Vista central
Baijiu: a tendência marginal de melhoria dos fundamentos é basicamente estabelecida, e o valor do layout da placa ainda é proeminente. As vendas de terminais 2q22 Baijiu foram muito afetadas pela epidemia. Embora os fundamentos das empresas de bebidas alcoólicas estivessem sob pressão de curto prazo, a melhoria do consumo e a tendência de concentração de cabeça permaneceu inalterada. As marcas de topo de gama e imobiliário ainda mostraram forte capacidade anti risco. Atualmente, as vendas dinâmicas dos terminais de Baijiu estão em uma tendência marginal de recuperação, e as empresas de bebidas alcoólicas geralmente têm mais de metade do tempo e metade da tarefa, e o desempenho do relatório 2q22 das empresas de bebidas alcoólicas superiores é altamente determinístico. Olhando para a frente para o acompanhamento, a recuperação da demanda de Baijiu após a epidemia pode ser mais suave e desigual, e a demanda por licor high-end, licor sub-high-end e marcas locais de licor é mais resiliente. Por um lado, em comparação com 2020, a recuperação atual do consumo pós-epidêmico do Baijiu pode ser mais suave, ou pode haver consumo anti-elástico, mas é difícil ter um consumo retaliatório; Por outro lado, a recuperação do consumo de Baijiu após a epidemia pode ser mais desigual do que em 2020. A recuperação das principais marcas de licor high-end, licor sub-high-end e licor local é mais rápida, e a recuperação do licor low-end é mais lenta. Em geral, o licor high-end se beneficiou da demanda rígida, e a operação foi estável, e os fundamentos eram esperados para permanecer estáveis; À medida que o consumo de consumidores secundários de bebidas alcoólicas high-end é atualizado, espera-se que a demanda acelere a recuperação, e espera-se que a elasticidade do desempenho continue a mostrar-se após o impacto da epidemia diminuir; Contando com as vantagens de mercado da base, o licor local alcançou crescimento restaurador e modernização estrutural, com forte certeza de desempenho.
Produtos populares: a recuperação da procura e a diminuição dos custos podem levar a um desempenho superior às expectativas. Em 2022h1, afetado por múltiplos fatores como controle epidêmico, fraca demanda e aumento de custos, o desempenho do setor está sob pressão significativa. No entanto, desde maio, o número de casos recém-diagnosticados no país continua diminuindo, e as restrições da epidemia em cenários e canais de consumo têm sido enfraquecidas. Com a introdução de políticas nacionais, provinciais e municipais de estímulo ao consumo, o consumo off-line tem estabilizado e aquecido. Actualmente, embora o ritmo de recuperação das viagens e da restauração ainda seja incerto, a tendência de melhoria da procura dos consumidores permanece inalterada. Olhando para o segundo semestre do ano, os fatores que suprimem os fundamentos do setor no primeiro semestre do ano serão marginalmente enfraquecidos, e a recuperação da demanda pode se tornar o tema principal. Ao mesmo tempo, o movimento descendente dos custos aumentará ainda mais a elasticidade de desempenho do setor. Sugere-se que se preste atenção às cadeias de fornecimento de cerveja, produtos de salmoura e restauração fortemente relacionadas aos cenários de consumo offline, que apresentam maior elasticidade de desempenho no contexto da recuperação da demanda. Em segundo lugar, ainda estamos otimistas sobre as oportunidades de investimento de crescimento do circuito do segmento no período de alto crescimento, como condimentos compostos, queijo, lanches, etc. as empresas líderes se ajustaram ativamente sob as múltiplas pressões da indústria, e sua competitividade foi continuamente fortalecida. A flutuação do preço das ações deste ano deu um ponto de compra mais confortável. Sugere-se aproveitar as oportunidades de layout de médio e longo prazo.
Sugestão de investimento: Baijiu continua a recomendar líderes de licor high-end com excelente padrão de concorrência, forte rigidez da demanda e alta certeza fundamental Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; Ao mesmo tempo, o licor sub high-end Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Shede Spirits Co.Ltd(600702) e Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) . Os produtos populares recomendam principalmente Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ; Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ; Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Angel Yeast Co.Ltd(600298) .
Alerta de risco: a macroeconomia não atendeu às expectativas, problemas de segurança alimentar e crescimento da demanda não atendeu às expectativas.
