A fim de melhor observar as mudanças na avaliação, aumento e queda de várias subdivisões de medicina, a equipe farmacêutica Anxin dividiu os principais alvos da indústria farmacêutica em três categorias: medicina a montante (incluindo CXO, preparações de pesquisa científica, APIs, equipamentos farmacêuticos, etc.), medicina intermediária (incluindo medicamentos, vacinas, dispositivos, consumíveis, etc.) e medicina a jusante (incluindo serviços médicos, medicina chinesa de marca, farmácias de varejo, dispositivos médicos domésticos, etc.). Em termos de Avaliação: em 2022, o nível de PE de upstream, midstream e downstream da medicina diminuiu, mas o padrão de diferenciação de upstream, downstream e midstream da medicina no primeiro, segundo e terceiro escalões de avaliação permaneceu desde agosto de 2021; Em termos de variação de crescimento e queda: do primeiro trimestre de 2018 ao segundo trimestre de 2022, a indústria farmacêutica abriu um mercado único, com 10 dos 18 trimestres liderando em crescimento ou caindo ligeiramente. Entre eles, desde 2022q2, o aumento e a queda da medicina upstream, medicina midstream e medicina downstream foram -0,02%, -5,58% e 18,77%, respectivamente. Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, esperamos que o midstream e downstream da medicina possam ser relativamente mais fortes do que o upstream.
Medicina intermediária – preparações farmacêuticas: o pipeline de empresas nacionais de medicamentos inovadores entrou no período de colheita preliminar. Em 2021, o número de novos medicamentos aprovados pela nmpa atingiu o nível mais alto da história, e um total de 51 novos medicamentos domésticos foram aprovados; A julgar pelo número de novas drogas ind, a indústria farmacêutica inovadora da China entrou gradualmente em um período de desenvolvimento calmo desde 2022, e o dilema da competição inovadora de homogeneização de drogas da China deve ser melhorado no futuro. Na ausência de pontos de ancoragem de avaliação para toda a indústria de medicamentos inovadores, acreditamos que a tendência do mercado das empresas de medicamentos inovadores da China também convergirá com a do mercado de ações dos EUA por algum tempo no futuro. No caso de alta incerteza no mercado de ações de curto prazo dos EUA, acreditamos que empresas de medicamentos inovadores com forte desempenho de curto prazo merecem atenção especial. Sugere-se prestar atenção a: Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) .
Alcance médio da medicina – medicina tradicional chinesa: sugere-se compreender as quatro principais linhas de investimento de “aumento de preços, incentivo, inovação e reforma”: (1) influenciado pelo aumento de preços das matérias-primas, o aumento de preços dos bens de consumo da medicina tradicional chinesa é comum, e marca medicina tradicional chinesa com poder de preços independente tornou-se uma escolha amigável para a imunidade ao risco da política; (2) As empresas listadas na medicina chinesa lançaram continuamente planos de incentivo a ações para vincular os interesses dos acionistas e funcionários por um longo tempo e transmitir confiança ao mercado; (3) O estado acelerou significativamente o exame e aprovação da nova medicina tradicional chinesa, e as políticas apoiam a herança e inovação da medicina tradicional chinesa, o que beneficiará significativamente as empresas inovadoras da medicina tradicional chinesa; (4) No final da ação de três anos da reforma da empresa estatal, a direção da reforma envolve mudança de capital, reestruturação de ativos, incentivo de capital, inovação de vendas, etc., e as marcas honradas pela China devem brilhar com nova vitalidade. Sugere-se prestar atenção a: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) .
Medicina intermediária – dispositivos médicos: o setor experimentou uma correção no primeiro semestre do ano, e a valorização de muitas metas atingiu o fundo histórico, destacando o alto desempenho de custos do investimento. Como existem muitos sub-circuitos para equipamentos, sugere-se pegar três linhas principais: 1 Instrumentos convencionais que alcançaram um desenvolvimento inovador na epidemia e que deverão manter um elevado crescimento endógeno no seguimento; 2. Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) instrumentos com alto conteúdo técnico, baixa taxa de penetração, baixa taxa de localização; 3. consumidor / dispositivos médicos domésticos com forte canal de produto, categorias completas e forte capacidade de iteração. Objectos recomendados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) .
Downstream de Medicina – farmácias de varejo: graças à recuperação gradual do fluxo de passageiros após o controle estável da epidemia e o desaparecimento gradual do impacto da restrição de “quatro tipos de medicamentos”, a indústria farmacêutica de varejo da China começou a melhorar marginalmente em março de 2022 (de janeiro a março de 2022, as vendas da indústria farmacêutica de varejo nacional aumentaram -3%, 4% e 7,8%, respectivamente ano a ano, e o crescimento das vendas melhorou mês a mês). Considerando que o atual fluxo de passageiros nas farmácias ainda tem espaço para se recuperar, e a epidemia continua impulsionando a demanda das pessoas por produtos antiepidêmicos, espera-se que a operação das farmácias varejistas continue melhorando marginalmente. Objectos recomendados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) .
CXO farmacêutico upstream: de janeiro a maio de 2022, a taxa de crescimento do investimento em vc&pe e financiamento de medicamentos inovadores globais diminuiu periodicamente, e a valorização do setor CXO voltou a uma faixa de flutuação estável de baixo nível (desde este ano, os valores médios, mínimos e máximos de PE do setor CXO no período atual foram 41,71 vezes, 35,81 vezes e 49,96 vezes respectivamente). Com a melhoria faseada dos dados de investimento e financiamento de medicamentos inovadores em junho de 2022, espera-se que a CXO inaugure uma reviravolta faseada, e os ativos de CXO com desempenho explosivo de curto prazo e crescimento sustentado de médio e longo prazo receberão foco chave. Sugere-se prestar atenção a: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) yao Ming biologia, Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) .
Medicina a montante – Serviços de Ciências da Vida: impulsionado pelas duas principais linhas de “vendedor de água” e “substituição de importações”, todo o setor goza de uma visão ultra alta e de um crescimento notável. Devido ao impacto a curto prazo da epidemia, a demanda do mercado da China foi suprimida periodicamente, e a prosperidade ainda é alta da perspectiva de todo o ano. Do ponto de vista da dimensão do produto, com base no pipeline de produtos existente, a expansão horizontal tornou-se a tendência de desenvolvimento da indústria; Do ponto de vista das vendas, a equipe de vendas expandiu ativamente sua capacidade, o espaço de layout no exterior era amplo e o layout no mar quebrou o teto de crescimento. Sugere-se prestar atenção a: Acrobiosystems Co.Ltd(301080) Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) yaokang biologia, Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) .
Equipamentos farmacêuticos upstream – equipamentos farmacêuticos: a expectativa independente e controlável do upstream dos biofarmacêuticos é fortalecida, o lado da demanda da bioengenharia é expandido, o layout dos principais produtos nacionais está se tornando completo e tem certas capacidades de exportação e internacionalização. Vários fatores formam uma ressonância, e a indústria de equipamentos farmacêuticos deve manter uma perspectiva alta. Objetos recomendados: Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Truking Technology Limited(300358) ; Sugere-se prestar atenção a: Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) .
Dica de risco: o investimento e o financiamento de medicamentos inovadores desaceleraram, resultando em um declínio na prosperidade da indústria de CXO upstream; A pressão de redução de preços de medicamentos intermediários e consumíveis superou as expectativas; A estagnação leva ao enfraquecimento da capacidade de consumo e afeta o processo de modernização do consumo.
