Condições de mercado:
Nesta semana (6.20-6.24), o índice imobiliário A-share (Shenwan real estate) aumentou 1,86% (na semana passada -0,31%), e o mercado A-share (wandequan a) aumentou 2,15% (na semana passada 1,76%); O índice H-share imobiliário (keriney real estate leading index) subiu 7,25% (semana passada -3,64%), e o mercado H-share (Hang Seng Index) subiu 3,06% (semana passada -3,35%). Nesta semana, o desempenho do setor imobiliário A-share foi mais fraco que o mercado, e o desempenho do setor imobiliário H-share foi mais forte que o mercado.
Fundamentais da indústria:
As vendas no mercado continuam a reparar-se. De acordo com os dados, a área acumulada de vendas de habitação comercial em 45 cidades (6,1 ~ 6,22) foi de -19,6% ano a ano e -42,3% ano a ano no mês passado; A área de transação de casas usadas em 16 cidades (6,1 ~ 6,23) foi de -7,7% ano a ano e -21,0% ano a ano no mês passado.
O ciclo de despigmentação diminuiu. De acordo com os dados, o ciclo de comercialização da habitação comercial em 15 cidades (a partir de 23 de junho) foi de 787 dias, comparado com 823 dias no mesmo período do mês passado.
A tendência descendente do mercado imobiliário abrandou. De acordo com os dados, a área acumulada de construção de terrenos de 100 cidades de grande e médio porte neste ano (em 26 de junho) foi de -37,2% ano a ano, e o acumulado ano a ano da semana passada foi de -34,8%; A taxa de prêmio de transação de terras em 100 cidades grandes e médias (6,20 ~ 6,26) esta semana foi de 2,6% e 3,9% na semana passada; O preço total de transação da terra em 100 cidades de grande e médio porte este ano (até 26 de junho) foi de -59,2% ano a ano e -57,4% ano a ano na semana passada.
Os financiamentos continuaram deprimidos. De acordo com os dados, a escala de emissão de títulos imobiliários domésticos (6,1~6,26) acumulou -63,8% ano a ano, e a escala do mês passado foi de -3,0% ano a ano; A escala de emissão de títulos imobiliários estrangeiros (6,1~6,26) acumulou -76,5% ano a ano, e a escala do mês passado foi de -75,0% ano a ano.
Estratégia de investimento:
Continuam a ser introduzidas políticas locais de apoio. Em 21 de junho, Wuhan relaxou a restrição de compra novamente. Se as residências registradas na cidade têm 2 conjuntos de casas na área de restrição de compra, eles podem comprar outro conjunto de casas. No dia 24 de junho, a política de restrição de compra no Hefei foi novamente ajustada. Os domicílios coletivos e famílias com familiares e amigos cadastrados na área urbana com residência registrada possuem a mesma qualificação de compra que aqueles com residência registrada na área urbana. No inquérito de qualificação de restrição de compra, as casas em áreas de restrição de compra deixarão de ser contabilizadas como número de casas familiares, e os critérios de qualificação para apenas necessitados permanecerão inalterados. Além disso, há muitos lugares que se retiram da política de bilhete de habitação, relaxam a taxa de empréstimo, o montante do fundo providente e a qualificação de compra.
Em junho, o final de vendas foi significativamente reparado. Cidades de segundo nível com melhor suporte à demanda e relaxamento mais ativo da política têm um forte impulso de recuperação. Acreditamos que a reparação do final da oferta e da demanda está a caminho. Do lado da demanda, com a estabilização da macroeconomia, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a introdução contínua da política de incentivo do lado da demanda, a demanda será gradualmente liberada das cidades de alta energia, resultando na estabilização gradual das vendas. Do lado da oferta, no mercado imobiliário, os governos locais relaxarão moderadamente o limite de preço, reduzirão os requisitos de construção, baixarão o limiar do leilão de terras ou tomarão a iniciativa de liberar parcelas de alta qualidade, deixando espaço suficiente para lucro razoável para as empresas imobiliárias. Com o passado do pico de reembolso da dívida das empresas imobiliárias e a implementação contínua das políticas de resgate das empresas imobiliárias, espera-se que os problemas de capital das empresas imobiliárias sejam gradualmente aliviados. Espera-se também que o mercado imobiliário estabilize e recupere sob o apoio de empresas centrais e empresas estatais e a recuperação da capacidade e vontade de reinvestimento das empresas privadas.
Continuamos a recomendar: 1) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) . Acreditamos que a vantagem de crédito promoverá as principais empresas centrais a ganhar vantagens no mercado de terras e M & a, e a capacidade contínua de aquisição de terras e endosso de crédito de alta qualidade também devem aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. 2) Como líder de empresas estatais locais de alta qualidade enraizadas em regiões de alto nível e ativamente expandindo para todo o país, sugere-se continuar a rastrear Yuexiu imóveis. Acreditamos que as principais empresas estatais locais em áreas de alto nível têm estabilidade de desempenho e crescimento futuro. Numa época de grande tempestade e perda da capacidade de aquisição de terras das empresas privadas, espera-se que os líderes de empresas estatais locais alcancem e superem o processo de liquidação da indústria em virtude do mercado básico estável forjado pelo cultivo profundo em regiões de alto nível e a capacidade de expansão contra a tendência trazida pelas vantagens de financiamento. 3) Para a propriedade mista e empresas imobiliárias privadas com sistema de negócios de alta qualidade, desenvolvimento constante dos principais negócios e realizações na operação e serviço imobiliário, recomenda-se que China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento está gradualmente se espalhando para as empresas privadas estáveis depois de atender às necessidades das empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, e o mercado gradualmente restaurará a confiança nas empresas privadas estáveis.
Aviso de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
