Esta semana (18 de junho de 2022 a 24 de junho de 2022, o mesmo abaixo): o setor imobiliário (SW) subiu ou caiu +1,86%, enquanto o CSI 300 e Wande todos um índice subiu ou caiu +1,99% e +2,15%, respectivamente, no mesmo período, e o retorno excedente foi de -0,13% e -0,29%, respectivamente.
Fundamentos imobiliários e dados de alta frequência: (1) mercado imobiliário: a área de transação de novas casas em 60 cidades nesta semana foi de 6,075 milhões de metros quadrados, um aumento mensal de +13,9%, um aumento homólogo de -15,6%; De 1º de junho a 24 de junho de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 16,444 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -28,0%. Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 93,656 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -45,7%; A área de transação de casas usadas em 20 cidades foi de 1,504 milhões de metros quadrados, com uma comparação de cadeia de -4,4% e uma comparação anual de -18,9%; De 1º de junho a 24 de junho de 2022, o volume de negócios acumulado foi de 4,91 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -20,3%. Em 2022, o volume de negócios acumulado foi de 27,726 milhões de metros quadrados, um aumento homólogo de -39,4%. O estoque acumulado de casas novas em 16 cidades foi de 101964 milhões de metros quadrados, um aumento mensal de -0,2% e um aumento homólogo de +7,9%. O ciclo de casas novas em 16 cidades foi de 16,0 meses, com variação mensal de -1,0 meses e variação homóloga de +8,0 meses. Os ciclos de urbanização das cidades de primeiro, segundo e terceiro e quarto escalões foram de 15,8 meses, 15,1 meses e 28,9 meses respectivamente, com variação mensal de -1,8 meses, -0,6 meses e +0,4 meses respectivamente. (2) Mercado de terras: nesta semana (20 de junho de 2022 a 26 de junho de 2022), o número de terras fornecidas por 100 cidades foi de -59,0% mês a mês e -63,4% ano a ano; A área de construção do terreno fornecido foi de -64,6% mês a mês e -62,0% ano a ano. A área de construção da transação de terrenos em Baicheng foi de -68,7% mês a mês e -88,4% ano a ano; O preço mínimo da transação foi de -23,5% mês a mês e -76,1% ano a ano, e a taxa do prêmio foi de -1,3% mês a mês e -7,9% ano a ano.
Políticas-chave: A Bolsa de Valores de Shenzhen emitiu o aviso sobre o apoio adicional às empresas para desenvolver e servir a economia real em 24 de junho desta semana. Menciona-se que devemos apoiar a oferta pública de REITs de infraestrutura para acelerar a emissão e listagem, apoiar empresas imobiliárias de alta qualidade para revitalizar os ativos acionários, permitir que empresas imobiliárias de alta qualidade expandam ainda mais o uso de fundos obrigatórios, incentivar empresas imobiliárias de alta qualidade a emitir obrigações corporativas para fundir e adquirir projetos imobiliários em dificuldades, e promover o desenvolvimento estável e saudável da indústria imobiliária. Em termos de políticas locais: no dia 21 de junho, de acordo com Wuhan Real Estate Trading Center, residentes registrados da cidade que já tenham dois conjuntos de casas na área restrita de compra podem comprar mais uma, a implementação desta política durará até 31 de dezembro de 2022. Antes do ajuste da restrição de compra, as disposições relevantes sobre o pagamento da segurança social foram ajustadas nas regras de política emitidas pela Wuhan no final de maio. O período de pagamento da segurança social ou do imposto de renda individual na cidade para famílias de residência não registrada que compram habitação comum pela primeira vez na área de restrição de compra foi ajustado de 2 anos para 1 ano e a segurança social acumulada por 1 ano dentro de 3 anos. Este ajuste adicional consiste em que a segurança social acumulada por 6 meses dentro de 3 anos, e o pagamento complementar pode ser subscrito. Além disso, Wuhan havia previamente otimizado a supervisão de fundos de pré-venda de empresas imobiliárias e reduzido as taxas de juros do primeiro e do segundo empréstimo comercial por duas vezes consecutivas. Do ponto de vista do relaxamento de políticas por linha: esta semana, a nova linha de frente emitiu 2 políticas de relaxamento (1 caso de restrição de compra e 1 caso de redução da taxa de pagamento inicial do fundo providente), as cidades de segundo nível emitiu 4 políticas de relaxamento (3 casos de redução da taxa de pagamento inicial do fundo providente e 1 caso de ajuste do padrão de reconhecimento da primeira casa), e o terceiro e quarto níveis emitiu 3 políticas de relaxamento (3 casos de redução da taxa de pagamento inicial do fundo providente)..
O ponto de vista de Zhou: o ponto de inflexão do crescimento das vendas imobiliárias apareceu em maio. Desde junho, a intensidade das políticas locais para estabilizar o mercado imobiliário excedeu em muito que em abril e maio, e a primeira e segunda linhas com forte demanda obviamente aqueceram. De acordo com as estatísticas de shell, a taxa de juros média do primeiro empréstimo à habitação na China foi de 4,24%, abaixo de 49 BP mês a mês. Este é um dos declínios mais rápidos desde 2014. Com a flexibilização das políticas em ambos os extremos da oferta e da procura, o efeito de flexibilização continua a acumular-se, a confiança dos residentes na compra de casas é gradualmente restaurada, e os problemas de risco de liquidez e dívida das empresas imobiliárias são gradualmente resolvidos. As vendas e investimentos em um único mês em junho devem continuar a melhorar mês a mês, e as vendas nos próximos dois a três meses podem ser uma recuperação em forma de V. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos. Sugestões: 1) desenvolvimento imobiliário: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) ; 2) Gestão de propriedades: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; 3) Indústria de corretagem imobiliária: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Aviso de risco: a flexibilização da política de regulação imobiliária é menor do que o esperado; A recessão da indústria continuou, e as vendas foram menores do que o esperado; O risco de crédito do sector continuou a espalhar-se e a liquidez deteriorou-se mais do que o esperado; A epidemia tem se repetido e desenvolvido além das expectativas.
