A receita do segmento API e o crescimento do lucro desaceleraram no primeiro semestre de 2022. Um total de 36 empresas foram selecionadas do segmento API, com receita 2022 H1 de RMB 51,96 bilhões (+10,6%), lucro líquido atribuível de aproximadamente RMB 7,61 bilhões (-1,9%) e dedução do lucro líquido não atribuível de aproximadamente RMB 7,17 bilhões (+0,8%); por trimestre, a receita do segmento 2022Q1/Q2 foi de RMB 26,48/25,47 bilhões (+10%/+11,3%), respectivamente. O lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB3,85 bilhões/ RMB3,76 bilhões (+4,6%/-7,6%), e o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB3,55 bilhões/ RMB3,63 bilhões (+3,3%/-1,2%), com uma desaceleração no crescimento da receita e uma ligeira queda no lucro devido ao impacto da selagem e controle da epidemia, por um lado, e um aumento nos custos devido ao aumento nos preços das matérias primas, por outro. A margem bruta (37,2%) e a margem líquida (14,5%) do segmento API diminuiu significativamente em 2022H1. Como a pressão do ambiente externo diminuirá no futuro, a melhoria da eficiência da produção comercial, a diminuição da taxa de taxas e a expansão do efeito de escala aumentarão a rentabilidade.
Empresas de alta qualidade, atualização da capacidade industrial, espaço aberto de crescimento a longo prazo. 2022 H1 As empresas API têm 29 crescimento de receita positivo, incluindo 6 taxa de crescimento de receita de mais de 30%, 3 taxa de crescimento de receita de mais de 50%, Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) , Shenzhen Hepalink Pharmaceutical Group Co.Ltd(002399) , Shandong Xinhua Pharmaceutical Company Limited(000756) contribuição combinada de cerca de 50% de receita. Em termos de lucros, 20 empresas da amostra alcançaram crescimento positivo no lucro líquido atribuível, 11 empresas com crescimento do lucro líquido atribuível superior a 30%, 6 empresas com crescimento do lucro líquido atribuível superior a 50%, Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Shenzhen Hepalink Pharmaceutical Group Co.Ltd(002399) , Guobang Pharma Ltd(605507) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) em conjunto contribuíram com cerca de 55% do lucro líquido. A curto e médio prazo, este mês, sem mudanças significativas de preço em APIs a granel, é recomendado acompanhar de perto a tendência de mudanças de preço em pantotenato de cálcio e cafeína, os assuntos relacionados à cadeia da indústria que merecem atenção; a comercialização de pequenos medicamentos moléculas COVID-19 traz demanda de produção a montante, é recomendado que se concentre nos principais APIs e empresas intermediárias relacionadas com a preparação e no pipeline de pesquisa de fabricantes relacionados com o caminho de síntese; além disso, Paxlovid e Além disso, a comercialização global do layout da Paxlovid e Molnupiravir, através da autorização MPP de empresas de medicamentos genéricos dignas de atenção. A longo prazo, três caminhos abrem espaço de crescimento a longo prazo para IFAs especiais: 1) as empresas de IFAs podem aumentar sua competitividade no mercado enriquecendo seu pipeline de produtos; 2) o “14º Plano Quinquenal” para o desenvolvimento da indústria farmacêutica encoraja as empresas de IFAs a se estenderem a jusante para alcançar “IFAs + formulação “(3) As empresas API podem se expandir para o MDLO de medicamentos inovadores de ponta, o que se espera que abra um espaço de crescimento a longo prazo.
Conselhos sobre investimentos: recomenda-se prestar atenção a Shenzhen Hepalink Pharmaceutical Group Co.Ltd(002399) , Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , etc.
Dicas de risco: Os preços dos API não são os esperados; as vendas de produtos não são as esperadas; risco de desligamento repentino e de consolidação; risco da política da indústria API.
