O tópico desta semana:
Desde 15 de junho, o preço crescente do carvão no mercado portuário de Bohai Sea terminou por meio mês e entrou no canal descendente de cerca de 10 yuan / tonelada por dia. Acreditamos que o momento ascendente do preço do carvão de energia na alta temporada é limitado, e a energia térmica é esperada para inaugurar uma forte β citação.
Vista central
A demanda na alta temporada de junho não foi atendida, resultando em queda nos preços do carvão
Epidemias regionais repetidas + efeito significativo de substituição de hidrelétricas, a geração de energia térmica 2022m4-5 foi de -11,8% e -10,9% ano a ano, respectivamente. Sob a expectativa do pico do verão e da alta temporada, todos os elos da cadeia industrial continuaram a estocar, empurrando o preço do carvão dinâmico todo o caminho para cima na demanda off-season. Depois de entrar no pico da temporada de demanda de verão em meados de junho, a carga de energia térmica foi menor do que o esperado, a pressão de estoque em todos os elos da cadeia de suprimentos aumentou e a disposição para enviar mercadorias foi reforçada. No entanto, o estoque de empresas de energia era alto, e continuou a esperar e ver, levando a uma queda nos preços do carvão.
Na alta temporada, a oferta e a demanda de carvão térmico podem manter um equilíbrio apertado, e a energia cinética do aumento do preço do carvão é limitada
Do lado da oferta, a elasticidade da oferta de carvão térmico é relativamente pequena. Em março, a oferta mensal de carvão térmico atingiu o pico de 337 milhões de toneladas no ano. Do lado da demanda, com base no ritmo de retomada do trabalho na China, estimamos que a capacidade de geração de energia térmica em julho é esperado para ser 460,1-505,6 bilhões de kwh, uma diminuição ano-a-ano de 3,5%-12,2%. A demanda correspondente de carvão térmico é esperado para chegar a 184202 milhões de toneladas, ea demanda total de carvão térmico é 294312 milhões de toneladas. Ainda há espaço para comparação com o valor de oferta pico no ano. Portanto, acreditamos que a oferta e a demanda de carvão térmico podem manter um equilíbrio apertado em julho, e o impulso do preço do carvão subindo acentuadamente é limitado.
A indústria de energia térmica deve inaugurar a distribuição forçada β cotação
Na temporada de alta potência térmica de verão, o momento de crescimento do preço do carvão é limitado, e acreditamos que a energia térmica é esperada para inaugurar β citação. Atualmente, o preço da eletricidade em muitos lugares aumentou em uma proporção alta. Com o consumo de energia máxima em julho, sob o pano de fundo da geração de energia hidrelétrica completa, julgamos que a demanda por geração de energia térmica em agosto é esperado para diminuir mês a mês, e o preço do carvão é esperado para diminuir gradualmente, impulsionando a melhoria do lucro das empresas de energia térmica. Entre eles, o lucro das empresas de energia térmica com uma alta proporção de carvão cooperativo de longo prazo é esperado recuperar primeiro.
Sugestões de investimento: quanto ao assunto da energia térmica, sugere-se prestar atenção ao assunto dos ativos de alta qualidade [ Gd Power Development Co.Ltd(600795) ] [ Huaneng Power International Inc(600011) ; Em termos de metas hidrelétricas, desde este ano, as principais bacias hidrográficas tiveram água abundante, os fundamentos melhoraram significativamente, e a flexibilidade do desempenho da energia hidrelétrica é esperada. Recomenda-se prestar atenção a [ Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) ] [ China Yangtze Power Co.Ltd(600900) ] [ Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) .
Dicas de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, a situação epidêmica se recupera mais do que o esperado, o preço do carvão flutua, a demanda de eletricidade é menor do que o esperado, a entrada de água é menor do que o esperado, o tempo de conclusão do projeto é mais tarde do que o esperado, o cálculo é subjetivo e pode se desviar da situação real.
