Destaques de investimentos
Linha principal de investimento: estabilização da infra-estrutura papel econômico destacado, recomendado para focar no setor de infra-estrutura de baixa valorização
O investimento em infra-estrutura continuou a crescer em julho, o papel de estabilização da economia foi destacado, e o investimento na conservação da água continuou a se acelerar. O investimento acumulado em ativos fixos em janeiro-julho foi de +5,7% YoY (+6,1% YoY em janeiro-junho). Em termos de setores específicos, os investimentos imobiliários/infra-estrutura (excluindo eletricidade)/fabricação foram de -12,3%/+9,1%/+7,5% respectivamente em julho. O investimento imobiliário continuou a desacelerar, pelo quinto mês consecutivo de crescimento negativo; a infra-estrutura continuou forte e resistente, com um ligeiro aumento de 0,9pct na taxa de crescimento em julho em comparação com o mês anterior, o efeito de estabilização da economia continuou a aparecer. Os sub-setores de infra-estrutura, julho de um mês de transporte e armazenagem +2,1% ano a ano, a taxa de crescimento se tornou positiva (o valor anterior -1,2%); conservação de água e proteção ambiental crescimento do investimento municipal por três meses consecutivos, +18,4% ano a ano (o valor anterior +18,1%), principalmente devido à aceleração do investimento em conservação de água, um alto aumento de 25,8% ano a ano, em comparação com o mês anterior, taxa de crescimento de 10,7pct.
O progresso contínuo da construção em alta temperatura suprimida, o ritmo de reparo da infra-estrutura diminuiu, mais tarde pode mostrar uma ligeira tendência de recuperação. Segundo a Administração Meteorológica da China, a temperatura média nacional em julho foi de 23,2°C, 1°C mais alta do que no mesmo período do ano, a segunda maior da história desde 1961; 245 estações meteorológicas nacionais em todo o país tiveram temperaturas máximas diárias que ultrapassaram o extremo histórico em julho. Os contínuos distúrbios de alta temperatura pesaram sobre o tempo e a intensidade da construção do projeto de infraestrutura. O crescimento do investimento em infra-estrutura de base ampla diminuiu ligeiramente para +11,5% em julho (+12,0% anteriormente), e as altas temperaturas em agosto ainda podem ter um efeito amortecedor na construção de infra-estrutura. A dívida especial anterior de maio a junho emitiu quase 2 trilhões, espera-se que os fundos sejam implementados no terceiro trimestre da carga física de trabalho, proteção de capital suficiente; combinado com a baixa base de infraestrutura no mesmo período do ano passado, espera-se que o investimento em infraestrutura no terceiro trimestre mantenha uma forte taxa de crescimento, ou mostre uma tendência moderada de recuperação mais tarde.
Construção de empresas centrais 22H1 novas contratações para manter o crescimento elevado, o lado da ordem continuou a forçar, é recomendável focalizar. 22H1, oito grandes empresas centrais de construção assinaram um total de 7,1 trilhões de novos pedidos, em comparação com o mesmo período do ano passado, um alto aumento de 18,5%. Visão de um trimestre, 22Q2, Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) novos pedidos assinados anualmente em 118%, 45%, 35%, 21%, em comparação com a taxa de crescimento do primeiro trimestre de 111pct, 44pct, 30pct, 21pct, pedidos para empreender uma aceleração significativa. A infra-estrutura no segundo semestre do ano ainda é uma mão importante para expandir a demanda doméstica, as empresas centrais de construção como chefe do setor, espera-se que o desempenho mantenha um alto crescimento.
Consultoria de investimento: preferem a avaliação mais baixa China Railway Construction Corporation Limited(601186) (22 anos 3,6× PE), líder recomendado de conservação de água e construção hidrelétrica Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) (22 anos 10,2× PE), China Energy Engineering Corporation Limited(601868) (22 anos 9,8× PE), preocupado com o layout de toda a cadeia industrial de conservação de água China Railway Group Limited(601390) (22 anos 4,4× PE).
Downstream: Julho infra-estrutura de investimento fixo +9,1% mês a mês, investimento imobiliário acelerou o bottomtoming out
Financiamento: saldo M2 de julho de 257,8 trilhões de yuan, 756,1 bilhões de yuan de novas finanças sociais, novos títulos especiais locais em julho de 61,3 bilhões de yuan, o plano anual da quota de dívida especial local é basicamente emitido, títulos de investimento urbano acumulados -21,5% ano a ano.
Investimento: o investimento em ativos fixos de janeiro a julho foi de +5,7% ano a ano e o investimento em infra-estrutura foi de +7,4% ano a ano.
(1) Imóveis: O investimento em desenvolvimento imobiliário em julho foi de -12,3% y-o-y, com a área de aquisição/venda de terrenos continuando a diminuir.
(2) Infra-estrutura: Investimento em infra-estrutura (excluindo eletricidade) +9,1% mês a mês em julho.
(3) Indústria: Fabricação e mineração de investimentos em ativos fixos +7,5% e -0,1% mês a mês em julho.
Lado da demanda: o PMI para o setor de construção subiu para 59,2% em julho.
Grandes projetos: Até 15 de agosto, 26 províncias liberaram seus montantes anuais de investimento para grandes projetos em 2022, com um investimento total de quase 13,5 trilhões de yuans e um aumento anual de 24,0% no investimento total em províncias comparáveis.
A montante: horas de escavação +5,7% YoY em julho, materiais de construção não metálicos estendem-se para baixo, preços do aço ligeiramente acima YoY Materiais de construção: Em 12 de agosto, o índice abrangente de materiais de construção foi de 146,29 pontos, +2,4% YoY, -12,0% YoY em comparação com o mesmo período em 2011; os índices de preços de cimento e vidro foram de -0,4% e -4,9% YoY, respectivamente.
Vendas no varejo de materiais de construção: De janeiro a julho, as vendas acumuladas no varejo de materiais de construção e decoração totalizaram RMB 102,6 bilhões, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior.
Aço: Em 15 de agosto, os preços unitários de vergalhões, chapas médias, arames altos e aço redondo aumentaram 8,8%, 2,9%, 7,8% e 1,8% mês a mês, respectivamente.
Equipamentos de construção: Em julho, as vendas de escavadeiras diminuíram 24,9% ano a ano, e o número de horas trabalhadas diminuiu 5,4% ano a ano e +5,7% seqüencialmente.
Cofragem de alumínio: Em julho, o índice de desenvolvimento de cofragem de alumínio PMI foi de 47,3%, com uma queda de 4,3pct YoY, com o índice de volume de produção baixando 4,9pct YoY para 49,0% e o índice de novos pedidos baixando 6,9pct YoY para 49,0%.
Rastreamento de segmento montado
Política: Em 1º de agosto, o Governo Popular Municipal de Shijiazhuang emitiu o “14º Plano Quinquenal de Shijiazhuang” Plano de Implementação Integral para Conservação de Energia e Redução de Emissões”, propondo que, até 2025, a proporção de edifícios montados recentemente construídos será responsável por mais de 30% dos novos edifícios no ano. Pedidos: 22H1, Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) novo valor cumulativo do contrato de 12,781, 83,23, 71,33, 2,568 bilhões de yuan, +21,4%, -11,8%, -0,9%, -28,1%.
Rastreamento do setor de infra-estrutura
Pedidos das centrais de construção: janeiro-junho de 2022 oito grandes centrais de construção assinaram um total de 7,1 trilhões de yuans de novos pedidos, um aumento de 18,5% em relação ao ano anterior, dos quais China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) os contratos mais novos assinados, atingindo 1,84, 1,05 trilhões, um aumento de 14%, 26%, Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) a taxa de crescimento mais rápida, atingindo 51% / 26% respectivamente. Projetos PPP: os novos projetos de junho totalizaram 72,98 bilhões de yuan, -37,2% ano a ano.
Aviso de risco
A epidemia da COVID-19 na China recuperou; a taxa de crescimento dos investimentos em infra-estrutura não é a esperada; a taxa de crescimento dos investimentos imobiliários não é a esperada; a taxa de penetração de edifícios montados não é a esperada.
