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Os módulos FV são o núcleo dos sistemas de geração de energia FV, com atributos ToB e ToC. Os módulos FV são a menor combinação de células FV que podem individualmente fornecer saída DC, localizada no meio de toda a cadeia da indústria FV, no final da cadeia de fabricação, diretamente voltada para o mercado de uso final, combinando o custo e os atributos de fabricação da indústria ToB e os atributos de marca e canal da indústria ToC, com sistemas de usinas de energia FV a jusante. Em comparação com outros segmentos da cadeia da indústria FV, os módulos FV têm ativos leves, alta rotatividade e baixo ROE, com empresas de módulos integrados com melhor eficiência e rentabilidade de investimento em ativos.
A capacidade fotovoltaica instalada continua a aumentar, impulsionando a demanda por módulos, e o mercado global de módulos deve chegar a US$ 52,1 bilhões em 2022. 1) Neutralidade de carbono + economia impulsiona a demanda por instalações fotovoltaicas: o processo global de neutralidade de carbono continua a acelerar e, de acordo com as previsões da IRENA, o LCOE fotovoltaico global será inferior ao custo da geração de energia a carvão em 2022, aumentando ainda mais a economia para liderar a demanda por novas instalações fotovoltaicas; 2) Overseas A demanda de mercado continua forte: 2022H1 As exportações de módulos da China atingiram 78,6GW, +74,3% ano a ano; as exportações alcançaram US$ 22,02 bilhões, +116,1% ano a ano, os mercados estrangeiros têm maior aceitação de preços, Europa, Índia e Brasil são atualmente os três maiores mercados para as exportações de módulos da China; 3) políticas para acelerar a demanda distribuída da China: todo o condado para promover e outros múltiplos A política é favorável ao desenvolvimento distribuído da China, e a sensibilidade ao preço distribuído do projeto é ligeiramente mais fraca, a demanda de PV distribuído continua a ser liberada; 4) a demanda de módulos PV está diretamente relacionada à nova demanda instalada de PV, sob expectativas conservadoras, estimamos que o tamanho do mercado global de módulos PV atingirá US$ 52,1 bilhões em 2022, +66,92% em relação ao ano anterior.
Células de tamanho grande + tipo N + alta potência tornam-se a principal demanda do módulo. 1) a partir do elo de bolacha de silício, a vantagem da eficiência do módulo de tamanho grande é significativa, e pode ser a partir do custo do valor do fluxo, do custo do efeito “skin”, do custo relacionado ao bloco três aspectos da redução significativa dos custos, toda a cadeia industrial está atualmente acelerando o layout dos produtos relacionados, a bolacha de silício fina é propícia à redução do consumo de silício, espera-se que o futuro também se torne a principal tendência; 2) a partir do elo de célula, os módulos do tipo N (3) do link de embalagem, a tecnologia de embalagem/conexão do módulo é o principal meio para aumentar a potência do módulo, além da eficiência da bateria, e a demanda por componentes de alta potência otimizada em três aspectos: elétrico, óptico e estrutural é forte, dos quais a tecnologia de componentes de meia folha se tornou popular em larga escala A participação de mercado dos módulos bifaciais está se expandindo gradualmente.
A China é o líder mundial em capacidade de módulos/remessas, e a integração + marca + canal é o núcleo da competitividade das empresas de módulos. Do ponto de vista do cenário competitivo, a participação de mercado está concentrada no cabeçote, a capacidade de produção/remessa de módulos da China é a líder global, com as remessas de CR5 respondendo por mais de 76% em 2022, impulsionando o desenvolvimento sustentável da indústria; da perspectiva da tendência de desenvolvimento, 1) o upstream da cadeia industrial é afetado pelas flutuações de oferta e demanda de preços, e a pressão de custos é eventualmente transferida para o segmento de componentes, a integração vertical pode reter os lucros da produção upstream para o downstream, através do controle de custos A integração vertical pode manter o lucro da produção a montante para o lado do módulo a jusante, e ajudar a concorrência através do controle de custos, enquanto o gerenciamento da cadeia de fornecimento pode garantir o fornecimento de matérias-primas, e os acordos de longo prazo aumentam efetivamente a capacidade de entrega. Os fabricantes trarão novas oportunidades de desenvolvimento.
Recomendações de investimento
No contexto de rápida penetração da tecnologia de novos módulos e contínua expansão da capacidade de produção de módulos, estamos otimistas quanto às principais empresas de módulos integrados que possuem layout em produtos de grande porte, produtos do tipo N, produtos de alta potência e outras tecnologias, e são capazes de realizar todo o suporte da cadeia industrial enquanto possuem ricas reservas técnicas, metas relacionadas: Longi Green Energy, JinkoSolar, Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Trina Solar Co.Ltd(688599) .
Dicas de risco
Flutuações de preços de matérias-primas a montante; a implementação de políticas não é a esperada; a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia do tipo N não é a esperada.
