Sugere-se prestar atenção a: as metas envolvidas na produção e venda de vacinas contra a gripe são Hualan vaccine, Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) .
\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276：
A taxa de utilização da vacina contra a gripe da empresa é de apenas cerca de 10% em 2020. Em 2022, espera-se que a empresa obtenha flexibilidade de desempenho através da liberação de capacidade com a premissa de aumento da demanda do setor. Além disso, espera-se que a vacina de gripe spray nasal líquida em desenvolvimento seja colocada no mercado em 2024. Naquela época, a cobertura da vacina da gripe da empresa expandirá para pessoas com mais de 3 anos de idade. Naquela época, espera-se que a capacidade total de produção de vacina liofilizada + gripe líquida chegue a 50 milhões, e as vendas totais devem exceder 1 bilhão de yuans em 2025.
Ajuste de lucro e sugestões de investimento: manter a classificação “comprar”. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1.559/2.268/3.005 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 29,7%/45,4%/32,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 428/ 628/ 882 milhões de RMB, respetivamente, com um aumento homólogo de 75, 6%/ 46, 7%/ 40, 5%; O PE da empresa de 2022 a 2024 é 43x/ 29x/ 21x respectivamente.
\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 670：
A vacina de influenza de quatro preços da empresa desfrutará do dividendo duplo de aumento de penetração + substituição de mercado de três preços. Por um lado, ele se concentrará profundamente no desenvolvimento de quatro produtos da série de vacinas de influenza de preço, por outro lado, ele se esforçará para melhorar as vendas da vacina de influenza e gradualmente expandir o tamanho da equipe de vendas da empresa. Em 2020, a taxa de utilização da vacina contra a gripe dividida em quatro preços da empresa foi de apenas 42%. Em 2022, espera-se também obter flexibilidade de desempenho através da liberação de capacidade com a premissa de aumento da demanda da indústria.
Sugestão de investimento: manter a classificação “comprar”. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 967/1.268/1.578 bilhão, respectivamente, com um aumento homólogo de 146,6%/31,1%/24,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 232/ 350/ 489 milhões de RMB, respetivamente, com um aumento homólogo de 181, 5%/ 50, 7%/ 39, 9%; PE da empresa de 2022 a 2024 é 14x / 9x / 7x respectivamente.
Empresas cotadas relevantes:
Western medicine company: Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) medicine, Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) ;
Empresas de medicina chinesas: Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) .
Aviso de risco
Risco de que a liberação da capacidade da empresa não seja como esperado: Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) a utilização da capacidade das linhas de produção da vacina contra a gripe ainda está em um estado baixo. No entanto, se a empresa pode alcançar uma produção quase plena em 2022 depende da situação real do negócio e do arranjo de produção da empresa;
O risco de que a demanda por vacina contra a gripe e medicamentos no norte da China seja menor do que o esperado: atualmente, a gravidade da gripe no norte da China em 2022 não foi observada, e é temporariamente impossível observar diretamente a demanda dos moradores por vacina contra a gripe e medicamentos resfriados da gripe. A demanda real pode ser menor do que o esperado;
Risco de a empresa retirar reservas de dívidas ruins: o prazo de validade da vacina contra a gripe é curto. Uma vez que a incompatibilidade regional da oferta e da demanda ou a incompatibilidade global da oferta e da demanda, a empresa pode retirar reservas de dívidas ruins e afetar o desempenho final;
Outros riscos que possam afectar o funcionamento normal da empresa.
