Nossa análise da situação do mercado pré-boi em 2014 a partir das quatro perspectivas de reversão de expectativas econômicas e de sentimento de mercado, liquidez, política e avaliação revela uma série de semelhanças entre 2014 e o presente.
Em termos de expectativas econômicas: o desempenho dos indicadores econômicos foi relativamente fraco tanto em 2014 quanto no ano corrente, esperando-se que a recuperação econômica seja a linha principal; no início de 2015, o mercado acionário começou à frente dos indicadores, inaugurando um “mercado em alta”; em termos de estilo de mercado: o ano corrente e 2014 estão ambos no final do ciclo curto para ações de pequeno porte, esperando-se uma recuperação das ações de grande porte; e em termos de sentimento de mercado e desempenho do setor. Da perspectiva do sentimento de mercado e do desempenho do setor: o mercado de ações e o mercado de fundos estão gradualmente melhorando, e o desempenho do segundo trimestre das corretoras melhorou seqüencialmente, significativamente melhor do que o primeiro trimestre.
Do lado da liquidez: a tendência atual é semelhante à tesoura M2-M1 em 2014, com a tesoura M2-Social Finance se alargando e a LPR sendo ajustada para baixo, esperando-se um aumento da liquidez e uma grande quantidade de fundos aguardando a entrada no mercado.
Do ponto de vista político: a próxima implementação do “sistema de registro” e o relaxamento marginal da política imobiliária são semelhantes à política de financiamento e de financiamento e ao relaxamento marginal da política imobiliária em 2014, que devem estimular a melhoria futura das expectativas.
Do ponto de vista da avaliação: a avaliação atual e final de 2014 da corretora PB está em mínimos históricos.
A única diferença é que os países estrangeiros ainda estão em um ciclo de aumento das taxas de juros, o que em certa medida terá um impacto na implementação da atual política monetária da China.
Licitações relacionadas: recomendamos focar em corretoras de dois ângulos: 1) selecionar corretoras que sejam líderes no layout de grandes negócios de gestão de riqueza e se beneficiem plenamente das futuras políticas de pensão: Orient Securities Company Limited(600958) , China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) ; 2) ter um beta maior e ter um negócio distinto com maior elasticidade de preço de ações: Guoyuan Securities Company Limited(000728) , Guolian Securities Co.Ltd(601456) .
Riscos: A pressão econômica descendente da China aumenta; a volatilidade do mercado acionário, enfraquecendo o entusiasmo dos investidores; o avanço da política não é o esperado; os aumentos das taxas de juros estrangeiras excedem as expectativas.
