A oferta e a procura de gás natural na Europa estão desequilibradas, com fraco crescimento endógeno e elevada dependência externa. Em 2020, a Europa importou 447,1 bilhões de metros cúbicos de gás gasoduto (incluindo transações dentro da região europeia), 114,8 bilhões de metros cúbicos de GNL e 561,9 bilhões de metros cúbicos de gás natural. Gás gasoduto importado da Rússia é de 167,7 bilhões de metros cúbicos, e lng17,2 bilhões de metros cúbicos, um total de 184,9 bilhões de metros cúbicos de gás natural, representando 32,9% do volume total de importações da Europa. A importação de gás gasoduto na Europa depende da Rússia tanto quanto 37,5%. Em 2021, a Europa importará cerca de 140 bilhões de metros cúbicos de gás gasoduto e 15 bilhões de metros cúbicos de GNL da Rússia, um total de 155bilhões de metros cúbicos de gás natural.
A UE lançou o plano de independência energética “repowereu”, que planeja reduzir a importação de gás natural russo em dois terços (cerca de 100 bilhões de metros cúbicos) através de várias maneiras de “aumentar as fontes e reduzir as despesas”, entre as quais o gás gasoduto e o GNL devem aumentar a importação em 60 bilhões de metros cúbicos. Em termos de gás gasoduto, Argélia e Holanda são as melhores escolhas no momento. (1) Argélia tem um rico excedente de fornecimento de gás natural durante todo o ano. Em 2020, haverá 27 bilhões de metros cúbicos de produção excedente exportados para a Europa, acompanhado pelo potencial aumento de 10 bilhões de metros cúbicos de gás gasoduto. (2) Na Holanda, a produção adicional de Groningen de 7 bilhões de metros cúbicos este ano também pode ajudar a alcançar a meta de 10 bilhões de metros cúbicos de importação de gás de duto. Em termos de GNL, (1) os Estados Unidos podem lucrar em 15 bilhões de metros cúbicos de GNL, mas atualmente o porto de GNL em construção, karcaxiu, não foi colocado em operação, o número de remessas de GNL não aumentou significativamente, a explosão e desligamento da usina do Texas da freeportlng e o preço histórico mais alto do gás natural na Ásia limitarão a viabilidade do alvo. (2) O Catar pode transportar até 15,9 bilhões de metros cúbicos de cooperação não de longo prazo, mas atualmente, o transporte de GNL do Catar é interrompido e sua produção é bloqueada. (3) A Austrália entrega 20 bilhões de metros cúbicos de GNL não longo prazo para a Europa. No entanto, a oferta e demanda do próprio GNL da Austrália serão apertadas no futuro, e a demanda interna será dada prioridade. Existem diferentes atitudes em relação ao gás natural russo na UE. Os três regimes da UE para fazer face ao fosso de gás natural da Rússia têm as suas próprias vantagens e desvantagens. Em geral, é provável que a Europa atinja a meta de 10 bilhões de metros cúbicos de importação de gás gasoduto, mas é difícil alcançar a meta de 50 bilhões de metros cúbicos de importação de GNL. A Alemanha anunciou que continuará a importar gás natural da Rússia antes de 2024. No futuro, planeja reiniciar a energia de carvão, energia nuclear e desenvolver vigorosamente energia renovável para se livrar de sua dependência da energia russa. A Itália é altamente dependente do gás natural russo e o desenvolvimento de energias alternativas é limitado. Actualmente, a UE está a tomar medidas para eliminar gradualmente a sua dependência das importações russas de gás natural.
A ordem de liquidação de rublo russo impôs sanções anti-ocidentais, e o foco da exportação de gás natural mudará para o leste e sul. Ao mesmo tempo, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia empurrou as empresas de energia chinesas para expandir a aquisição de associação de GNL a preços baixos, fortalecer a cooperação e promover o rápido desenvolvimento do médio e superior alcance da cadeia da indústria de gás natural. À medida que a segurança energética sobe para o nível nacional, a China também aumentará a exploração e exploração de gás natural doméstico e o desenvolvimento de tecnologias relacionadas. Como o Ocidente reduz sua dependência da energia russa, no futuro, o gás natural russo pode ser transportado para a China, Índia, Japão, África do Sul e outras regiões através do gasoduto chinês russo “Extremo Oriente No. 2”. No entanto, a curto prazo, a demanda regional existente, acordos assinados a longo prazo e construção de infra-estruturas será difícil absorver os 100 bilhões de metros cúbicos de gás natural russo abandonado pela Europa este ano. A cerimônia de assinatura do memorando de cooperação entre a China National Pipeline Network Group LNG terminal management company e shell energy (China) Co., Ltd Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) desde outubro de 2021, assinou um acordo de GNL de longo prazo de 5,7 milhões de toneladas / ano com quatro empresas, incluindo rglng e energytransferlp, e será entregue a partir de 2026. A PetroChina e a Gazprom assinaram um acordo de compra e venda de gás natural chinês russo Extremo Oriente. Estima-se que seja colocado em operação de 2024 a 2025 e atinja seu pico em 2026. O gás gasoduto para a China atingirá 48bilhões de metros cúbicos por ano. A introdução dos pareceres orientadores sobre o trabalho de energia em 2022, o “14º plano de cinco anos” para o planejamento do sistema de energia moderno, e as diretrizes de implementação para a atualização da conservação de energia e redução de carbono em áreas-chave de indústrias de alto consumo de energia (versão 2022) irá acelerar o desenvolvimento da cadeia da indústria de gás natural. O plano aponta que até 2025, a produção anual de gás natural da China atingirá mais de 230bilhões de metros cúbicos, e sua capacidade de armazenamento de gás atingirá 55 ~ 60bilhões de metros cúbicos.
Classificação da indústria e sugestões de investimento: sob o pano de fundo do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, com o duplo objetivo de carbono e a orientação do “14º plano de cinco anos” para o desenvolvimento da indústria de gás natural, o desenvolvimento da indústria de gás natural da China inaugurou uma oportunidade histórica. Na China, o plano visa alcançar uma produção anual de gás natural de mais de 230bilhões de metros cúbicos e uma capacidade de armazenamento de gás de 55-60bilhões de metros cúbicos até 2025. Internacionalmente, com a oferta e demanda apertadas de gás natural na Europa causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço internacional do gás natural continuará a operar em um alto nível. A mudança de depender de gás gasoduto para depender de GNL na Europa impulsionará o desenvolvimento da produção de GNL, equipamentos, armazenamento e transporte, e promover o desenvolvimento de redes de gasodutos na China e Rússia. Ao mesmo tempo, empresas vantajosas bloquearão o preço do acordo de GNL de longo prazo, e seus negócios se estenderão para a montante da cadeia industrial. Classificação de investimento: continuamos a analisar de forma abrangente os recursos energéticos de querosene e gás a montante. Sugere-se prestar atenção a: (1) CNOOC ( China Oilfield Services Limited(601808) .sh), como uma empresa que implantou ativamente campos de petróleo e gás no exterior contra a tendência no estágio inicial, continua a expandir os lucros aproveitando o baixo custo sob os altos preços do petróleo de hoje. (2) Como o preço do gás natural permanece alto, Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) sh ( Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) .sh) usará o gás cooperativo de longo prazo de cerca de 5,7 milhões de toneladas por ano (dos quais 1,5 milhão de toneladas serão realizadas em 22-23 anos). Além disso, seu próprio terminal Zhoushan expandirá sua capacidade, o que dará ainda mais jogo a sua vantagem de custo e aumentará sua lucratividade no aumento contínuo dos preços do gás natural no futuro. Ao mesmo tempo, a empresa organizou projetos abrangentes de energia, que se espera expandir ainda mais a aplicação downstream de gás natural, expandir a participação de mercado através da integração de toda a cadeia industrial e alcançar a segunda curva de crescimento. (3) Devido à comparação de preços entre petróleo, gás natural e carvão, o preço global da energia aumentou devido ao conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Em combinação com a nossa análise do ciclo de inflação da energia, as empresas com uma ampla gama de produtos energéticos se beneficiarão desta rodada de inflação de energia e ciclo de aperto do fornecimento. Recomenda-se prestar atenção ao alto dividendo, baixo valor e alto crescimento da plataforma integrada de energia Guanghui Energy Co.Ltd(600256) Guanghui Energy Co.Ltd(600256) .sh.
Fatores de risco: há uma grave recessão e declínio na economia global; Após o fim do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, as relações entre a Europa e a Rússia diminuíram significativamente; A epidemia de covid-19 piorou, o vírus tornou-se mais contagioso do que o esperado, restringindo o comércio global e deteriorando o sistema global da cadeia de suprimentos; Escala dos conflitos geopolíticos, etc.
