O foco de pesquisa desta semana: como ver o impacto dos dados imobiliários recentes na indústria de eletrodomésticos?
Quanto ao impacto do imobiliário em eletrodomésticos, é visto principalmente a partir de duas dimensões: por um lado, da perspectiva dos produtos, as vendas imobiliárias afetam principalmente produtos elétricos domésticos, como condicionadores de ar, geladeiras, máquinas de lavar roupa, exaustores e assim por diante; Por outro lado, do ponto de vista do ciclo imobiliário propriamente dito, as transações imobiliárias concluídas e em segunda mão afetam principalmente a demanda por eletricidade em um ciclo curto, enquanto as vendas imobiliárias podem orientar as vendas de eletricidade nos próximos 1-2 anos. Acreditamos que os dados de vendas e novas construções em maio melhoraram, a escassez de capital das empresas imobiliárias deverá ser gradualmente aliviada, e a lacuna de conclusão antecipada será gradualmente liberada com o apoio da liquidez frouxa. A conclusão de edifícios residenciais pode bater no fundo e recuperar, apoiando a recuperação da demanda de eletrodomésticos. Em combinação com a estrutura de demanda de cada grande potência e o desempenho do preço das ações nas rodadas anteriores de ciclos ascendentes imobiliários, esperamos que o efeito impulsionador dos dados imobiliários positivos sobre o preço das ações de cada grande setor elétrico seja classificado como potência de cozinha potência branca potência negra.
Comentários sobre dados imobiliários em maio
Em maio, a quantidade concluída do investimento em desenvolvimento imobiliário da China aumentou mês a mês, e os indicadores de investimento imobiliário recuperaram. De janeiro a maio, o investimento concluído no desenvolvimento imobiliário foi de 5,21 trilhões de yuans, um ano-a-ano -4,0%, queda de 1,32pct de janeiro a abril;
O investimento de desenvolvimento concluído em maio foi de 1,30 trilhão de yuans, uma diminuição anual de -7,8%, 2,26% mais estreita do que em abril. Em maio, a taxa de crescimento das vendas imobiliárias em um único mês e área recém-iniciada aumentou mês a mês. Espera-se que o efeito base baixo + política catalisada demanda melhore no segundo semestre do ano, e a taxa de crescimento do terceiro trimestre deve melhorar ainda mais. De janeiro a maio, a área de vendas residenciais da China foi de 429 milhões de metros quadrados, um ano-a-ano -28,13%, com uma taxa de crescimento de 2,73pct menor do que a de janeiro a abril; Em maio, a área de vendas residenciais em um único mês foi de 92milhões de metros quadrados, um aumento mensal de +5,74pct para -36,6%. De janeiro a maio, a nova área de construção residencial da China foi de 378 milhões de metros quadrados, um ano-a-ano -31,9%, com uma taxa de crescimento de 3,53 pct menor do que a de janeiro a abril; Em maio, a área residencial recém-iniciada em um único mês foi de 89milhões de metros quadrados, um aumento mensal de +3,55pct para -41,3%. Desde 21 anos, o entusiasmo das empresas imobiliárias em adquirir terras enfraqueceu devido à situação epidêmica e dados de vendas; Em 22 de maio, os dados do investimento em desenvolvimento imobiliário da China, vendas e construção nova aumentaram, e o feedback mostrou que o capital das empresas imobiliárias tinha sido reparado em certa medida. Considerando a baixa base de dados imobiliários de 21h2, e o fato de muitas cidades terem flexibilizado as restrições de vendas nos últimos 21 anos, e a política regulatória ter gradualmente focado no lado da demanda, espera-se que múltiplos fatores ajudem as vendas imobiliárias do terceiro trimestre e os dados de novas construções continuem a melhorar.
Em maio, a taxa de crescimento da conclusão de habitação na China ainda não atingiu um ponto de inflexão, e espera-se que os dados de conclusão recuperem gradualmente com o apoio da liquidez frouxa. De janeiro a maio, a área residencial concluída na China foi de 170milhões de metros quadrados, um ano-a-ano -14,2%, em comparação com -2,82pct de janeiro a abril; Em maio, a área residencial concluída era de 24 milhões de metros quadrados, um ano-a-ano -28,3% e um mês no mês -16,08pct. Desde 2015, a intenção de conclusão das empresas imobiliárias enfraqueceu sob os fundos apertados, e a taxa de crescimento da área concluída e área de vendas de casas sob a estratégia de rápido volume de negócios desviou-se gradualmente (a taxa de conclusão das vendas imobiliárias foi basicamente1 desde 2015). Em maio, os dados de vendas e novas construções melhoraram, e a tensão financeira das empresas imobiliárias deve ser gradualmente aliviada. Com o apoio da liquidez frouxa, a lacuna de conclusão precoce é gradualmente liberada, e a conclusão de edifícios residenciais pode bater no fundo, apoiando a recuperação da demanda de eletrodomésticos.
Desempenho dos preços das ações da indústria de eletrodomésticos sob o ciclo imobiliário nos últimos anos
Ao analisar o desempenho do preço das ações de cada subsetor e alvo central dos eletrodomésticos no período de pico do vale da área residencial concluída em cada rodada de imóveis desde 2008, verificamos que: 1) nos últimos 14 anos, houve 6 rodadas de aumento geral na indústria de eletrodomésticos conduzidas pela cadeia produtiva continental, entre elas, o efeito impulsionador dos bons dados imobiliários sobre o preço das ações de cada setor de eletrodomésticos é: Potência da cozinha potência branca potência negra; 2) Entre os principais alvos da empresa, a ordem de aumento no período de pico do vale de conclusão imobiliária é: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) . Portanto, o aumento do preço das ações da dajiadian Electric Co., Ltd. está positivamente relacionado com a proporção da demanda trazida pela conclusão: os principais proprietários de cozinha tradicional lideraram a indústria no desempenho do preço das ações nas últimas rodadas de ciclos ascendentes imobiliários Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ; Midea, cujo negócio de lavagem de gelo representa uma proporção relativamente alta, também supera a Gree, que está mais focada no negócio de ar condicionado.
Sugestões de investimento: para o setor de eletrodomésticos na próxima semana, estamos principalmente otimistas sobre as oportunidades de negociação no ciclo pós-imobiliário. Sugerimos prestar atenção a [Midea], [boss], [Haier], [ Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) yitian], [ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) etc. O segundo é a linha de elasticidade de desempenho de pequenos eletrodomésticos no segundo trimestre: recomenda-se prestar atenção a [Xinbao], [pedra], [Feike], [Xiaoxiong], [ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) .
Risco imediato: risco de desvio de dados de terceiros; A epidemia expandiu-se e há riscos de flutuações nos preços dos imóveis, taxas de câmbio e matérias-primas.
