Visão geral do evento:
Em 15 de agosto, horário de Pequim, a Ideal Auto divulgou seu relatório de ganhos do 22T2: 22T2 alcançou uma receita trimestral de RMB 8,73 bilhões, +73,3%/-8,7% YoY/QoQ respectivamente; vendas de aproximadamente 29.000 unidades, +63,2%/-9,6% YoY/QoQ respectivamente; margem bruta do negócio de automóveis atingiu 21,2%, mantendo ainda um nível elevado; o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de -6, O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de -6.179,7 milhões.
Análise e Julgamento:
Excelente desempenho do lucro bruto com crescimento contínuo no investimento em P&D
Receita: 22Q2 A receita total do Ideal foi de RMB8,73 bilhões, dos quais RMB8,48 bilhões foram provenientes do negócio automotivo, +73,0%/-8,9% ano-a-ano/sobre ano, respectivamente. O aumento anual se deveu principalmente ao aumento das vendas de automóveis; entretanto, o declínio YoY/QoQ se deveu a problemas na cadeia de suprimentos causados pela epidemia e ao declínio na produção e vendas. Em termos de outros negócios, a receita total atingiu RMB 250 milhões no 22T1, +83,6% YoY/-1,7% YoY respectivamente, principalmente devido ao crescimento em serviços tais como cobrança de equipamentos e vendas de autopeças.
Lado do lucro: No lado do lucro bruto, em meio ao aumento dos preços da matéria-prima e da logística, a margem bruta do negócio automotivo da RISO permaneceu relativamente alta em 21,2%, +2,5pps/-1,3pps YoY, com o aumento YoY vindo principalmente do aumento do ASP por veículo para o RISO One 2021 (ASP por veículo para 22Q2 foi RMB 296000, +6,0% YoY). No lado da receita operacional, após excluir as despesas de incentivo patrimonial, a margem operacional foi de -6,0%, +1,3pps/-6,7pps YoY/QoQ respectivamente, com o declínio YoY decorrente principalmente do aumento das taxas de despesas de P&D e gerenciamento de marketing.
No lado das despesas: 22T2 as despesas ideais de P&D foram de RMB1,53 bilhões, +134,4%/+11,5% YoY/QoQ respectivamente; a relação de despesas de P&D foi de 17,5%, 5,4pps acima do ano completo 21 e +3,2pps acima do 22T1; as despesas de vendas e administrativas foram de RMB1,33 bilhões, +58,6%/+10,2% YoY/QoQ respectivamente; a relação de despesas de vendas e administrativas foi O aumento na relação de despesas foi principalmente devido ao aumento do pessoal ideal de P&D e à expansão pró-ativa dos canais de vendas; o investimento em P&D foi utilizado principalmente para o desenvolvimento de modelos elétricos puros. Em termos de canais, a partir do 22Q2, a RISO tinha 247 lojas de varejo cobrindo 113 cidades e 308 centros de serviços de manutenção cobrindo 226 cidades. O número de lojas de varejo aumentou em 30 em comparação ao 22T1, cobrindo mais 11 cidades, enquanto o número de centros de serviços aumentou em 21, cobrindo mais 15 cidades.
Fluxo de caixa: A partir do 22T2, a RISO tinha caixa e equivalentes de caixa, caixa restrito e investimentos de curto prazo totalizando RMB53,65 bilhões, gerando um fluxo de caixa operacional de RMB1,13 bilhões durante o período; fluxo de caixa livre de RMB450 milhões. O ideal atualmente tem fluxo de caixa suficiente e pode continuar a gerar um bom fluxo de caixa operacional, portanto, não há risco de liquidez.
Perspectiva 22T3: O Ideal espera que as vendas de veículos 22T3 estejam na faixa de 27.000 a 29.000 unidades, com pelo menos 10.000 unidades de L9 a serem entregues em setembro; a faixa anual é de +7,5% a +15,5% e a faixa seqüencial é de -5,9% a +1,1%; a receita operacional correspondente é de aproximadamente RMB8,96 bilhões a RMB9,56 bilhões, a faixa anual é de +15,2% a +22,9% e a faixa seqüencial é de +2,1%. A variação anual foi de +2,6% a +9,5%.
L9 otimista de vendas de layout elétrico puro acelerado
Em termos de vendas da L9, Ideal disse ter recebido mais de 30.000 pedidos em julho e a demanda pela L9 continuou forte durante as duas últimas semanas. Pelo menos 10.000 L9s devem ser entregues em setembro, o que terá um impacto positivo no lucro bruto do terceiro trimestre. Em termos de capacidade de produção, o Ideal indicou que a capacidade máxima mensal da L9 é de aproximadamente 15.000 unidades. Como a L9 está atualmente tendo um efeito canibalizante nas vendas do Ideal One, Ideal disse que acelerará o lançamento e a entrega da L8, a versão substituta do Ideal One, a fim de aumentar a competitividade do produto.
O Ideal anunciou que em 17 de agosto lançará um Mapa de Estações de Carga, que incluirá 30.000 estações de carga e 300000 estações de carga em mais de 31 províncias e 300 cidades. Esta característica será usada para proporcionar uma experiência de reabastecimento de energia mais conveniente para os clientes da RISO e beneficiará futuros modelos puramente elétricos a serem lançados. Segundo o Ideal, os modelos puramente elétricos a serem lançados no próximo ano suportarão a superalimentação de alta tensão, que pode recarregar até 400 quilômetros em 10 minutos. Portanto, a partir do próximo ano, a RISO se preparará para estabelecer sua própria rede de super-carregamento. Ao mesmo tempo, a RISO disse que não vai sacrificar seu desempenho atual de ganhos por produtos puramente elétricos.
Aconselhamento sobre investimentos
A RISO construiu sua principal vantagem competitiva através da “força do produto + posicionamento preciso”. A curto prazo, o lançamento do novo produto da RISO está progredindo bem, e a L9 tem um potencial óbvio de ser um sucesso, o que se espera que aumente a margem bruta geral da empresa. A médio e longo prazo, o lançamento acelerado de veículos elétricos puros com capacidade de super-carga ajudará a empresa a preencher as deficiências e melhorar a matriz do produto. Estamos otimistas que, após completar o desenvolvimento do 0-1, o Ideal trará uma rápida liberação de ganhos e elevará a valorização através da tração nas duas rodas de faixa estendida + elétrica pura. Beneficie-se do alvo [Ideal Auto-W].
O Smart electric resmodela a ordem da indústria de peças, peças firmemente longas. Os componentes incrementais trazidos pelos novos modelos de potência, sobrepostos com a participação da cadeia industrial da China aumentam a ressonância e impulsionam o alto crescimento da receita, terão alta elasticidade de desempenho. Recomendado.
1, incremento elétrico inteligente: 1) linha principal inteligente: condução inteligente preferencial – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Jingwei Hengrun-W, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ] + cockpit inteligente – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ]; 2) leve [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Aicodi], o sujeito beneficiário [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) ].
2, nova cadeia da indústria energética: de preferência [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Wencan Group Co.Ltd(603348) ].
3, líder de baixa valorização: de preferência [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ].
Dicas de risco
As vendas de novos modelos não são as esperadas; o progresso do lançamento de novos modelos de empresas automotivas não atende às expectativas; o impacto da escassez de chips.
