Resumo do evento:
Em 27 de junho, horário de Pequim, a auto news lançou os 100 principais fornecedores globais de autopeças em 2022. De acordo com a lista mais recente, os top 5 ainda são Bosch, Denso, ZF, Magna International e Aisin Jingji; Após o ajuste, existem 11 empresas chinesas na lista, incluindo Yanfeng, Beijing Hainachuan, daika CITIC, Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) dechang Electric Machinery Co., Ltd., Wuling indústria, minshi grupo, Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) nobo, e Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) dois novos este ano.
Análise e julgamento:
Top 100 global: o número de zero automático independente adicionou dois membros à lista acelerado
O crescimento das empresas chinesas de peças é melhor do que o nível global, mas ainda há uma lacuna em comparação com gigantes internacionais. Após ajuste, um total de 11 empresas na China foram listadas na lista, atingindo um novo alto em número, perdendo apenas para o Japão (22), Estados Unidos (20) e Alemanha (18), representando 3,6% da receita das 50 maiores empresas, com um ano a ano +1,8 pct; Entre os 100 primeiros, a receita foi de 5,3%, com um aumento homólogo de +1,3pct. Yanfeng interior, Hainachuan e daika CITIC permaneceram entre os três primeiros, e seu ranking subiu de 17º, 42º e 58º em 2020 para 16º, 40º e 50º. Exceto para o grupo minshi, o ranking de outras empresas também melhorou em comparação com o ano passado. A taxa média de crescimento da receita das empresas listadas chinesas foi de 9,5%, que foi maior do que a das 100 principais empresas e ligeiramente menor do que a das 10 principais empresas. O crescimento das empresas chinesas de autopeças foi melhor do que a média global, mas ainda havia uma certa lacuna em comparação com gigantes internacionais. Na lista, a receita total das dez maiores empresas do mundo atingiu US $ 321,5 bilhões, um aumento homólogo de 10,1%; A receita total das 100 maiores empresas atingiu US $ 798,8 bilhões, um aumento homólogo de 7,4%.
Espera-se que o número de empresas chinesas na lista continue a aumentar devido à ultrapassagem inteligente da curva elétrica. O número de empresas chinesas na lista aumentou ano a ano, com apenas uma daika CITIC de 2012 a 2013; De 2014 a 2016, devido à aquisição pela Yanfeng do negócio de decoração de interiores da Johnson Controls, o número aumentou para 2; De 2017 a 2020, não só Zhongding e Hainachuan, que foram listados na lista devido à sua aquisição de empresas no exterior, mas também líderes independentes Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ; Em 2021, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) entrou na lista, beneficiando-se do desenvolvimento inteligente em larga escala da China; Em 2022, nobo automobile, uma subsidiária de Great Wall Motor Company Limited(601633) . Espera-se que as empresas automotivas chinesas ultrapassem os cantos, conduzam o crescimento comum da cadeia industrial e adicionem vantagens de desempenho de velocidade e custo da China, o que certamente levará ao nascimento de um gigante global de peças próprias, e espera-se que mais empresas de peças próprias sejam listadas no futuro.
Crescimento a médio prazo: Reforma da Inteligência Elétrica remodela ordem industrial
5,3% vs11,5%: o status das peças da China e da indústria de veículos completos não é igual, e a reforma da inteligência elétrica promove a reconstrução da ordem industrial. Em 2021, as receitas das empresas chinesas de peças e componentes representaram 5,3% da receita global das 100 maiores empresas de peças e componentes. Em 2021, as vendas de veículos autônomos chineses representaram 11,5% das vendas globais de veículos de passageiros. A posição industrial é desigual. Com a ascensão independente de todo o veículo, é obrigado a acelerar a localização de peças midstream, sobrepor a mudança inteligente elétrica, e o padrão de médio e longo prazo está sendo remodelado. Espera-se que seja gradualmente realizado no desempenho e novas encomendas deste ano. Recomenda-se selecionar o alvo da dimensão do cliente (nova cadeia industrial de energia) + dimensão do produto (peças incrementais elétricas inteligentes), e a ressonância bidimensional é a melhor:
Dimensão do cliente: em comparação com veículos a combustível tradicionais, a velocidade de iteração de novos modelos de potência é mais rápida, o ciclo de verificação da cadeia de suprimentos é mais curto e a cadeia de suprimentos tende a ser achatada, levando a curva de crescimento de desempenho das empresas da cadeia industrial a se tornar mais íngreme;
Dimensão do produto: a transformação da eletrificação inteligente trará a remodelação do poder da marca e do poder do produto.Todas as empresas do veículo estão continuamente aumentando a configuração da eletrificação inteligente, de modo a melhorar a participação de mercado e a marca.
Condução inteligente + Cabine inteligente é totalmente acelerada, e a eletrificação concentra-se na fundição integrada. 22h2 Tesla + Byd Company Limited(002594) . Otimista sobre o desenvolvimento acelerado da indústria inteligente + leve:
Condução inteligente: a maioria dos veículos elétricos inteligentes high-end adota a ideia de design embarcado em hardware e tem a capacidade de atualização de condução inteligente L3, que impulsiona o chip de potência de computação grande, plataforma de computação e radar laser para acelerar o volume;
Smart cockpit: tornou-se o núcleo da competição diferenciada entre as empresas de automóveis de curto prazo com as características de “fácil percepção e cena”. A atualização da corrida armamentista impulsiona a configuração para continuar a aumentar. O núcleo é otimista sobre a acústica do carro, HUD, tela panorâmica do céu, luzes atmosféricas e outras pistas de corrida;
Fundição sob pressão integrada: Tesla lidera a tendência de fundição sob pressão integrada, com maior eficiência do que a condução para acelerar a penetração.
Reversão a curto prazo: aumento de volume + aumento de participação 22h2 flexibilidade de reparo de desempenho é grande
O impacto de múltiplos fatores repressivos como chip 22h1, matérias-primas, taxa de câmbio, transporte marítimo e situação epidêmica está diminuindo. Espera-se que o impacto global sobre os lucros da indústria automotiva em 2022 seja menor do que o de 2021.
Lado da receita: anteriormente, o desempenho do lado das peças geralmente era inferior ao do lado do carro de passageiros em um quarto. No entanto, considerando que o inventário do terminal está agora em um nível baixo, o ciclo de transmissão de desempenho será significativamente encurtado e, ao mesmo tempo, novos projetos serão adicionados para aumentar a participação. Espera-se que a taxa de crescimento do lado da receita de peças 22h2 seja superior à do volume de vendas (cerca de 20%);
Lado do lucro: os preços das matérias-primas, o frete marítimo, a taxa de câmbio e outros fatores repressivos são aliviados, e a taxa de utilização da capacidade sobreposta é aumentada.
A taxa de juros líquida do setor de componentes 22q1 foi de 4,4%, com uma relação homóloga de -1,7pct e uma relação mês a mês de -0,3pct. Espera-se que o desempenho do 22q2 continue sob pressão, o ponto mais baixo de todo o ano, e 22q3 continue a melhorar significativamente em uma base mensal, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas sob influência da geopolítica e da situação epidêmica em março.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Crescimento a médio prazo + reversão a curto prazo, selecione a corrente industrial elétrica inteligente + nova potência. Afetado pela epidemia, espera-se que o 22q2 seja o baixo desempenho de todo o ano. Olhando para a frente para 22h2, o aumento no volume + participação vai ressoar para impulsionar o alto aumento da receita. Os fatores repressivos como preços das matérias-primas, taxas de câmbio, frete marítimo e assim por diante são gradualmente aliviados. Peças independentes de alta qualidade terão um alto desempenho, flexibilidade de reparo e aumento na avaliação. recomendar:
Incremento elétrico inteligente: 1) linha principal do núcleo inteligente: condução inteligente otimizada – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) w, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ; 2) Reboque inferior leve: o preço do alumínio tende a ser estável, a flexibilidade do desempenho é grande, e a superposição da reforma integrada da fundição é preferida [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) ;
Nova cadeia industrial de energia: seleccione [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ;
Líder de subvalorização: preferido [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) . ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) fuyao, grupo informático e grupo de materiais de construção respectivamente)
Aviso de risco
Há uma escassez de chips na indústria automotiva; As flutuações dos custos das matérias-primas excedem as expectativas; A demanda terminal da indústria automobilística é menor do que o esperado; O volume de vendas das exportações de automóveis foi inferior ao esperado.
