Os principais institutos de pesquisa de corretagem da China informam que minimizam a diferença de informações entre investidores individuais e instituições, permitindo que os investidores individuais aprendam mais cedo sobre as mudanças fundamentais das empresas listadas.
Os resultados interinos das carvoarias de 2022 superaram em sua maioria as expectativas. Os fundamentos recentes do carvão ainda mostram uma oferta apertada e uma demanda crescente, com liberação lenta da produção e um declínio significativo no carvão importado ano a ano, o consumo diário das usinas de energia elétrica atingiu o nível de 2021 de energia térmica ano a ano, e os preços do carvão permanecem em um nível elevado. Agora na época de pico tradicional do carvão de energia e retomada do crescimento constante, embora levando em conta o longo acordo anual para compensar a política e os resultados do relatório excederam as expectativas, pode prestar atenção ao mercado estrutural do setor. Beneficiários não elétricos do carvão e da elasticidade no exterior: Yankuang Energy, Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) ; o aumento anual da taxa de LTA não é afetado pelos beneficiários da política: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , energia de investimento em eletricidade; grandes beneficiários do anel de desempenho Q2: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; beneficiários da transformação de energia: Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) , Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) ; Outros Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) ; Outros beneficiários que podem se concentrar na melhoria esperada da lógica da demanda de carvão de coque: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Beneficiários da reestruturação da dívida: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Preços do carvão: oferta e demanda rígidas aumentam, os preços do carvão ainda têm um impulso ascendente
Para o carvão elétrico: os preços de H1 continuam altos. Em termos de carvão de mercado, o preço médio do carvão de potência Q5500 no porto de Qin em H1 era RMB1188/tonelada, +57% YoY, dos quais o preço médio em Q2 era RMB1202/tonelada, +2% YoY. Em termos de LTA, o preço médio de H1 LTA foi RMB721/mt, +22% YoY; o carvão Q2 offtake começou a executar LTA a RMB719/mt, -0,55% YoY. Em termos de carvão de coque: os preços do carvão de coque H1 aumentaram acentuadamente em relação ao ano anterior, com os preços do Q2 continuando a subir em relação ao Q1. 2022 H1 Jingtang/Lvliang principal preço médio do carvão de coque RMB 30762690/t, +71%/89% YoY; com Q2 Jingtang/Lvliang principal preço médio do carvão de coque RMB 32162952/t, +10%/22% YoY. O mercado de carvão de coque era quente no primeiro semestre do ano, com o preço de mercado/ preço de acordo de longo prazo de cada empresa de carvão de coque permanecendo alto.
Fornecimento de carvão: incremento lento e queda das importações, o fornecimento permanece apertado
Progresso lento na liberação da produção: a produção nacional de carvão bruto H1 em 2022 foi de 2,19 bilhões de toneladas, +11% YoY. Desse total, a produção nacional de carvão bruto do segundo trimestre foi de 1,11 bilhões de toneladas, +2% YoY, enquanto 442 minas de carvão em Jin-Shaan-Menggu produziram 360 milhões de toneladas, -1% YoY. A liberação de 300 milhões de toneladas de capacidade, orientada por políticas, permanece relativamente lenta. As importações de carvão diminuíram: as importações nacionais de carvão H1 de 115 milhões de toneladas, -17,5% em relação ao ano anterior, -33% em junho, ampliando o declínio devido à captura do carvão nos mercados internacionais e às inversões de preços. No futuro, o 20º Congresso do Partido trará mais pressão sobre a proteção ambiental e a supervisão da segurança, a produção de carvão pode estar sujeita a certas restrições.
Demanda de carvão: alta temperatura e retomada do trabalho e crescimento estável, a demanda continua positiva
O pico do verão e de volta ao trabalho crescimento constante, o consumo diário das usinas aumentou significativamente, ultrapassou o nível do grande ano de 2021 de energia térmica, os dias disponíveis das usinas caíram rapidamente, também perto do nível historicamente baixo de 2021, espera-se que os preços do carvão de energia ainda tenham um forte impulso ascendente; o carvão de coque, no segundo semestre do ano espera-se que a infra-estrutura imobiliária ainda energize, com um pacote de medidas de política de estabilização do crescimento a entrar em vigor, bem como chuvas de alta temperatura após a tradicional baixa estação. Os preços do carvão coqueificável podem se estabilizar e se recuperar.
Riscos: Risco de queda do crescimento econômico, risco de recuperação de uma epidemia abaixo do esperado, risco de substituição acelerada de novas fontes de energia.
