Rastreamento de notícias principais:
1) O LPR foi fixo mês a mês em junho, e espera-se que a margem de juros do banco permaneça resiliente. Em junho, o LPR foi lançado, sendo o LPR de 1 ano de 3,7% e o LPR de 5 anos e acima de 4,45%, ambos inalterados em relação ao período anterior e alinhados com as expectativas do mercado. Desde Junho, o funcionamento da política monetária tem sido relativamente cauteloso e a taxa de juro do MLF tem sido fixa. Considerando a liquidez abundante atual, a política monetária de acompanhamento pode focar no fortalecimento da regulação direcional. Com os esforços coordenados da política, espera-se que a situação de insuficiente procura efectiva de crédito dos bancos melhore no segundo semestre e a taxa de crescimento dos empréstimos atinja o fundo e recupere. Aguardando com expectativa o seguimento, a taxa de juro dos ativos bancários enfrenta certa pressão descendente sob os requisitos das entidades transferidoras de juros razoáveis; No entanto, a política atual também se concentra na redução do custo das responsabilidades bancárias. Em abril, o banco central reformou o mecanismo de precificação das taxas de juros de depósitos e orientou os bancos a ajustar razoavelmente as taxas de juros de depósitos de acordo com as mudanças nas taxas de juros de mercado. O novo mecanismo de precificação de depósitos ajudará os bancos a estabilizar o custo dos passivos e reduzir a pressão sobre o estreitamento da margem de juros líquida. Considerando o atual custo de crédito, custo operacional, custo de capital e espaço de lucro do banco, espera-se que a faixa de estreitamento da margem de juros bancária seja limitada e resiliente.
2) de acordo com a taxa de juros de redesconta das ações chinesas, a demanda por financiamento de crédito melhorou. Desde junho, a melhoria da epidemia melhorou a demanda de financiamento. A taxa de desconto de 3 meses para ações chinesas aumentou em mais de 1,5 pontos percentuais do ponto baixo. Esperamos que, com o aumento da política fiscal, o investimento em infraestrutura impulsione a recuperação da demanda de financiamento de apoio; A política imobiliária foi afrouxada e espera-se que as vendas melhorem gradualmente. As necessidades de empréstimos a médio e longo prazo tanto dos residentes como das empresas deverão ser reparadas.
Desempenho setorial: o setor bancário caiu 0,42% na semana passada, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 2,41% (o índice CSI 300 subiu 1,99%). Em termos de existências individuais, Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) (2,65%), China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 0,94%, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 0,88%, Chongqing Rural Commercial Bank Co.Ltd(601077) 0,76%, Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 0,67% liderou o aumento Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) (-5.08%), Qilu Bank Co.Ltd(601665) (-4.68%), Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 3.67%, Bank Of Xi’An Co.Ltd(600928) 3.45%, Qingdao Rural Commercial Bank Corporation(002958) 2.92%.
Aconselhamento de investimento: desde o início do ano, sob a influência da pressão de inflação, do impacto da epidemia e do enfraquecimento das expectativas econômicas, a demanda de financiamento da China tem sido relativamente lenta. O mercado de crédito apresenta uma situação de oferta suficiente, mas de procura efectiva insuficiente. A taxa de desconto das ações chinesas é próxima de 0 por várias vezes. Do ponto de vista da estrutura das finanças sociais, a taxa de crescimento homóloga dos empréstimos a médio e longo prazo de residentes e empresas diminuiu. Desde junho, a melhoria da epidemia melhorou a demanda de financiamento. A taxa de desconto de 3 meses para ações chinesas aumentou em mais de 1,5 pontos percentuais do ponto baixo. Esperamos que, com o aumento da política fiscal, o investimento em infraestrutura impulsione a recuperação da demanda de financiamento de apoio; A política imobiliária foi afrouxada e espera-se que as vendas melhorem gradualmente. As necessidades de empréstimos a médio e longo prazo tanto dos residentes como das empresas deverão ser reparadas.
Em geral, sob a ação conjunta da atenuação da epidemia na China, a promoção da retomada do trabalho e da produção, e várias políticas de crescimento estáveis, espera-se que o banco atinja o objetivo de aumentar o volume e estabilizar o preço, a qualidade dos ativos continuará uma boa tendência, e o crescimento anual do lucro deve permanecer estável. Tendo em conta as grandes diferenças na demanda regional de crédito, base de clientes de diferentes bancos e qualidade dos ativos de ações, espera-se que a demanda regional de crédito de alta qualidade economicamente ativa recupere primeiro no segundo semestre do ano, e o mercado de crédito regional correspondente mantenha um alto grau de impulso, facilitando a complementação do preço com quantidade. Destaque os bancos regionais de Jiangsu e Zhejiang, tais como Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Dica de risco: a estagnação econômica e a recessão levam à deterioração da qualidade dos ativos; A propagação contínua da epidemia afetou seriamente o funcionamento normal; Mudanças inesperadas nas políticas regulatórias, etc.
