O crescimento da receita das empresas de poliuretano no exterior desacelerou em 2022Q2, com um ringgit de volume e preço mais fraco. De acordo com os relatórios de lucros das empresas, 22Q2 BASF, Costco, Huntsman, Dow receita +16%, +19%, +17%, +13% ano-a-ano, EBITDA +6%, -33%, +29%, -14% ano-a-ano, olhando para os fatores de impacto da receita, vendas de cada empresa -4%, -2%, -4% (segmento PU), +0% ano-a-ano, preço +13%, +15%, + 24% (segmento PU), +16%, em comparação com o 22T1, o segundo trimestre de vendas das empresas tornou-se basicamente negativo em relação ao ano anterior, o crescimento da receita depende do aumento do preço do produto, no entanto, a magnitude tende a ser mais fraca, o poliuretano na Europa e nos Estados Unidos a demanda do mercado final de móveis e da construção civil foi suavizada, combinado com o impacto a curto prazo da epidemia chinesa também formou uma pressão sobre o volume e o preço, da qual o Kostron é particularmente prejudicado, devido à sua compra de energia no mercado à vista, o custo da capacidade de produção européia Como resultado de suas compras de energia no mercado à vista, o custo de sua capacidade de produção européia veio à tona e não foi mais totalmente coberto por aumentos de preços, resultando em uma queda significativa nos ganhos.
A crise energética na Europa está se acelerando e as exportações de isocianato chinês devem permanecer elevadas. 2 de setembro A Gazprom declarou que a última turbina em operação do Nord Stream-1 foi danificada e o gasoduto foi forçado a parar indefinidamente, e em apenas três meses, o Nord Stream-1 foi reduzido pela metade da principal transmissão de gás russo-europeu para zero; de acordo com o GIE, a taxa de armazenamento de gás na UE foi de 82% e 86% na Alemanha durante o mesmo período, e nos anos anteriores, após meados de outubro O pico de gás no inverno europeu, a taxa de armazenamento de gás será um ponto de inflexão de fase, a taxa de armazenamento de 100% pode atender ao pico de demanda por mais de dois meses, o futuro uma vez encontrado no inverno frio, sobreposto ao impacto dos cortes de gás, a situação energética do inverno na Europa ou acelerar a deterioração dos preços futuros correspondentes do gás natural e da eletricidade atingiram recentemente níveis recordes, para as empresas químicas acrescentarem insultos a ferimentos, ao MDI, por exemplo, de acordo com a comparação diária entre a química, o gás e a cabeça de carvão, as atuais matérias-primas chinesas do MDI e energia do que a Alemanha, quase 3.500 yuan / tonelada, apenas esta diferença de margem bruta de quase 23%, portanto, a primeira metade das exportações de isocianato da China para manter um nível elevado. Deve-se notar que, de acordo com a química diária, o recente Costron de Xangai aumentou significativamente o preço das mordidas de TDI e aumentou as exportações para a Europa, o mercado interno não pode garantir o fornecimento normal a curto prazo, além das 300000 toneladas de capacidade de produção de TDI estacionadas, a Costron Europa e 750000 toneladas de MDI, 60.000 toneladas de capacidade de produção de monômeros de HDI estão enfrentando uma enorme pressão de custos, espera-se que o futuro das exportações de isocianato da China continue a ser beneficiado.
As empresas estrangeiras de poliuretano no segundo trimestre geralmente baixaram sua orientação de lucros do 22T3 e do ano inteiro. De acordo com os relatórios financeiros das empresas, a margem EBIT da BASF 22T2 ~ 10%, seu EBIT esperado para 2022 antes de projetos especiais entre 6,8 ~ 7,2 bilhões de euros, anelando o pivô da margem EBIT 1pct a 8%; orientação Costron 22FYEBITDAQ1 de 2 ~ 2,5 bilhões de euros, Q2 a 1,7 ~ 2,2 bilhões de euros, esperado 22T3EBITDA de Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) milhões de euros, correspondente ao quarto trimestre de 0,05~450 bilhões de euros; a Huntsman espera 22T3 EBITDA ajustado do segmento de poliuretano de US$ 170200 milhões, pivot down, taxas de hipotecas dos EUA aumentando a demanda de MDI; a Dow baixa a orientação de vendas 22T3 para US$ 14,3~14,8 bilhões.
Aconselhamento sobre investimentos: a atual turbulência geopolítica sobre o impacto da energia européia continua, de acordo com a química diária, o TDI europeu, o MDI, a capacidade de produção de agentes de cura do HDI representou 24%, 27%, 30% do mundo, se a produção européia de isocianato for afetada, então é provável que cause flutuações significativas de preços, espera-se que as exportações da China também sejam beneficiadas, recomenda-se prestar atenção a: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Cangzhou Dahua Co.Ltd(600230) .
Riscos: flutuações significativas nos preços da energia e das matérias-primas, desenvolvimentos geopolíticos internacionais além das expectativas, etc.
