Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem na China, minimizando a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e permitindo que os investidores individuais compreendam as mudanças fundamentais das empresas listadas anteriormente.
Selecionamos 178 ações da cadeia A da indústria residencial (incluindo 55 na indústria imobiliária, 59 na construção civil e 64 na indústria de materiais de construção) como alvos de amostra e subdividimos em 3 categorias principais e 10 indústrias secundárias (ciclo imobiliário pré-infra-estrutura: desenvolvimento imobiliário, projeto e consultoria, habitação e construção de infra-estrutura, cimento; ciclo imobiliário pós-infra-estrutura: vidro e fibra de vidro, renovação, renovação de materiais de construção, serviços imobiliários; outros: outros materiais, engenharia profissional), para conduzir uma revisão do mercado da cadeia industrial e análise das posições longas dos fundos públicos no segundo trimestre de 2022.
Revisão do mercado da cadeia da indústria: 2022Q2 – desempenho inferior ao do mercado: Neste trimestre (2022Q2, o mesmo abaixo), o desempenho da cadeia da indústria residencial foi inferior ao do mercado, com o setor de materiais de construção tendo o desempenho mais forte, o setor da construção em segundo lugar e o setor imobiliário tendo um desempenho significativamente inferior ao do mercado. A média ponderada do aumento ou diminuição da capitalização de toda a amostra da cadeia da indústria residencial para o trimestre foi de -2,78%, com um retorno excessivo de -7,24% em relação a todas as ações A. A capitalização do mercado imobiliário, de construção e materiais de construção aumentou ou diminuiu em média -8,70%, +0,02% e +2,07%, respectivamente, com retornos adicionais de -13,16%, -4,45% e -2,40%, respectivamente, em relação a todas as ações A. 1-21 de julho de 2022, a cadeia da indústria residencial teve um desempenho inferior ao do mercado, sendo o setor de construção o de maior desempenho e os setores de materiais de construção e imobiliário significativamente perdedores de mercado.
Posições setoriais: selecionamos fundos de ações ordinárias (excluindo fundos de índices passivos e fundos com índices) entre fundos de ações, e misturas de ações parciais, misturas equilibradas e fundos de alocação flexível entre fundos híbridos como fundos de amostra. (1) Redução global da posição na cadeia da indústria habitacional, com relação de excesso de peso ligeiramente acima do pivô histórico: O valor de mercado das posições longas em todos os fundos de ações A na cadeia da indústria habitacional (setores imobiliário, construção e materiais de construção sob a nova classificação de Shenwan) foi de 3,71% das ações A neste trimestre (10% nos últimos 10 anos), -0,96 pct do trimestre anterior, com uma relação de excesso de peso de -2,07% (62% nos últimos 10 anos). (2) O setor imobiliário teve a maior redução de posição entre os setores primários, e a relação de excesso de peso ainda era maior do que o pivô histórico: o valor de mercado das posições longas do fundo nos setores imobiliário, construção e materiais de construção sob a nova classificação de Shenwan foi de 1,99%, 0,56% e 1,16% das ações A respectivamente neste trimestre (a recente classificação percentual de 10 anos foi de 13%, 31% e 41% respectivamente), -0,61pct em comparação com o trimestre anterior. As taxas de sobrepeso dos setores imobiliário, de construção e materiais de construção foram de -0,36%, -1,51% e -0,20% respectivamente (64%, 51% e 46% respectivamente na classificação percentual dos últimos 10 anos), -0,18pct, -0,05pct e -0,16pct respectivamente do trimestre anterior.(3) Entre os setores secundários auto-segregados, os setores de projeto e consultoria, fibra de vidro e renovação aumentaram mais suas posições, enquanto a engenharia profissional reduziu mais sua posição, o desenvolvimento imobiliário, outros materiais e a engenharia profissional reposicionou as ações com relação de valor de mercado para circulação em níveis historicamente altos, enquanto a renovação, os serviços imobiliários e o cimento estiveram em níveis historicamente baixos: os três sub-setores com maior aumento na relação de valor de mercado para circulação das ações reposicionadas do fundo em comparação com o trimestre anterior foram o projeto Consultoria (+1,80pct), Vidro & Fibra (+0,29pct) e Renovação (+0,22pct), enquanto os três sub-setores com maiores diminuições foram Renovação & Materiais de Construção (-0,06pct), Serviços Imobiliários (-0,24pct) e Engenharia Profissional (-0,93pct); os três sub-setores com o maior percentual do valor de mercado das posições longas do fundo em relação à capitalização de mercado pendente nos últimos 10 anos foram Os três sub-setores com as maiores taxas de capitalização de mercado para flutuação nos últimos 10 anos foram o desenvolvimento imobiliário (90%), outros materiais (85%) e engenharia profissional (72%), enquanto os três sub-setores com as menores taxas nos últimos 10 anos foram renovação (21%), serviços imobiliários (34%) e cimento (36%).
Posições de ações individuais: (1) Valor de mercado das posições de ações individuais: As cinco principais ações no valor de mercado total das posições pesadas detidas por fundos públicos na cadeia da indústria residencial neste trimestre foram Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (22,73 bilhões de yuan), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) (15,17 bilhões de yuan), China Vanke Co.Ltd(000002) (13,22 bilhões de yuan), Gemdale Corporation(600383) (6,08 bilhões de yuan) e China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,34 bilhões de yuan) nessa ordem. (2) Mudanças nas participações individuais: Com base na relação entre as posições longas do fundo e o mercado em aberto, as cinco primeiras posições aumentaram em relação ao trimestre anterior na seguinte ordem: Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) (+4,76pct), China Design Group Co.Ltd(603018) (+4,04pct), Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) (+2,85pct), Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) (+1,48pct) e Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) (+1,43pct). 1,43pct); as cinco primeiras posições decrescentes são Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) (-8,26pct), Luoyang Glass Company Limited(600876) (-4,21pct), Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (-3,63pct), Jinke Property Group Co.Ltd(000656) (-2,90pct) e Gemdale Corporation(600383) (-2,75pct).
Riscos: a epidemia excede as expectativas, o risco de crédito imobiliário está fora de controle, a determinação da política excede as expectativas e existe a possibilidade de desvio dentro da faixa permitida nas estatísticas de dados.
