Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem na China, minimizando a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e permitindo que os investidores individuais compreendam as mudanças fundamentais das empresas listadas anteriormente.
Principais destaques: A Associação da Indústria de Fundos divulgou dados de 2022Q2 sobre participações de agências, o crescimento do tamanho do fundo público em todo o mercado do Q2 passou de negativo a positivo em uma base seqüencial. Os fundos de índice de depósitos interbancários e o crescimento das vendas de fundos de dívida, os holdings não do tipo “mercadoria” cresceram mais rapidamente do que os do tipo “viés”; por indústria, os holdings de corretagem cresceram mais rapidamente YoY, os grandes bancos estatais tiveram um desempenho mais forte, a divergência de terceiros aumentou; a concentração da empresa principal aumentou ligeiramente, o tipo “viés” nos cinco primeiros lugares do CBC, Ant, Daily, ICBC, CCB ranking estável.
Em geral: 22T2 mercado de ações (ações + híbridos) e taxa de crescimento não-monetário de 5,0% e 7,3%, respectivamente, voltando a uma escala trimestral de crescimento positivo. 1) Mercado de fundos públicos: mercado de fundos públicos de ações e não-monetários de volta a um crescimento positivo. A partir de 2022T2, o tamanho dos fundos públicos não monetários atingiu 7,73 trilhões (+5,0% em relação ao ano anterior), retornando a um crescimento positivo em relação ao ano anterior após um crescimento negativo em relação ao ano anterior no primeiro trimestre (-13,8%); o tamanho dos fundos públicos não monetários atingiu 16,06 trilhões (+7,3% em relação ao ano anterior), retornando também a um crescimento positivo em relação ao ano anterior (-6,4% em relação ao ano anterior). 2) Os fundos públicos não monetários cresceram mais rapidamente do que os fundos próprios. No trimestre, os 100 maiores fundos de ações em vendas de fundos públicos cresceram em 430 bilhões (+7,3% em relação ao ano anterior), com o apetite dos investidores ainda em um nível baixo em meio à volatilidade do mercado de ações, um certo efeito de “balanço” em ações e títulos, vendas quentes de fundos de índices de depósito interbancário e crescimento nas vendas de fundos de títulos, e crescimento no tamanho das participações de não fundos (3) Concentração: A escala da empresa líder é estável em um mercado fraco, levando a um aumento na concentração. 2022Q2, a participação combinada do capital + híbrido CR5/CR10/CR20/CR100 atingiu 35,8/49,5/62,7/82,0% respectivamente (+1,01/1,18/1,30/1,73pct YoY), com um aumento de 1,73pct YoY. / A quota combinada de CR5/CR10/CR20/CR100 não-monetário atingiu 24,1/32,1/40,3/54,1% (variação de 0,84/0,80/1,00/1,34pct YoY respectivamente), e a concentração geral está aumentando.
(1) O crescimento mais rápido da cadeia foi entre as corretoras, que viram a maior recuperação das participações no segundo trimestre à medida que o mercado se estabilizou e se recuperou. As participações societárias e não monetárias combinadas dos bancos cresceram a 7,0%/9,4% YoY (-14,2%/-12,5% no trimestre anterior), tornando YoY positivo; as participações societárias e não monetárias combinadas das corretoras cresceram a 9,1%/13,5% YoY (21,0%/22,8% no trimestre anterior), o que é mais volátil quando se analisam os dados trimestrais das corretoras. Esperamos que isto esteja relacionado ao calibre estatístico dos dados, como a compra líquida de ETFs no mercado e o calibre estatístico dos grandes pools que foram convertidos em ofertas públicas; as participações combinadas de terceiros do tipo acionário e não-monetário cresceram a 6,2%/9,4% YoY (-12,6%/-4,4% no trimestre anterior), tornando YoY positivo. 2) A partir da tendência de troca de ações em um único trimestre, os bancos, corretoras e terceiros aumentaram ligeiramente. Em 2022T2, as ações combinadas de bancos/ corretores/terceiros/outros atingiram 44,9/16,0/20,2/0,8% para patrimônio líquido+misturado (0,84/0,60/0,24/0,02 pct YoY de mudança respectivamente), enquanto as ações combinadas de bancos/ corretores/terceiros/outros atingiram 26,2/8,8 pct para não-monetário. Em termos não-monetários, a participação combinada de bancos/ corretores/terceiros/outros atingiu 26,2/8,8/18,6/0,4% (variação de 0,49/0,48/0,35/0,02 pct, respectivamente).
Mudanças nas principais empresas: as classificações permanecem inalteradas, com o ICBC e CCB crescendo mais rapidamente na categoria pari-mutuel, e a vanguarda do CBC e da Formiga expandindo-se ligeiramente no tipo não-fundo. 507391,9 bilhões de yuan, com ações de 9,2/8,4/6,6/6,6/5,1% respectivamente (-0,06/0,07/0,27/0,33/0,40pct YoY), com taxas de crescimento de 4,4/5,8/9,5/10,6/14,0% YoY, com crescimento diário, ICBC e CCBC crescendo mais rápido; em termos de ranking, as 5 primeiras posições no tipo de ações parciais (2) Os 10 principais tipos não-money permanecem inalterados, com a vantagem da CBN e da Formiga expandindo-se ligeiramente. Os top 5 Ant, CBN, TDF, ICBC e BOC mantêm um tamanho de 1.326,9/85976695/5659472,4 bilhões de yuan, respectivamente, com ações de 8,3/5,4/4,2/3,5/2,9% (variação de 0,26/0,28/0,04/0,09/0,00pct em relação ao ano anterior, respectivamente), com taxas de crescimento de 10,8/13,2/8,4/10,1/7,5%, com formiga e CBN crescendo a uma taxa mais rápida e expandindo ligeiramente sua liderança; nenhuma mudança nos 10 principais fundos não-livre. 3) Os principais bancos cresceram a uma taxa mais rápida YoY, esperando-se que se beneficiem em parte da emissão de fundos de índice de recibos de depósito interbancário no segundo trimestre. No segundo trimestre, juntamente com a volatilidade significativa do mercado de ações A, os produtos de médio e baixo risco foram favorecidos e o fundo de índice de recibos de depósitos interbancários hospedado no banco principal, parte da escala de captação de recursos atingiu o limite de 10 bilhões de yuans, o que também se espera ser uma razão importante para o crescimento da retenção do banco principal.
A divergência continua da situação de crescimento ringgit, com os grandes bancos tendo um melhor desempenho, as corretoras CITIC Huatai’s top 2 estáveis, e a divergência de terceiros aumentando. 1) Bancos: os grandes bancos tiveram um melhor desempenho neste trimestre, com a taxa de crescimento ringgit do ICBC, China, Agricultura, Correios e Reserva todos acima de 10% (10,6/14,0/10,0/10,6/12,5% respectivamente), refletindo o ambiente de volatilidade do mercado, a base de clientes dos grandes bancos e a maturidade da educação de investimento da base de clientes Além disso, na tendência de gestão de riqueza, aumento dos investimentos e esforços de marketing; além disso, o desempenho de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) é brilhante (+28,2% YoY), Guangfa, Qingdao ringgit taxa de crescimento de mais de 10% (11,2/11,1%, respectivamente). 2) empresas de corretagem: Huatai, CITIC top 2 sólido, diferença de tamanho do tipo bias de apenas 1,6 bilhões de yuan (126,6, 125 bilhões de yuan, respectivamente), o O tamanho da CITIC sem carga cresceu a um ritmo mais rápido (+11,1% YoY, mais rápido que o do Huatai +6,9%), levando o tamanho sem carga para 146,2 bilhões de yuan e retornando ao topo do mercado de corretagem; além disso, o mercado geral de corretagem é mais claramente diferenciado, com crescimento mais rápido entre as corretoras com mais de 10 bilhões em participações de distribuição sendo CIB, Dongfang, Shenwan, Dongcai e Nordeste (22,1/19,1/61,1/47,8% respectivamente). 417,0/47,8%); em meio ao desenvolvimento volátil do mercado acionário, o ajuste estrutural, a alocação de recursos e a orientação de avaliação das corretoras estão se inclinando para a gestão do patrimônio para melhorar sua competitividade geral e aumentar os níveis de receita e lucro, mas o volume de participações de vendas de agências ainda exibe um certo grau de volatilidade. 3) Terceiros: houve uma divergência maior neste trimestre, com as taxas de crescimento de Tengan, Yingmi, Snowball e Noah entre instituições de terceiros com participações superiores a RMB10 bilhões em Entre as instituições terceirizadas com participações superiores a RMB 10 bilhões, Tengan, Yingmi, Snowball e Noah cresceram mais de 10% (12,1/10,7/17,6/19,3% respectivamente), enquanto a taxa de crescimento de prestadores de serviços Tob, como Jiyu e Huicheng, que tiveram um bom desempenho nos dois primeiros trimestres, diminuiu.
Conselhos de investimento: os dados sobre os fundos são uma janela importante para observar a distribuição de riqueza. (10,1% YoY). A gestão da riqueza é a tendência e existe um consenso para aumentar a alocação de ativos financeiros e diversificar para o patrimônio. Sugerir que se concentre em bancos como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , etc.; corretoras como Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Orient Securities Company Limited(600958) , etc.; plataformas de vendas de terceiros com vantagens de tráfego, como China Stock Market News, Ant Group, etc.
Risco: Ambiente regulatório cada vez mais apertado; intensificação da concorrência no mercado; a expansão de novos negócios não é a esperada.
