Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem chineses para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições, permitindo que os investidores individuais aprendam mais cedo sobre mudanças fundamentais em empresas listadas em bolsa.
Evento: Empresas de courier A-share divulgaram dados operacionais de junho de 2022.
A penetração das compras on-line continuou a aumentar durante a estação de pico do comércio eletrônico, com um crescimento de +5,4% no volume de peças expressas em junho. 10,26 bilhões de peças de comércio expresso foram concluídas pela indústria de correio expresso em junho de 2022 (+5,4%). 3,9 trilhões de yuans do total de vendas de varejo social foram registrados em junho de 2022, com um crescimento de 3,1% em relação a junho de 2022 (+9,8pp). As vendas on-line de bens físicos a varejo foram de RMB 1,2 trilhões, 8,2% acima do mesmo período em 2021. A taxa de penetração de compras online de bens físicos foi de 30,4% para o mês, 1,4pp acima de junho de 2021. A taxa de penetração de compras online continuou a aumentar à medida que o boom do consumo online se recuperou sob a época de pico do festival de compras de comércio eletrônico.
Volume: A estação de pico do comércio eletrônico impulsionou o volume de peças da indústria em alta ano a ano, com a demanda se recuperando significativamente após a epidemia. 10,26 bilhões de peças de comércio expresso foram concluídas pela indústria de correio expresso em junho, 5,4% a mais em relação ao ano anterior e 5,1pp acima da taxa de crescimento ano a ano em maio de 2022. As taxas de crescimento anual foram de 7,9%, -1,7%, 30,8% e 5,6% respectivamente, com Shunfeng, Yuantong e Shentong aumentando seus volumes em relação ao ano anterior. A participação de mercado do SF foi de 9,9%, 0,1pp acima de maio de 2022; a participação de mercado do Yunda, Shentong e Yuantong foi de 15,7%, 11,6% e 15,3% respectivamente, com a participação de mercado do Yunda voltando ao topo das empresas de courier A-share.
Preço: O preço unitário médio nacional de 9,5 yuan expresso em junho, com alta de 0,1 yuan (+1,2%) y-o-y. O preço unitário médio do expresso nas regiões leste, centro e oeste em junho foi de: 9,5 yuan, 8,3 yuan, 11,8 yuan, variação de 2,1%, -1,6% e -3,2% respectivamente, em comparação com maio de 2022, região leste O aumento anual continuou a se expandir, enquanto a região central reduziu a taxa de diminuição. Os preços unitários médios da mesma cidade, fora do local e expresso internacional foram: RMB5,6, RMB5,5 e RMB66,4, respectivamente, com variações anuais de -1,4%, -2,9% e 9,0%. Olhando para as principais regiões produtoras de grãos, o preço unitário expresso na região de Jinhua (Yiwu) foi de 2,8 (+2,4% ano a ano), uma variação de -4,0% ano a ano.
A receita de Yunda por bilhete em junho foi RMB2,57, +27,2% YoY e +3,2% YoY; a receita de Shentong por bilhete foi RMB2,51, +18,4% YoY e -1,6% YoY; a receita de Yuan Tong por bilhete foi RMB2,61, +24,6% YoY e +4,0% YoY; e a receita de Shunfeng por bilhete foi RMB15,81, +3,0% YoY e +2,3% YoY.
Concentração: A CR8 da indústria expressa em junho de 2022 era de 84,7%, com um aumento de 3,9pp ano a ano e 0,1pp seqüencialmente.
Conselhos de investimento: a estação de pico estimula o efeito de recuperação da demanda de correio é óbvia, a reconstrução da avaliação sob o catalisador regulatório continuará, a indústria do sistema de avaliação sob a concorrência dos músculos (capital) → o sistema de avaliação sob a concorrência dos negócios. A indústria permanece na fase de desenvolvimento do reparo dos lucros na sede, o ritmo da guerra de preços não foi interrompido pelo impacto da epidemia no lado da demanda, o rastro de aumentos lentos de preços a longo prazo continua a digerir o custo da inflação / custos de mão-de-obra / custos institucionais (cinco seguros e um ouro). A própria indústria se beneficia da redução contínua dos custos, levando a margens de lucro a longo prazo. Objetivos recomendados: continuar a ver mais ressonância do sistema de franquia de lucro expresso / reparo de avaliação, Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) ): equipe de gerenciamento estável, determinação da estratégia de prioridade de ações, nível de gerenciamento de refinamento é excelente, a elasticidade de lucro da etapa de reparo da indústria é a maior, 22T1 deduziu o lucro não-relacionado de 400 milhões de yuan, aumento de 122,4% em relação ao ano anterior, 22T1 o lucro aumentou significativamente, junho ASP com aumento duplo de ringgit, o ano a ano +27,2%, ringgit +3,2%. Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) ): Resultados previstos 22T2 alcançaram um lucro líquido atribuível à mãe de RMB 900 milhões, um aumento de 277,3% em relação ao ano anterior, com o crescimento do ASP em junho numa base comparável, +24,6% em relação ao ano anterior e +4,0% seqüencialmente. China Express (2057.HK): Dragão Absoluto Um, efeito de escala mais forte, rede de franquias forte e equilibrada, capacidade de produção abundante e reservas de caixa, lucro líquido de RMB0,17 por bilhete 22T1, aumento de 5 centavos YoY (+40,5%), participação de mercado continua a melhorar, controle de custos significativo, demonstrando o domínio comercial líder.
Dicas de risco: declínio na taxa de crescimento de compras on-line, risco de controle de franquias e aumento significativo nos custos de mão-de-obra.
