22H1 Visão geral da indústria de Restauração e Turismo: Impactada pela epidemia em grau semelhante ao 20H1 No total, a receita da indústria turística 22S1 caiu 25,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, recuperando-se apenas para 39,8% no mesmo período de 19; a perda líquida de deduções aumentou em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem bruta da indústria 19H1/20H1/21H1/22H1 foi 46,1%/10,7%/29,6%/15,9%, a margem líquida foi 8,8%/-15,9%/0,0%/-17,4%, a margem bruta 22H1 e a margem líquida afetada pela epidemia caíram acentuadamente em relação ao ano anterior
Visão da segmentação 22H1: o segmento duty-free teve o melhor desempenho. Do desempenho de cada segmento, o segmento hoteleiro, a receita caiu menos, com uma queda de 11,6%, principalmente devido à boa elasticidade de desempenho do segmento hoteleiro, sem repetição de epidemia a recuperação RevPAR é boa, após a epidemia em junho para melhorar, recuperação rápida da RevPAR, perda líquida do segmento hoteleiro 22H1 atribuível à expansão das perdas; segmento duty-free, receita com uma queda de 22,2%, principalmente devido ao impacto da epidemia em Hainan de março a maio No segmento de duty free, a receita diminuiu 22,2%, principalmente devido à suspensão das lojas devido à epidemia repetida em Hainan de março a maio e à interrupção das operações logísticas devido à epidemia repetida em Xangai, resultando em uma redução de 26,5% no lucro líquido atribuível à empresa-mãe; no segmento de resorts de lazer, a receita diminuiu e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe se voltou para o prejuízo; no segmento de resorts naturais, a maior parte dos pontos naturais de paisagens experimentou diferentes graus de declínio no fluxo de visitantes, com a receita diminuindo 44,3% e o prejuízo líquido atribuível à empresa-mãe se expandindo; no segmento de agências de viagem e serviços de viagens de negócios, as viagens de saída ainda não se recuperaram e a epidemia em muitos lugares na China causou o sofrimento dos negócios. O segmento de agência de viagens e serviços de viagens de negócios, com as viagens de saída ainda não recuperadas e a epidemia que emana de muitos lugares na China, operando sob pressão, a receita diminuiu 73,5% ano a ano, mas a perda líquida atribuível à empresa-mãe diminuiu ano a ano; o segmento de receita de catering, a receita diminuiu 14,2% ano a ano, a perda líquida atribuível à empresa-mãe expandiu, devido à queda geral da receita, mas custos relativamente rígidos como custos de mão-de-obra e aluguel, a perda líquida atribuível à empresa-mãe expandiu e a rentabilidade diminuiu.
Consultoria de investimento: Do ponto de vista de alocação, recomenda-se focar: (1) empresas com desempenho resiliente na epidemia, como o segmento de duty-free ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ), serviços de recursos humanos ( Beijing Career International Co.Ltd(300662) ); (2) empresas que ainda estão contrariando a tendência de rápida expansão da epidemia e têm maior resiliência depois que a epidemia é reparada, como o segmento hoteleiro ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Huazhu Group-S), o Setor de redes de restaurantes (90.9, Hailunji). Do ponto de vista do jogo, é recomendável concentrar-se na restauração pós-epidêmica de outros estoques danificados pela epidemia, tais como o setor de pontos cênicos ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , etc.), e o setor de viagens ao exterior.
Dicas de risco: a indústria em maior grau pelo impacto repetido da epidemia; o impacto negativo da desaceleração macroeconômica sobre a indústria de serviços ao consumidor.
