Relatórios dos principais institutos de corretagem da China, minimizando a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e permitindo que os investidores individuais compreendam mais cedo as mudanças fundamentais nas empresas listadas.
O teto da capacidade de produção eletrolítica de alumínio é claro e a demanda geral por coque de petróleo é limitada. As áreas downstream de coque de petróleo, ânodo pré-cozido e combustível 2021 representaram 58% e 23%, respectivamente, o potencial de demanda futura de ânodo de lítio e eletrodos de grafite representou apenas 2% e 1%. Como o teto da capacidade de produção eletrolítica de alumínio de 45,53 milhões de toneladas é claro, e a capacidade de produção atual está próxima do teto, a demanda futura por ânodos pré-cozidos é mais certa, enquanto os eletrodos de grafite e o ânodo de lítio são responsáveis por uma baixa proporção da demanda geral impulsionada pelo espaço limitado de demanda de coque de petróleo é difícil de aumentar significativamente.
A qualidade estável do petróleo bruto, aliada à exigência de economia de energia e redução do consumo, dificulta o aumento da oferta de coque com baixo teor de enxofre. O petróleo bruto da China tem baixo teor de enxofre e é a principal fonte de coque com baixo teor de enxofre, enquanto o CNPC e o CNOOC têm 93% da capacidade de produção de coque com baixo teor de enxofre. Devido à economia de energia e às exigências de redução do consumo, as duas empresas montaram unidades de hidrogenação e a taxa de coqueificação diminuiu, com Petrochina Company Limited(601857) produção de coque de 2,11 milhões de toneladas em 2021, 45% abaixo de 2018 e ainda continuando a tendência de queda em 2022. O tipo de coque de petróleo depende da estrutura do petróleo bruto. No exterior, devido ao alto teor de enxofre do petróleo bruto, o coque de petróleo é principalmente de médio a alto teor de enxofre, e a produção de coque de baixo teor de enxofre é limitada.
O potencial de demanda do ânodo de lítio, a expansão da brecha de coque de baixo teor de enxofre intensificará a competição por recursos. Do lado da demanda, 1) a tendência do processo curto do aço em vez do processo longo é estabelecida, a proporção de forno elétrico continuará a aumentar, a demanda de eletrodo de grafite é alta, embora a proporção de eletrodo de energia comum diminua, mas a quantidade absoluta continuará a crescer; 2) o coque de baixo teor de enxofre é usado principalmente para materiais de ânodo baixo e médio, novos veículos de energia continuam a se desenvolver rapidamente, o futuro do coque de alta qualidade, de rota baixa e de agulha, a baixa demanda de coque de enxofre ou trabalharão juntos para um crescimento rápido; pico de energia Sob a demanda de pico de energia, o desenvolvimento do armazenamento de energia entrou na via rápida, e a demanda por materiais de eletrodos negativos de baixa qualidade tem grande potencial, o que pode abrir ainda mais o espaço de crescimento do coque de baixo teor de enxofre. Coque com baixo teor de enxofre três grandes áreas de aplicação da demanda futura ainda é forte, potencial de demanda de eletrodos negativos e crescimento limitado da oferta, coque de enxofre médio devido a altas impurezas como o enxofre, é mais difícil de grafitar, a substituição do coque com baixo teor de enxofre, o fosso de coque com baixo teor de enxofre ou irá gradualmente se expandir, a concorrência de recursos intensificou-se.
Orientação de investimento: Com a expansão da lacuna de coque com baixo teor de enxofre, a concorrência por recursos de coque com baixo teor de enxofre se intensificará, e as empresas com uma cadeia de fornecimento mais madura de coque com baixo teor de enxofre e vantagens de aquisição se beneficiarão significativamente no futuro. Sunstone Development Co.Ltd(603612) indústria de coque de petróleo de aração profunda há 20 anos, a vantagem da escala de aquisição de coque de petróleo é óbvia, e o ânodo pré-cozido de alta qualidade da empresa foi responsável por uma alta proporção da escala de aquisição de coque de baixo teor de enxofre, juntamente com vantagens globais de aquisição, capacidade de segurança de fornecimento de matéria-prima de coque de baixo teor de enxofre, vantagem competitiva que será gradualmente destacada, continuamos a recomendar.
Risco: A oferta de coque com baixo teor de enxofre excede as expectativas; a demanda a jusante não é a esperada.
