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Em 15 de agosto, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou dados sobre investimentos em ativos fixos em julho. De janeiro a julho de 2022, o investimento nacional em ativos fixos (excluindo os agricultores) foi de RMB 319,81 bilhões, 5,7% a mais do que no ano anterior e 0,4 pontos percentuais a menos do que no ano anterior. Entre eles, os investimentos privados em ativos fixos totalizaram RMB 178073 bilhões, 2,7% a mais do que no ano anterior e 0,8 pontos percentuais a menos do que no ano anterior. Em termos de investimento em infra-estrutura, os investimentos em infra-estrutura (excluindo a produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água) cresceram 7,4% em relação ao ano anterior, 0,3 pontos percentuais a mais do que no ano anterior. Entre eles, o investimento na indústria de gestão de água aumentou 14,5%, o investimento na indústria de gestão de instalações públicas aumentou 11,7%, o investimento na indústria de transporte rodoviário diminuiu 0,2% e o investimento na indústria de transporte ferroviário diminuiu 5,0%.
Vista de construção da Guoxin.
1) A política de infra-estrutura incremental é menor do que o esperado, a atitude de investimento do governo ainda está do lado conservador, com o subseqüente clima mais frio, a recuperação da epidemia é efetivamente controlada, os projetos de infra-estrutura nacional vão provocar a “onda de corrida”, espera-se que a carga de trabalho físico acelere a formação; 2) A taxa de crescimento do investimento em infra-estrutura está aumentando, espera-se que o investimento em água e energia acelere; 3) Água e instalações públicas (4) Aconselhamento de investimento: o investimento em novos projetos de construção em julho aumentou 12,1% YoY e 26,2% YoY. Com o subseqüente clima mais frio e o controle efetivo da recuperação da epidemia, espera-se que os projetos de infra-estrutura nacional dêem início a uma “onda de corrida” e acelerem a formação de carga física de trabalho. Recomendamos focar nas áreas de investimento de conservação de água, transporte de água, rodovias e outros grandes projetos. “Crescimento estável da infra-estrutura” ainda é a principal linha de investimento no setor de construção durante todo o ano, recomendados os líderes em infra-estrutura China Communications Construction Company Limited(601800) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) . (5) dicas de risco: a implementação de políticas não é a esperada; o progresso na aprovação de grandes projetos não é o esperado; epidemias repetidas levam a uma pressão financeira local que continua a aumentar.
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Espera-se que a política incremental enfraqueça, foco na carga física de trabalho do pouso da infra-estrutura
Política de infra-estrutura mais fraca do que o esperado, atitude de investimento do governo ainda conservadora. Ao entrarmos no terceiro trimestre, não foram introduzidas as políticas incrementais de infra-estrutura anteriormente previstas, como a emissão de títulos especiais do governo, o relaxamento moderado das restrições ao uso de títulos especiais e a desregulamentação moderada dos títulos de investimento urbano, enquanto algumas políticas de apoio foram introduzidas em termos de apoio ao crédito e aprovação de projetos de infra-estrutura.
Apoio ao crédito: Em junho, o Conselho de Estado propôs aumentar a linha de crédito dos bancos de apólices em RMB 800 bilhões e emitir RMB 300 bilhões de títulos financeiros para apoiar a construção de infraestrutura. Em 20 e 21 de julho, o Banco de Desenvolvimento Agrícola e o Banco de Desenvolvimento da China estabeleceram empresas de fundos de infra-estrutura e emitiram apoio financeiro para infra-estrutura, respectivamente. Em 3 de agosto, o Ministério dos Recursos Naturais, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, o Ministério dos Transportes, o Ministério dos Recursos Hídricos, a Administração Nacional de Energia, a Administração Nacional de Ferrovias e a Administração de Aviação Civil da China emitiram o Aviso sobre o Fortalecimento do Trabalho Preliminar de Aprovação do Uso da Terra e a Promoção Ativa da Construção de Projetos de Infraestrutura para fortalecer de forma abrangente a construção de infra-estrutura, fortalecer a garantia de elementos de uso da terra e fazer um melhor trabalho nos trabalhos preliminares dos projetos de transporte, energia e recursos hídricos. O departamento emitiu a circular sobre o fortalecimento dos trabalhos preliminares para a aprovação do uso do solo para promover projetos de infra-estrutura. Reforçar a disposição espacial do terreno. Melhorar e otimizar a aprovação do uso da terra.
A construção da infra-estrutura aberta ao modo apressado, a carga física de trabalho da infra-estrutura deve acelerar a formação. De acordo com as estatísticas incompletas da Mysteel, em julho de 2022, um total de 5669 projetos foram iniciados em todo o país, um aumento de 19,5% em relação ao ano anterior; o investimento total foi de RMB 348,27 bilhões, um aumento de 12,1% em relação ao ano anterior e um aumento de 26,2% em relação ao ano anterior. Em junho e julho, a maior parte da temperatura do país estava em alta, o que afetou o início da construção em certa medida. Com o subseqüente clima mais frio e o controle efetivo da recuperação da epidemia, espera-se que os projetos de infra-estrutura do país dêem início a uma “corrida”.
Taxa de crescimento do investimento em infra-estrutura, aceleração do investimento em água e energia é esperada
O investimento em ativos fixos cresceu constantemente, com a taxa de crescimento da construção de infra-estrutura aumentando. De janeiro a julho, os investimentos em ativos fixos (excluindo agricultores) totalizaram RMB 32,0 trilhões, um aumento de 5,7% em relação ao mês anterior, 0,4 pontos percentuais a menos do que no mês anterior, enquanto que os investimentos em infra-estrutura ampla totalizaram RMB 10,9 trilhões, um aumento de 9,6% em relação ao mês anterior, 0,3 pontos percentuais a mais do que no mês anterior. Os investimentos em infra-estrutura (excluindo a produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água) totalizaram RMB8,8 trilhões, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior. Isto foi 0,3 pontos percentuais a mais do que no mês anterior. Da perspectiva do principal conjunto de investimentos, a taxa de crescimento dos investimentos privados continuou a diminuir, enquanto os investimentos controlados pelo Estado recuperaram. De janeiro a julho, o montante de investimentos em ativos fixos realizados por investimentos controlados pelo Estado aumentou 9,6% em relação ao mês anterior, 0,4 pontos percentuais a mais do que no mês anterior, enquanto o investimento privado aumentou 2,7% em relação ao mês anterior, 0,8 pontos percentuais a menos do que no mês anterior.
Do subsetor de infra-estrutura, a taxa de crescimento da indústria de transporte, armazenamento e correios continua lenta, gestão de água, meio ambiente e instalações públicas e investimento na indústria de eletricidade, calor, produção de gás e água e abastecimento para manter um forte crescimento. De janeiro a julho, a indústria de transporte, armazenamento e correio completou o investimento de 3,81 trilhões de yuans, um aumento de 4,2% em relação ao mês anterior, 0,4 pontos percentuais a menos que no mês anterior; a indústria de água, meio ambiente e gestão de instalações públicas completou o investimento de 5,14 trilhões de yuans, um aumento de 11,8% em relação ao mês anterior, 1,1 pontos percentuais a mais que no mês anterior; a indústria de produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água completou o investimento de 1,97 trilhões de yuans, um aumento de 15,1% em relação ao mês anterior. A taxa de crescimento foi a mesma do mês passado, 15,1% a mais do que no mesmo período do ano anterior.
Os investimentos em água e serviços públicos continuaram a crescer a um ritmo elevado, enquanto a infra-estrutura de transporte enfraqueceu
A taxa de crescimento das principais áreas de construção de infra-estrutura divergiu, com investimentos em água e instalações públicas com bom desempenho. Quatro grandes setores (estradas, ferrovias, água e serviços públicos) foram responsáveis por mais de 85% dos investimentos em infra-estrutura (excluindo a produção e fornecimento de eletricidade, calor, gás e água). De janeiro a julho, o investimento na gestão da água aumentou 14,5%, enquanto que o investimento na gestão de instalações públicas aumentou 11,7%.
Após uma breve recuperação no início do ano, o crescimento da infra-estrutura de transporte (principalmente incluindo investimentos rodoviários e ferroviários) começou a mostrar fraqueza, o que afetou muito a sustentabilidade dos investimentos em infra-estrutura no segundo semestre do ano. De janeiro a julho, o investimento no transporte rodoviário caiu 0,2% em relação ao ano anterior e no transporte ferroviário 5,0% em relação ao ano anterior, ambos significativamente inferiores à taxa de crescimento no transporte, armazenagem e serviços postais (4,2%). Da perspectiva de puxar a taxa de crescimento dos subitens de infra-estrutura, a fraqueza da infra-estrutura de transporte tradicional é mais óbvia, os investimentos rodoviários e ferroviários a partir de maio para o transporte, armazenamento e investimentos da indústria postal tornaram-se uma atração negativa.
Aconselhamento sobre investimentos.
Ao entrarmos no terceiro trimestre, não foram introduzidas as políticas anteriormente esperadas sobre infra-estrutura incremental, tais como a emissão de títulos especiais do governo, relaxamento moderado das restrições ao uso de títulos especiais e relaxamento moderado da regulamentação de títulos de investimento urbano. Com o subseqüente clima mais frio e o controle efetivo da recuperação da epidemia, espera-se que os projetos nacionais de infra-estrutura dêem início a uma “maré de corrida” e acelerem a formação de carga física de trabalho. Recomenda-se continuar a se concentrar em duas linhas de investimento: (1) continuar a recomendar a linha principal “crescimento estável da infra-estrutura”, as empresas centrais liderando o desempenho para manter o crescimento sólido, as vantagens continuam a aparecer, recomenda-se China Communications Construction Company Limited(601800) . 2) Recomendar “províncias econômicas” das principais empresas de infraestrutura locais, o Delta do Rio Yangtze e a Área da Grande Baía ainda têm uma forte vontade e capacidade de investir em infraestrutura no segundo semestre do ano, espera-se que os líderes locais de infraestrutura sejam beneficiados, recomendou a construção líder em conservação de água do Sul da China Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
Dicas de risco.
A implementação de políticas não é a esperada; o progresso na aprovação de grandes projetos não é o esperado; epidemias repetidas levam a uma pressão financeira local que continua a aumentar.
