Vista central
O mercado de reparo do setor de transporte começou: do início de 2022 a 24 de junho, o CSI 300 caiu 11,04%, e o setor de transporte Shenwan caiu 4,37% como um todo, ocupando o sétimo lugar entre as 28 indústrias de classe Shenwan, superando o índice CSI 300 em 6,68 pontos percentuais. Comparado com 2021, o desempenho recuperou significativamente, e o ranking da indústria subiu significativamente. No início do ano, com a crescente demanda por transporte de passageiros e mercadorias, a tendência da indústria foi forte. Em março, afetada pelos fundamentos e pela nova rodada da epidemia, a tendência da indústria foi obviamente fraca. Em junho, devido ao surgimento gradual do efeito de prevenção e controle da epidemia, a retomada do trabalho e da produção em áreas-chave foi promovida ordenadamente, e a situação geral entrou no mercado de recuperação.
Aviação: desregulamentação e recuperação da procura. Consideramos que a situação epidêmica continua a ser o factor mais importante para uma maior recuperação do transporte aéreo e para a recuperação da maior parte das companhias aéreas. Actualmente, a situação de prevenção e controle epidêmico em Xangai é boa, e a liberalização gradual tornou-se um fato estabelecido. A reparação da demanda da aviação pode ser melhor do que o esperado. Os altos preços do petróleo, a desvalorização do RMB e as restrições políticas são os três fatores ruins para as companhias aéreas. Actualmente, as restrições políticas foram significativamente flexibilizadas e o mercado de reparação surgiu.
Aeroporto: foco na liberação de capacidade quando a epidemia continua. Sob a proteção absoluta de políticas e regiões na região central, os ativos principais têm características óbvias, e a epidemia continua a se repetir, acreditamos que o desempenho do aeroporto ainda dependerá da recuperação de rotas chinesas para construir o fundo, e prestar atenção aos aeroportos hub com uma proporção relativamente alta na China; Se a situação epidêmica continuar a melhorar, espera-se que o controle das rotas internacionais seja liberalizado. Sugere-se que se preste atenção aos aeroportos com melhor reparo das rotas internacionais e aeroportos com grande espaço de crescimento para receita não aérea.
Expresso: a indústria entrou em um período de desenvolvimento maduro. Em 2021, o volume de negócios expresso da China excedeu 100 bilhões de peças, e a receita comercial foi de cerca de 103323 bilhões de yuans. Graças ao forte apoio das políticas nacionais, a indústria expressa inaugurou uma nova era de desenvolvimento. Acreditamos que, sob a influência contínua das políticas, o desenvolvimento saudável e a concorrência saudável da indústria logística tornaram-se requisitos regulatórios e consenso da indústria. A concorrência no setor expresso mudou de uma única guerra de preços para uma competição abrangente de qualidade e capacidade. As empresas líderes concluíram basicamente o investimento em infraestrutura em larga escala nesta etapa, entraram na liberação da capacidade produtiva e sobreporam a expectativa ascendente do preço unitário expresso. Espera-se que a indústria atinja a dupla melhoria de desempenho e valorização.
Sugestão de investimento: no período de prevenção e controle de epidemias normalizadas, a demanda da China aqueceu gradualmente. Algumas empresas do subsector basicamente se livraram do impacto da epidemia. No longo prazo, a base para o volume total de transporte da indústria de transporte para manter o crescimento ainda existe. Portanto, damos à indústria uma classificação “otimista”. Na perspectiva de acompanhamento, o setor da aviação: a situação de prevenção e controle de epidemias melhorou. Com a chegada da temporada de transporte de verão, o mercado de reparo da aviação começou. Sugerimos prestar atenção a Air China Limited(601111) China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) China Southern Airlines Company Limited(600029) Spring Airlines Co.Ltd(601021) Spring Airlines Co.Ltd(601021) e Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) . Setor aeroportuário: sugerimos prestar atenção ao valor de crescimento a longo prazo dos aeroportos hub, e sugerimos prestar atenção a Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) e Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) . Setor expresso: a indústria entrou na era dos “100 bilhões”, o padrão de concorrência oligárquica tornou-se cada vez mais óbvio, a situação epidêmica melhorou e a indústria foi fortalecida pela supervisão política β， Investimento pesado em ativos + controle de custos + ganho de capacidade de serviço abrangente α， Recomenda-se prestar atenção a S.F.Holding Co.Ltd(002352) zhongtong express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) Yto Express Group Co.Ltd(600233) Sto Express Co.Ltd(002468) .
Dicas de risco: risco de política, risco macroeconômico, preço do petróleo, taxa de câmbio e outros riscos, risco de segurança e impacto epidêmico excederam as expectativas.
