Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem chineses para minimizar discrepâncias de informação entre investidores individuais e instituições e para dar aos investidores individuais acesso mais cedo às mudanças nos fundamentos das empresas listadas.
A demanda global de petróleo bruto atingirá um pico em torno de 2032, correspondendo a uma demanda global total de 105,94 milhões de barris de petróleo bruto por dia. Com o desenvolvimento de novos veículos de energia globalmente e o declínio no consumo de combustível dos veículos de energia tradicionais, de acordo com a Agência Internacional de Energia, o mundo alcançará uma penetração de 33% nas vendas de veículos de energia novos até 2030, e esperamos que o consumo de gasolina e diesel para transporte comece a diminuir rapidamente ano após ano, após atingir um pico em 2029, com a participação do consumo caindo de quase 50% em 2021 para 29% em 2060. medida que a epidemia se recupera, a demanda global por parafina de aviação aumenta e espera-se que mantenha o crescimento no futuro. O uso global de petróleo químico e a população mundial estão altamente correlacionados positivamente e, de acordo com as previsões da ONU, a população mundial continuará a crescer no futuro e espera-se que o consumo global de petróleo químico continue a crescer. Em termos de óleos industriais, prevemos que o consumo combinado de diesel e óleo combustível para outras aplicações diminuirá lentamente ano após ano. Para outros petroquímicos, prevemos que sua participação no consumo permanecerá inalterada.
A demanda de petróleo bruto da China atingirá um pico por volta de 2030, correspondendo a uma demanda total de petróleo bruto chinês de 17,18 milhões de barris por dia. Como a taxa de desenvolvimento de veículos da China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) está entre os líderes mundiais, prevemos que o consumo de gás de transporte e diesel na China atingirá seu pico em 2027, antes do pico global de gás de transporte e diesel, se a taxa de penetração das vendas de veículos de energia nova chegar a 50% em 2030. Segundo estimativas da ONU, a população da China começará a crescer negativamente em 2033. Portanto, prevemos que a demanda de parafina de aviação da China e a demanda de petróleo químico da China começarão a diminuir após atingirem seu pico em 2033. Para óleos industriais, prevemos que o consumo total de diesel e óleo combustível para outros usos na China irá diminuir ano após ano. Para outros petroquímicos, prevemos que sua participação no consumo permanecerá inalterada.
O petróleo de transporte é um fator-chave que lidera a mudança na demanda global e chinesa por petróleo bruto, e a mudança nas tendências demográficas pode mudar a estrutura da demanda por petróleo bruto de uso final. Em termos de óleo de transporte, a uniformidade entre o consumo final global e chinês de petróleo bruto muda: juntamente com a rápida penetração de novos veículos de energia, o consumo de gasolina e diesel atingirá seu pico e, como o consumo de gasolina e diesel de transporte representa uma proporção relativamente grande do consumo total de petróleo bruto, ele dominará a tendência de queda da demanda total de petróleo bruto após atingir seu pico. Entretanto, a diferença entre as mudanças globais e chinesas é que o petróleo de transporte da China causará o pico da demanda total de petróleo bruto chinês mais cedo, devido ao desenvolvimento mais rápido dos veículos chineses Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) . Em termos de óleo químico, acreditamos que a população é o principal fator que domina o consumo de óleo químico, e que o consumo de óleo químico da China pode atingir um pico por volta de 2035 devido às diferenças nas tendências de crescimento populacional, enquanto que o consumo global de óleo químico continuará a se expandir à medida que se espera que a população mundial continue a crescer. Em geral, a diferença entre as tendências globais e chinesas para o uso industrial e outros tipos de petróleo é pequena.
As políticas de baixo carbono estão impulsionando o desenvolvimento dos biocombustíveis. Sob as exigências políticas obrigatórias de vários países, a oferta e a demanda de consumo de biocombustíveis continua a crescer e a substituição de combustíveis fósseis continua a se fortalecer. A partir de 2021, o consumo global de biocombustíveis atingiu 1,84 milhões de barris equivalentes por dia. a taxa de substituição de consumo de bio-gasolina nos EUA e no Brasil tende a moderar após 2020, e o processo de substituição de consumo na Ásia-Pacífico, Canadá e outras regiões pode se acelerar no futuro. O biodiesel, por outro lado, surgiu mais tarde, mas está se desenvolvendo rapidamente, e várias regiões ao redor do mundo têm sucessivamente promovido a aplicação do biodiesel através de políticas. Até 2021, tanto a produção quanto o consumo de biodiesel cresceram para mais de 200000 barris de óleo equivalente por dia. Entretanto, acreditamos que a substituição de biocombustíveis ainda precisa passar por um processo orientado por políticas para o mercado, e que o desenvolvimento de biocombustíveis em diferentes regiões ainda precisa quebrar os grilhões do desenvolvimento tecnológico e do acesso à matéria-prima. A longo prazo, a determinação de políticas e mecanismos de preços baseados no mercado em diferentes regiões do mundo determinarão a extensão da substituição de biocombustíveis, e acreditamos que a substituição de biocombustíveis por combustíveis fósseis será equilibrada no futuro, com base nas realidades regionais.
Conselhos de investimento: Considerando a falta de investimentos globais de longo prazo em petróleo bruto, a elasticidade da oferta global de petróleo bruto diminuirá, enquanto a demanda global de petróleo bruto continuará a crescer nos próximos 10 anos, e o mundo continuará a enfrentar a escassez de petróleo bruto por muitos anos. Continuamos em franca alta na atual rodada de inflação energética e continuamos em franca alta nas oportunidades históricas de alocação de petróleo bruto e outros recursos energéticos sob o ciclo de capacidade. Considerando que a CNOOC se beneficia da escalada dos preços do petróleo bruto e do crescimento da produção, espera-se que seu crescimento de desempenho acelere em 20222024, sua valorização está no fundo absoluto em relação ao período do ciclo principal do preço do petróleo 20102020 e significativamente abaixo do nível do setor, e goza de altos dividendos, recomendamos a alocação de CNOOC (ações A)/China National Offshore Oil (ações H).
Fatores de risco: (1) A taxa de crescimento do consumo final de petróleo bruto não é tão rápida quanto o esperado. (2) Risco de rápida substituição de gasolina e diesel devido ao aumento significativo da penetração de veículos de energia nova. (3) Rápido desenvolvimento da substituição de biocombustíveis. (4) Risco de ajuste da política global de emissões líquidas zero em 2050. (5) Risco de uma queda significativa na demanda devido ao ressurgimento da epidemia global da COVID-19. (6) Risco de uma forte queda na demanda de uso final devido a um aumento significativo no preço do petróleo. (7) Risco de retração da demanda devido a um crescimento populacional mais lento do que o esperado. (8) Vendas de automóveis inferiores ao esperado. (9) A taxa de crescimento da penetração das vendas de veículos de energia nova não é tão rápida quanto o esperado. (10) Rápido desenvolvimento de veículos movidos a hidrogênio para evitar a demanda por petróleo bruto.
