de acordo com os dados do Departamento Provincial de Estatísticas de Jiangsu, de janeiro a maio deste ano, o investimento provincial em ferrovia, rodovia, transporte aquático e transporte aéreo aumentou cerca de 15% ano a ano, dos quais o transporte ferroviário, rodoviário e aquático aumentou em 27,1%, 16,1% e 50,1% ano a ano, respectivamente, invertendo a tendência de crescimento negativo do investimento em construção de infraestrutura de transporte de janeiro a abril em uma só queda, significativamente maior do que a taxa de crescimento de 3% ano a ano do investimento em ativos fixos e – 3,4% ano a ano do investimento em infraestrutura na província de janeiro a maio. De janeiro a maio, a província de Anhui completou 40,62 bilhões de yuans de investimento em ativos fixos em transporte, um aumento anual de 30,8%, e completou 37,1% das tarefas planejadas anuais.A escala de investimento excedeu 40 bilhões de yuans, mais de 10 bilhões de yuans mais alto do que o nível médio nos últimos anos, o nível mais alto da história. De janeiro a maio, o investimento na construção do transporte rodoviário e fluvial na província de Sichuan rompeu o valor histórico do mesmo período e atingiu um novo alto. O governo provincial de Sichuan estabeleceu uma meta de investimento de 150 bilhões de yuans para a construção de rodovias e vias navegáveis este ano, e 84,8 bilhões de yuans foram concluídos no primeiro maio, representando 56,5% da meta anual. Entre eles, a via expressa, manutenção e outros projetos especiais apresentaram tendência crescente, com um aumento homólogo de 15,6% e 22,3%, respectivamente. O investimento concluído da via expressa é de cerca de 43,5 bilhões de yuans, representando mais de 50%. No campo da construção da conservação da água, recentemente, vários grandes projetos de conservação da água na China começaram no mesmo dia. O projeto de reconstrução do esgoto e calha do baixo rio Amarelo, o projeto do reservatório daxingzhai em Hunan e o projeto de tratamento do rio Baohe em Anhui começou em 25 de junho. O período de construção dos três projetos é de 36 meses. Eles são um dos 150 grandes projetos de conservação da água implementados pelo Ministério e administração do Conselho de Estado e um dos 55 principais projetos de conservação da água a ser promovido este ano. A pessoa relevante responsável pelo Ministério dos Recursos Hídricos disse que este ano, a China completará mais de 800 bilhões de yuans de investimento na construção da conservação da água, e garantirá que mais de 30 grandes projetos de conservação da água serão iniciados. Em termos do progresso da construção de novos projetos no campo da construção de infraestrutura, o Ministério do meio ambiente ecológico aprovou recentemente 13 documentos EIA para grandes projetos em conservação de água, transporte, carvão e outras indústrias, como o projeto de desvio do rio para complementar a dinastia Han, a seção Shanghai Hefei da ferrovia de alta velocidade ribeirinha norte e a mina de carvão haizetan, envolvendo um investimento total de mais de 310 bilhões de yuans. De um modo geral, do lado político, ainda vale a pena aguardar com expectativa a intensificação da política de crescimento estável no segundo semestre. De acordo com o relatório do Conselho de Estado sobre as contas finais centrais em 2021, o próximo passo é acelerar a implementação das políticas determinadas, fortalecer o ajuste das macropolíticas, planejar ferramentas políticas incrementais, organizar antecipadamente, acelerar o ritmo e intensificar esforços em tempo hábil. Wangyiming, membro do comitê de política monetária do Banco Popular da China e vice-presidente do Centro da China para as trocas econômicas internacionais, disse que é urgente estabilizar o mercado macroeconômico. Nós nos esforçaremos para nos tornar um trabalhador em tempo integral no segundo trimestre, e a economia pode estabilizar dentro de um intervalo razoável. No que respeita à macropolítica, é necessário reforçar a política orçamental activa. Por exemplo, podemos aumentar adequadamente o nível do défice e fazer ajustamentos orçamentais? Também podemos considerar aumentar a emissão de títulos especiais do tesouro que não estão incluídos no déficit para promover ainda mais a expansão da demanda interna.
A partir do nível micro de empresas, a indústria de construção atual mostra uma tendência de aumentar a concentração de empresas estatais e infraestrutura local empresas estatais são mais proeminentes para o crescimento e liberação de desempenho. Do lado dos custos, segundo dados da Secretaria Nacional de Estatística, de acordo com o monitoramento dos preços de mercado de 50 meios de produção importantes em 9 categorias no campo da circulação nacional, em comparação com os primeiros dez dias de junho, os preços de 18 produtos aumentaram, 30 diminuíram e 2 permaneceram os mesmos em meados de junho.
Na fase inicial, espera-se que as preocupações com a rendibilidade causada pelo aumento dos preços das matérias-primas melhorem no segundo semestre do ano e que a rendibilidade das empresas líderes possa ser melhorada em certa medida.
De acordo com os dados públicos da administração nacional de energia, até o final de maio, a capacidade instalada total de geração de energia renovável na China atingiu 1,1 bilhão de kw, um aumento anual de 15,1%; Entre eles, 360milhões de kW de hidrelétricas convencionais, 400milhões de kW de armazenamento bombeado e 700 milhões de kW de nova geração de energia, como energia eólica, geração de energia fotovoltaica e geração de energia a biomassa. De 2012 a 2021, o investimento da China na construção de engenharia de energia aumentou de 746,6 bilhões de yuans para 1048,1 bilhões de yuans. A escala de investimento na construção de energia foi enorme, ea proporção de energia nova aumentou significativamente. Até o final de 2021, a capacidade instalada cumulativa de energia eólica e fotovoltaica foi de 328 milhões de kW e 306 milhões de kw respectivamente, com a proporção total aumentou de 13,63% em 2016 para 26,69% em 2021. Actualmente, uma série de políticas de promoção foram emitidas intensivamente, e as políticas industriais estão soprando. No futuro, com a promoção da construção de novos sistemas de energia, espera-se que a demanda por construção de energia elétrica continue a se liberar, enquanto a proporção de energia eólica e fotovoltaica continuará a aumentar. Estima-se que a capacidade instalada de energia fotovoltaica e eólica será de cerca de 350milhões de kW e 250milhões de kW respectivamente durante o “décimo quarto plano quinquenal”. O armazenamento bombeado é um meio-chave para construir um novo sistema de energia. Até o final de 2021, a escala das usinas de armazenamento bombeado da China era de 36,39 milhões de KW. De acordo com o plano de desenvolvimento de médio e longo prazo para armazenamento bombeado (20212035), estima-se que a escala total de usinas de armazenamento bombeado será mais de 62milhões de kW até o final de 2025, e cerca de 120milhões de kW até 2030. Durante o “décimo quarto plano de cinco anos”, mais de 200 projetos de armazenamento bombeado serão iniciados em 200 cidades e municípios, com uma meta de 270milhões de kW, Forte demanda de construção e amplo espaço.
Sugestões de investimento esta semana
Actualmente, o crescimento constante continua a aumentar, cobrindo infra-estruturas tradicionais, nova urbanização, construção de energia de armazenamento bombeado, etc. a importância da infra-estrutura foi elevada para a segurança nacional. Ao mesmo tempo, as despesas fiscais foram aumentadas, a implementação de políticas inicialmente mostrou resultados, a indústria da construção tem clara demanda por duas novas e uma construção pesada, planos de construção local são enormes e oferta de capital é relativamente suficiente. Atualmente, o impacto da epidemia está diminuindo gradualmente, a força da política de crescimento estável não é reduzida e o acompanhamento deve continuar aumentando. Esta semana, recomenda-se continuamente prestar atenção às “duas novas e uma pesada” metas de infraestrutura de alta qualidade que se beneficiam do objetivo de crescimento constante, focar em oportunidades de investimento líderes de alta qualidade nas indústrias de transporte, conservação de água e construção de energia, e prestar atenção às empresas de design e construção de imóveis relacionadas à cadeia imobiliária que beneficiam da melhoria marginal das políticas no setor imobiliário, incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ;
2) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) ;
3) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) China Design Group Co.Ltd(603018) China Design Group Co.Ltd(603018) ;
4) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) nova construção de energia. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para se beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede elétrica, operação e manutenção demanda, e a liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda;
5) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhubo Design Co.Ltd(300564) .
Perspectiva de investimento industrial em 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudou a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar sua força abrangente e ajudar a avaliar reparos. Num futuro próximo, a política de crescimento estável continua a aumentar, a política fiscal proactiva deve melhorar a sua eficiência, as obrigações especiais locais podem ser lançadas dentro de um determinado período de tempo, a política monetária deve ser flexível e adequada, e manter uma liquidez razoável e abundante, tudo o que ajuda a promover a construção “duas novas e uma pesada”, e a aceleração do investimento em infra-estruturas vale a pena olhar com expectativa.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e organiza ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) em torno de “edifício +”. BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia da indústria e upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
No geral, a indústria da construção civil tem tanto um “cavalo branco” com bom desempenho e valorização extremamente baixa, como um “cavalo preto” com layout “building +” e posição na saída do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação, e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões sobre configuração de médio e longo prazo da linha principal
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os novos pedidos quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, sugerimos estabelecer ativamente o setor de novos negócios “construção +” em torno do líder de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infraestrutura se beneficiarão plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e líderes regionais de infraestrutura são os principais beneficiários do “avanço nacional e recuo de pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Os pedidos recém-assinados e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é muito significativa. Recomenda-se prestar atenção às empresas centrais de construção e tais como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) líderes regionais de infraestrutura, tais como Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) . Ao mesmo tempo, o líder de Design de Trânsito Ferroviário Urbano e redução de vibrações beneficiará plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a nova construção de urbanização, e Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) .
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia de conservação de água e energia hidrelétrica têm a construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, a maioria deles têm ativos de operação de energia hidrelétrica, e é possível layout de usinas de armazenamento bombeado, o que é esperado para beneficiar plenamente o desenvolvimento de armazenamento bombeado no futuro. Recomenda-se concentrar em Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , e recomenda-se prestar atenção a Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada, principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço, continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção da rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Dicas de risco: o controle epidêmico é menor do que o esperado, a implementação da política é menor do que o esperado, o risco de recessão econômica, a promoção de PPP é menor do que o esperado, o investimento em ativos fixos diminui, o crescimento financeiro local é lento, etc.
