Ideias fundamentais da semana
De acordo com os dados da Aowei, durante o período de 618 (30 de maio de 19), as vendas no varejo de 14 categorias de pequenos eletrodomésticos de cozinha totalizaram 3,06 bilhões de yuans, um aumento anual de +5,4% (excluindo bombardeio aéreo, as vendas no varejo atingiram 23,3 bilhões de yuans, uma diminuição anual de -5,6%), e o setor de cozinha pequena como um todo ainda mostrou uma tendência descendente de incremento de preços, mas com o crescimento em larga escala das fritadeiras de ar, o setor geral alcançou um crescimento positivo. Por categoria, fritadeiras a ar, vaporizadores elétricos, fritadeiras e martelos de parede aumentaram 133,3%, 59,3%, 21,4% e 13,4%, respectivamente, em relação ao ano anterior, liderando o crescimento da indústria. Entre elas, as fritadeiras a ar se beneficiaram da epidemia e se tornaram a segunda maior categoria depois das panelas de arroz. O volume de vendas dos três gigantes dos Estados Unidos, nove da União Soviética e União Soviética representaram 18,7%, 12,8% e 10,1%, respectivamente, ainda ocupando uma vantagem comparativa. Yamamoto ficou em terceiro lugar com 11,3%; Do ponto de vista da relação de preço do componente, o volume total de vendas de pequenas cozinhas foi de 13,16 milhões de unidades, um ano-a-ano -9,8%, e o preço médio foi de 233 yuan, um ano-a-ano +16,9%, continuando a tendência descendente do incremento de preços.
De acordo com dados da Aowei, durante o período de 618 (30 de maio de 19), as vendas no varejo de grandes eletrodomésticos de cozinha totalizaram 20,35 bilhões de yuans, um aumento anual de +7,9%, mostrando uma queda off-line e tendência de crescimento on-line. Por categoria, a gama de exaustores, fogões a gás, máquinas de lavar louça, micro-fornos embutidos e fogões integrados cresceu bem online, com crescimento homólogo de 11,6%, 16,7%, 17,1%, 16,8% e 10,1%, respectivamente. No entanto, exceto para fogões integrados, o crescimento off-line foi geralmente negativo, com taxas de crescimento variando de -10~-30%, e o consumo final de curto prazo permaneceu estagnado e sob pressão contínua. Olhando apenas para a categoria de fogões integrados, em comparação com 2019, esta categoria também sofreu mudanças marginais. A proporção de forno a vapor integrado e forno a vapor independente aumentou rapidamente, representando 54% e 18%, respectivamente. Em comparação, a proporção de vapor e armário de desinfecção diminuiu. Esta mudança estrutural impulsionou o preço médio para cima, permitindo que as empresas de fogões integrados mantenham boa rentabilidade sob pressão descendente.
De acordo com dados da Aowei, durante o período de 618 (30 de maio a 19 de junho), as vendas no varejo de aparelhos elétricos limpos totalizaram 4,19 bilhões de yuans, um aumento anual de +21,0%, liderando a indústria em crescimento. Por categoria, varredoras, arruelas e aspiradoras foram +28%, +47% e -19%, respectivamente, ano a ano. Em termos de varredores de chão, as ações de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) stone, Yunjing, zhuimi e Xiaomi varredores de chão nos canais tradicionais de comércio eletrônico / Tiktok e-commerce são 37,1%/45,0%, 24,9%/18,6%, 17,8%/18,6%, 8,2%/11,1% e 7,0%/1,8%, respectivamente, e Cr5 responde por 95%/95% respectivamente. A participação de mercado é altamente concentrada, e Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) ; Em termos de máquinas de lavar chão, Tianke é a única nos canais tradicionais de e-commerce, com uma vantagem absoluta de 62,6%. O padrão de canal da Tiktok é relativamente disperso, com Tianke e zhuimi liderando por 35,4% e 23,5%, respectivamente.
O preço das matérias-primas a granel caiu rapidamente, e a recuperação do lucro das empresas de eletrodomésticos pode ser esperada. Como uma indústria de eletrodomésticos a jusante, espera-se que se beneficie da lacuna de tesoura formada pelo fluxo descendente dos custos a jusante e a transmissão dos aumentos de preços a jusante, de modo a realizar a restauração da lucratividade. Acreditamos que a maioria das empresas de eletrodomésticos no segundo trimestre ainda usa as matérias-primas armazenadas no primeiro trimestre, de modo que o custo de transporte pode ainda ser alto. No entanto, olhando para trás, os preços das matérias-primas que caíram recentemente devem ser refletidos nas declarações das empresas de eletrodomésticos no terceiro trimestre a quarto trimestre, Ao mesmo tempo, espera-se que o preço de retalho terminal após o aumento dos preços permaneça relativamente estável devido à diminuição da intensidade da concorrência causada pela pressão descendente da indústria.
Vista da placa
Setor de eletricidade branca: o principal apoio à restauração de eletricidade branca vem de: 1) a pressão sobre a base alta causada pela epidemia gradualmente enfraqueceu, 2) a tendência de aumento dos preços das commodities diminuiu, 3) os preços de transporte pararam de subir e estabilizar, e 4) a tendência de consumo high-end está se tornando cada vez mais popular. Mas ainda é perturbada por fatores de longo prazo: 1) recessão macroeconômica; 2) enfraquecimento da atração imobiliária, etc. Em comparação, a curto prazo, os fatores de suporte têm um impacto direto e efetivo nos resultados operacionais das empresas de energia branca, e a lucratividade a curto prazo dos líderes de energia branca pode ser reparada.
No médio e longo prazo, o mercado de energia branca da China transformou-se gradualmente em um mercado competitivo de ações dominado pela demanda de renovação. Sob este pano de fundo, estamos mais otimistas sobre as barreiras profundas construídas pelos líderes de energia branca em termos de marca, canal, P & D, gestão e outras capacidades básicas subjacentes, e acreditamos que na categoria de inovação contínua do poder branco, eles podem confiar em suas vantagens acumuladas para alcançar a força constante do forte. Ao mesmo tempo, o líder de eletricidade branca com excelente poder de produto, cadeia de suprimentos madura e rica experiência de operação no exterior tem a oportunidade de melhorar a penetração do mercado no exterior, e o espaço de mercado no exterior é amplo.
Setor elétrico de cozinha: a demanda global do setor elétrico de cozinha é relativamente fraca, mas o desempenho dos subsetores é diferenciado. Recomenda-se prestar atenção aos subsetores de fogões integrados com baixa penetração e alto crescimento. Acreditamos que a taxa de penetração de fogões integrados nesta fase ainda é baixa, enquanto o mercado acionário existente é grande e tem espaço de penetração suficiente. Ao mesmo tempo, após a educação inicial do consumidor de fogões integrados (especialmente, depois que as quatro empresas líderes assumiram a liderança na listagem em 2020, a Pinxuan se fortaleceu para aumentar ainda mais a popularidade dos fogões integrados), o desenvolvimento vigoroso nos últimos dois anos promoveu algumas empresas líderes para completar a acumulação de um a dez. Com a construção de canais e a melhoria das categorias de produtos, referente à faixa de desenvolvimento de torneiras elétricas tradicionais de cozinha, espera-se o desenvolvimento de fogões integrados de dez a cem.
Aparelhos elétricos limpos: sob as características industriais de baixo estoque e demanda determinadas pela oferta, o surgimento frequente de novos produtos tem um grande papel na promoção da penetração de varredoras e lavadoras de piso Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) . Ao mesmo tempo, o volume rápido da máquina de lavar roupa do assoalho também atraiu o acompanhamento rápido de Midea, lago, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) xinbao e outras empresas, e a atmosfera de alto perfil do setor emergente de aparelhos elétricos limpos, como a máquina de lavar o assoalho, é altamente certo.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção aos líderes do poder branco Midea Group Co.Ltd(000333) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) .
Sugere-se prestar atenção ao líder de fogão integrado Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) .
Sugere-se prestar atenção ao líder de varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) .
Aviso de risco
O crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, levando ao declínio do poder de compra dos residentes; A severa regulamentação imobiliária tem um impacto negativo na procura de eletrodomésticos a jusante; A situação epidêmica tem afetado repetidamente a retoma da produção e do trabalho.
