Revisão do mercado: o índice de corretagem caiu 1,4% nas últimas duas semanas, superando o índice CSI 300 em 0,6pct
Nas últimas duas semanas (8,15-8,26), o índice da Bolsa de Valores de Xangai caiu 1,2%, o índice da Bolsa de Valores de Shenzhen caiu 2,9%, o índice CSI 300 caiu 2% e o índice GEM caiu 1,9%. O financiamento não bancário (Shenwan) subiu 0,02%, subindo ou descendo na classificação 8/31, superando o índice CSI 300 2pct; do qual, o índice de corretagem caiu 1,4%, superando o índice CSI 300 0,6pct, a avaliação PB do índice de corretagem 1,28x, na última década de 7% sub.
As cinco empresas de títulos com os maiores ganhos nas últimas duas semanas foram: Huaan Securities Co.Ltd(600909) (+5,5%), Northeast Securities Co.Ltd(000686) (+3,5%), Sdic Capital Co.Ltd(600061) (+2,1%), Founder Securities Co.Ltd(601901) (+2%), Changjiang Securities Company Limited(000783) (+1,8%).
As cinco empresas de títulos com as maiores quedas foram China International Capital Corporation Limited(601995) (-3%), Hongta Securities Co.Ltd(601236) (-3,4%), Orient Securities Company Limited(600958) (-3,4%), Nanjing Securities Co.Ltd(601990) (-4,5%) e China Merchants Securities Co.Ltd(600999) (-5,3%).
Dados semanais do setor: o faturamento médio dos fundos de ações caiu 2,5% na semana passada em relação ao ano anterior, mas permaneceu acima de um trilhão
Negócios de corretagem: Na semana passada (8,15-8,26), a média diária de giro de fundos de ações em Xangai e Shenzhen caiu 2,5% de um ano antes para RMB 1.112,7 bilhões. O giro médio diário dos fundos de ações permaneceu acima de trilhões por 12 semanas consecutivas, com as transações permanecendo ativas.
Banco de investimento: Na semana passada (8,15-8,26), a escala de financiamento acionário foi de RMB36,8 bilhões (-17% YoY); entre os quais, a escala de financiamento IPO foi de RMB20,6 bilhões (+67% YoY); a escala de refinanciamento foi de RMB16,2 bilhões (-49% YoY). Em termos de emissão de títulos, a partir de 26 de agosto, a escala de emissão acumulada de títulos corporativos e bônus corporativos neste ano diminuiu 10% e 13%, respectivamente, em relação ao ano anterior, enquanto a escala de emissão de títulos do governo e títulos do governo local aumentou 32% e 24%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Negócios de intermediação de capital: Desde sexta-feira passada (8,26), o saldo do financiamento e financiamento de títulos em Xangai e Shenzhen foi de 1,63 trilhão de yuan, -0,6% ano a ano. A relação entre o saldo de dois financiamentos e o valor total de mercado das ações A em circulação foi de 2,46%, inalterado em relação ao ano anterior. O número de ações comprometidas foi de 404,4 bilhões, representando 5,32% do total do patrimônio líquido, e o valor de mercado das ações comprometidas foi de 3,47 trilhões de yuans.
Destaques do setor: o lucro líquido do setor cai 10% no H1, os resultados das corretoras listadas no segundo trimestre melhoram com base no ringgit
No primeiro semestre de 2022, 140 empresas de títulos alcançaram um lucro operacional de 205919 bilhões de yuans (-11,40% ano a ano) e um lucro líquido de 81,195 bilhões de yuans (-10,06% ano a ano). Entre eles, a renda dos investimentos em títulos (incluindo as variações do valor justo) caiu 26,809 bilhões de RMB em relação ao ano anterior, o que foi o principal entrave ao desempenho.
Da perspectiva das corretoras listadas, um total de 23 corretoras divulgaram seus relatórios semestrais (excluindo as empresas controladas pelo ouro) em 28 de agosto de 2022H1 alcançaram uma receita de RMB 102,4 bilhões (-22% ano-a-ano) e um lucro líquido atribuível de RMB 30,1 bilhões (-31% ano-a-ano). Entretanto, o segundo trimestre alcançou uma receita de RMB 64,7 bilhões (+72% de YoY) e um lucro líquido atribuível de RMB 21,7 bilhões (+158% de YoY), uma melhoria significativa no desempenho, com quatro corretoras transformando uma perda em lucro ( Guoyuan Securities Company Limited(000728) , Northeast Securities Co.Ltd(000686) , Huaxi Securities Co.Ltd(002926) , Western Securities Co.Ltd(002673) ) e apenas Central China Securities Co.Ltd(601375) uma transformando uma perda em lucro. Vale notar que 23 corretoras listadas alcançaram uma receita de 20,2 bilhões de yuans de negócios proprietários no segundo trimestre (uma perda de 5,9 bilhões de yuans no primeiro trimestre), o que se tornou o principal motor de crescimento positivo no segundo trimestre.
Aconselhamento sobre investimentos
O sistema de registro completo deverá ser acelerado durante o ano e a expansão do mercado de capitais promoverá o desenvolvimento a longo prazo da indústria de títulos e valores mobiliários para o lado positivo. Espera-se que a recuperação do mercado promova a melhoria trimestral do desempenho da corretora, juntamente com o corte do MLF para liberar ainda mais os sinais de flexibilização da liquidez, a avaliação PB do setor está a um nível historicamente baixo de 1,28x, o valor de configuração é destacado. Recomenda-se prestar atenção à transformação da gestão de riqueza das principais oportunidades de investimento de corretagem, manter a classificação “Hold” do setor.
Aviso de risco
Risco de declínio macroeconômico; risco de declínio significativo no mercado secundário; risco de aumento da concorrência no setor, etc.
