Resumo executivo desta edição:
A tendência de vendas Pithead para o lado positivo continua à medida que os preços do carvão sobem. A partir de 19 de agosto, o preço do carvão Yulin power lump (Q6000) na província de Shaanxi era RMB1220.0/t, mais RMB40.0/t semana a semana; o preço do Carvão Fixo Datong Nanjiao (incluindo impostos) (Q5500) era RMB939.0/t, mais RMB24.0/t semana a semana; o preço do Carvão Fino Dongsheng lump (Q5500) na Mongólia Interior era RMB969.0/t, mais RMB51.0/t semana a semana. O preço do carvão foi aumentado por RMB 51,0/tonelada semana a semana.
Os estoques portuários continuaram a diminuir, com a relação entre carga e navio mais baixa. Esta semana, 2.931 vagões chegaram ao porto de Qinhuangdao, com uma queda de 52,67% semana a semana; a produção do porto de Qinhuangdao foi de 296000 toneladas, com uma queda de 44,15% semana a semana. Em 17 de agosto, o inventário dos quatro principais portos da Orla Bohai (Porto de Qinhuangdao, Porto de Huanghua, Porto de Caofeidian e Porto de Jingtang Leste) era de 12,87 milhões de toneladas, uma queda de 1,4 milhões de toneladas semana a semana. O número de navios ancorados era de 108,0, semana a semana.
O consumo diário da China permaneceu em um nível elevado, enquanto a corrida do carvão na Europa se intensificou. A partir de 18 de agosto, os estoques de carvão nas oito províncias costeiras eram de 29,158 milhões de toneladas, com aumento de 48,80 milhões de toneladas semana a semana (1,70%), com um consumo diário de 2,34 milhões de toneladas, queda de 3,80 milhões de toneladas/dia semana a semana (-1,60%), e dias disponíveis a 12,4 dias, aumento de 0,40 semana a semana. A partir de 19 de agosto, o preço de mercado do carvão produzido em Shanxi (Q5500) no porto de Qinhuangdao era de RMB1158,0/t, acima de RMB18,0/t semana a semana. Os preços internacionais do carvão, em 17 de agosto, o preço à vista FOB do carvão Newcastle NEWC 5500 kcal era de US$193,95/t, mais US$1,05/t semana a semana; o preço à vista do carvão ARA 6000 kcal era de US$393,75/t, mais US$28,75/t semana a semana; o preço à vista FOB do carvão Richard RB era de US$268,60/t, mais US$27,55/t semana a semana. O preço à vista do carvão de Richard RB foi de US$268,60/mt, um aumento de US$27,55/mt semana a semana.
Coque: Os lucros estão melhorando e os estoques de coque estão diminuindo. A partir de 18 de agosto de 2022, a Fenwei CCI Lvliang quasi-grade de coque metalúrgico foi cotada a RMB2.560 por tonelada, semana a semana e caiu 7,24% mês a mês. Índice do porto: O coque metalúrgico quasi-grade CCI Rizhao foi cotado a RMB2.600/mt, abaixo de RMB50/mt semana a semana e 3,7% mês a mês. Os lucros das empresas de coque melhoraram, levando-as a começar a trabalhar melhor. Atualmente, os embarques das áreas de produção de coque estão indo bem e os estoques de coque continuam baixos. As aciarias a jusante estão começando a trabalhar novamente e a demanda por reabastecimento está aumentando, portanto, o coque continuará positivo a curto prazo.
Quanto ao carvão de coque, os embarques das áreas de produção são bons e a matéria-prima carvão continua a ser armazenada. A partir de 18 de agosto, o índice baixo de enxofre da CCI Shanxi era RMB 2343/ton, RMB 83/ton semana-a-semana abaixo e RMB 370/ton mês-a-mês acima; o índice alto de enxofre da CCI Shanxi era RMB 1853/ton, RMB 68/ton semana-a-semana acima e RMB 410/ton mês-a-mês abaixo; o índice de gordura de carvão Ling Shi era RMB 1900/ton, RMB 100/ton semana-a-semana acima e RMB 500/ton mês-a-mês abaixo; o índice de coque Puxian 1/3 era RMB 1950/ton. 3 índices de coque de RMB1.950/ton, RMB100/ton semana a semana e RMB200/ton mês a mês. Com a retomada das empresas de coque, a demanda de reabastecimento de carvão bruto para fortalecer, os embarques de coque de origem carbonífera são bons, os preços de suporte continuam a se retrair. Mais tarde ainda é preciso prestar atenção à demanda de aço terminal e à situação do estoque, esperando que a linha principal da lógica de infra-estrutura seja alimentada.
Acreditamos que a atual economia do carvão está nos estágios iniciais de um novo ciclo de movimento ascendente, fundamentos, ressonância política, nesta fase da configuração do setor do carvão no momento certo. Esta semana, os preços do carvão de coque, do carvão de coque continuam a se fortalecer. A curto prazo, o fim das freqüentes chuvas a montante levou a flutuações para baixo no fornecimento de carvão, a escassez de água a jusante do sul levou a uma menor produção de energia hidrelétrica do que nos anos anteriores, no clima de altas temperaturas e alto consumo diário, a demanda de carvão continua alta, enquanto que a sobreposição de aço, produtos químicos, materiais de construção com a demanda de carvão a jusante deverá melhorar, fazendo com que os preços do carvão voltem a subir. A longo prazo, desde o terceiro trimestre do ano passado, os preços do carvão começaram a subir rapidamente, quase um ano de preços do carvão continua a subir, e neste ano, o mercado “fora de época”, impulsionado pelo preço central, continuou a subir. Contra o pano de fundo da economia chinesa sendo afetada pela epidemia da COVID-19 em 2022, a demanda de carvão está diminuindo e o movimento geral de alta dos preços do carvão deve ser atribuído a uma falta de capacidade e a um lado inelástico da oferta. Desde este ano, na orientação política de “segurança do fornecimento de energia”, Yunnan, Guangdong e muitos outros lugares começaram a acelerar o ritmo da construção de energia a carvão, para proteger o fornecimento de energia. A construção acelerada da energia de carvão instalada aumentará ainda mais a demanda por carvão elétrico. Levando em conta a grave escassez de gastos de capital na mineração de carvão durante o 13º Plano Quinquenal, a descapitalização da capacidade de produção e o ciclo de construção de 4-5 anos da capacidade da mina de carvão, juntamente com a resiliência do crescimento da energia e da eletricidade na China, acreditamos que a duração e a escala desta rodada de inflação de energia excederá as expectativas gerais do mercado, e espera-se que os preços do carvão continuem a subir em 2-3 anos. Sob a lógica da inflação de energia, agarrar as altas barreiras, alta liquidez, altos dividendos das empresas carboníferas de alta qualidade, atender ao setor carbonífero uma rodada de desempenho e valorização que dobra o mercado histórico.
Aconselhamento sobre investimentos: abrangente acima, continuamos a ser um setor de carvão totalmente em baixa, recomendamos que continuemos a nos concentrar na alocação histórica de oportunidades de carvão. O foco da base para o topo são duas linhas principais: uma é o espaço de crescimento endógeno, dotação de recursos, excelente governança corporativa da Yanmarine Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc.; a segunda é uma escassez especial de recursos globais, há espaço para o crescimento de empresas de coque de alta qualidade Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc.
Fatores de risco: acidentes de segurança em minas de carvão em empresas-chave; restrições contínuas de produção em larga escala nos setores de energia e eletricidade a jusante; desaceleração macroeconômica significativa.
