Destaques
Motivos para o enfraquecimento do crédito aos residentes?o financiamento social em julho aumentou em 319,1 bilhões a menos em relação ao ano anterior, com os empréstimos de médio e longo prazo aos residentes se tornando um grande entrave, principalmente devido a 1) vendas mais fracas em julho e 2) reembolso antecipado de hipotecas. A principal razão para o reembolso antecipado de empréstimos é a taxa de juros inversa sobre os ativos e passivos dos residentes. Embora as novas taxas hipotecárias tenham continuado a cair desde o início do ano, mas o estoque de taxas hipotecárias não mudou muito, 5%-6% ou um nível mais comum, e com o risco de ativos de alto rendimento expostos, é difícil para os residentes alcançarem esse nível de rendimento do lado do ativo, o reembolso antecipado para taxas de juros mais baixas para empréstimos comerciais pode ser a principal escolha. Consultoria de investimento: prestar atenção às empresas de habitação de alto crédito e empresas de construção civil: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (não coberto), Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) (não coberto), Seazen Holdings Co.Ltd(601155) (não coberto), etc.
Mercados de capitais
Esta semana no setor imobiliário: as ações A e Hong Kong tiveram desempenho superior/superperformado no mercado mais amplo, a emissão de títulos de crédito e o financiamento líquido diminuíram/diminuíram seqüencialmente, e os spreads de crédito diminuíram. Os setores de construção imobiliária A e Hong Kong aumentaram/diminuíram em 2,37% e -1,28%, respectivamente, esta semana, superando o mercado em 1,54 pcts/1,15 pcts, respectivamente. 6,650 bilhões de yuans de títulos de crédito imobiliário foram emitidos esta semana, com financiamento líquido de -5,944 bilhões de yuans. Em 12 de agosto de 2022, a emissão acumulada de títulos de crédito imobiliário era de 366633 bilhões de yuan, com queda de 24,53% em relação ao ano anterior, com financiamento líquido de 28,347 bilhões de yuan, com queda de 187,41% em relação ao ano anterior. O spread de crédito dos títulos imobiliários diminuiu em 3,69 BP esta semana em relação ao ano anterior.
Dinâmica do mercado imobiliário
As transações de casas novas e de segunda mão desta semana foram de -29,2%/-1,8% YoY, com inventário a 0,2% YoY e 26,8% YoY de esgotamento. No novo lado residencial, a área de transações residenciais em 52 cidades nesta semana foi de -29,2% YoY e -34,4% YoY. No lado de segunda mão, 15 cidades viram -1,8% YoY, 28,5% YoY e um YoY cumulativo de -24,0% YoY. No lado do inventário, o inventário em 17 cidades foi de 0,2% YoY e 11,4% YoY. No final da desconversão, 17 cidades tiveram 47,7 semanas de desconversão, 26,8% de ano a ano. No final do preço médio da transação, 1 cidade no Tier 1 era 20,6% YoY e 28,2% YoY, enquanto 13 cidades no Tier 2 e 3 eram 1,2% YoY e 4,1% YoY.
Mercado de terras
Esta semana, o fornecimento de terrenos de 100 cidades diminuiu em termos de GFA, enquanto a transação GFA aumentou em termos de GFA e a tarifa premium aumentou em termos de GFA. O fornecimento e a venda de GFA em 100 cidades esta semana foi de -20,79%/5,72% YoY, com uma taxa premium de 6,48%. O fornecimento e a venda de GFA no Tier 1 foi de -65,25%/135,82% YoY, com uma taxa premium de 8,53%, o fornecimento e a venda de GFA no Tier 2 foi de -23,67%/-4,72% YoY, com uma taxa premium de 0,28%. A taxa premium foi de 3,26%.
Aviso de risco
O efeito da implementação de políticas não é o esperado, e a epidemia se deteriora.
