Receita: os dividendos dos canais de comércio eletrônico no exterior de empresas de marca diminuíram, e a demanda por ODM na China não diminuiu e o reconhecimento de receita flutua muito no trimestre.
Em geral, entre as empresas cujos produtos vão para o mar, as empresas envolvidas principalmente em negócios de marca privada e ODM mostram diferentes ritmos de crescimento de receita.
Tomando Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) . Desde 2021q3, com o crescimento da base, a taxa de crescimento de empresas de marca privada indo para o mar desacelerou e permaneceu estável.
Tomar Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) . A maioria das empresas ODM adota o modo FOB, ou seja, os custos logísticos são pagos pelos clientes downstream. Para a categoria com pequeno valor, os clientes downstream não estão dispostos a suportar o alto custo de transporte, de modo que o tempo de entrega será atrasado. Por exemplo, o custo de transporte de 21q2 aumentou drasticamente, e a oferta de contêineres ficou aquém da demanda, o que atrasou o reconhecimento de receita do ODM para 21q3.
Margem de lucro bruto: à medida que o custo das matérias-primas aumenta, as empresas de marca vendem novos produtos com alta margem de lucro bruto para transmissão, e a empresa ODM suporta grande pressão de custo
Como diferentes empresas operam em diferentes categorias, é difícil comparar as pressões de custos horizontalmente. Em geral, as empresas de marca enfraquecem o impacto do aumento dos preços das matérias-primas lançando novos produtos e assinando acordos de longo prazo com fornecedores. A empresa ODM suporta grande pressão de custo. Quando o custo das matérias-primas aumenta muito, a empresa ODM também aumentará os preços para clientes downstream. A gama e frequência de aumentos de preços são determinados pela voz de upstream e downstream.
Além disso, o relatório anual de 2021 adota as normas contábeis atualizadas, e o frete é incluído no principal custo comercial das despesas de venda, resultando em um declínio relativo na margem de lucro bruto aparente e no rácio de despesa de venda. A margem de lucro bruta de 2021q4 é inferior à de 21q3, principalmente porque o frete no relatório do terceiro trimestre de 2021 ainda está na despesa de vendas.
Em termos de taxa de despesa de vendas, o custo do tráfego no exterior da marca aumentou, e a taxa de despesa de vendas das empresas de negócios ODM permaneceu estável. As marcas marítimas geralmente entram nos canais da Amazon na América do Norte, constroem marcas após vários anos de precipitação e, em seguida, tentam entrar em canais de varejo offline. Com o aumento do custo de tráfego da Amazon e o lançamento da marca fora do site pelo lado da marca para construir a marca, a taxa de despesas com vendas aumentou gradualmente. A taxa de despesas de vendas das empresas de negócios ODM permaneceu estável.
No nível da dedução do lucro líquido, o desempenho do ODM é mais sensível ao aumento dos custos de matérias-primas, de modo que a taxa de crescimento da dedução do lucro líquido e da dedução líquida da taxa de juros são muito afetadas. Por exemplo, em 2022q1 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) / Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) / Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) 54,88% do lucro líquido deduzido da empresa não-mãe diminuiu 0,87%/14,93%/54,88% no ano seguinte; A taxa de juro líquida deduzida da empresa não-mãe foi de 5,52%/6,68%/4,19%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 1,05pcts/4,72pcts/6,38pcts.
Dicas de risco: risco de aumento do preço da matéria-prima, risco de flutuação da taxa de câmbio, alto risco de frete de envio, risco de capacidade de envio, risco de pedido menor do que o esperado e risco de aumento do custo de vendas.
