Desempenho geral da indústria de serviços ao consumidor: Na primeira metade de 2022, a indústria de serviços ao consumidor como um todo flutuou e se recuperou, depois de aumentar 4,19% em janeiro de 2022, foi afetada pela maior disseminação da epidemia espalhada em fevereiro e março para recuar, e em abril Xangai e outros lugares retomaram o trabalho e a produção de forma constante, impulsionando a rápida recuperação da indústria. As tendências do sub-segmento foram mais divergentes, mas todas superaram o desempenho da SSE Todos A. 2022Q2 sob pressão sob o impacto da epidemia. 2022Q2, a indústria de serviços ao consumidor alcançou uma receita operacional total de 32,878 bilhões de yuans, abaixo de 27,46% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de 519 milhões de yuans, abaixo de 86,42% em relação ao ano anterior. De acordo com o Ministério da Cultura e Turismo, as chegadas turísticas da China no segundo trimestre foram de 625 milhões, uma queda de 26,2% ano a ano, com o desempenho do setor sob pressão sob o impacto da epidemia.
O desempenho do sub-setor é o seguinte.
(1) pontos cênicos: No primeiro semestre de 2022, o segmento de pontos cênicos alcançou uma receita operacional total de 4,473 bilhões de yuans, 37,82% abaixo do ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe foi uma perda de 1,183 bilhões de yuans, comparado com um lucro de 405 milhões de yuans no mesmo período do ano passado. Entre eles, o segundo trimestre alcançou uma receita operacional total de 2,198 bilhões de yuans, 50,69% abaixo do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa controladora foi uma perda de 587 milhões de yuans. O declínio mais significativo no desempenho foi principalmente devido à propagação da epidemia dispersa para várias províncias e cidades a partir de março de 2022, nas quais cidades da região do Delta do Rio Yangtze, como Xangai, que é a principal fonte de turistas, foram afetadas pela epidemia para entrar num período mais longo de gerenciamento de controle fechado, e o fluxo turístico entre províncias caiu significativamente.
(2) Serviços de turismo: No primeiro semestre de 2022, o segmento de serviços de turismo alcançou uma receita operacional total de RMB691 milhões, um decréscimo de 57,39% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi um prejuízo de RMB351 milhões, um decréscimo de 9,31% em relação ao ano anterior. No segundo trimestre, o segmento alcançou uma receita total de RMB322 milhões, uma redução de 67,69% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi uma perda de RMB155 milhões, uma redução de 4,49% em relação ao ano anterior. A queda na receita e a redução da perda líquida de lucros no setor de serviços de viagem se deveu principalmente à exclusão da Tempus International em junho de 2020.
(3) Hotéis: No primeiro semestre de 2022, o segmento hoteleiro alcançou uma receita operacional total de RMB8,396 bilhões, 11,39% menor que no mesmo período do ano passado; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi uma perda de RMB607 milhões, comparado com uma perda de RMB0,067 bilhões no mesmo período do ano passado. No segundo trimestre, o segmento hoteleiro alcançou uma receita operacional total de RMB4,315 bilhões, 19,95% menor em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi uma perda de RMB216 milhões, uma redução no prejuízo do primeiro trimestre. A epidemia recorrente nos locais dispersos da China levou à pressão sobre o desempenho dos hotéis, mas o desempenho do grupo da cadeia hoteleira foi rapidamente reparado após o reinício do trabalho e da produção em Xangai.
(4) Catering: No primeiro semestre de 2022, o segmento de catering alcançou uma receita operacional total de RMB2,733 bilhões, 0,94% abaixo do ano anterior e basicamente estável; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi uma perda de RMB170 milhões, comparado com um lucro de RMB04 milhões no mesmo período do ano passado, passando de lucro para prejuízo. No segundo trimestre, o setor de catering alcançou uma receita operacional total de 1,232 bilhões de yuans, 10,04% menor em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi uma perda de 151 milhões de yuans. A demanda geral da indústria de catering é relativamente estável, mostrando certos atributos defensivos, mas a epidemia recorrente no segundo trimestre ainda teve um impacto parcial no lado dos custos.
(5) Varejo de viagens: No primeiro semestre de 2022, o segmento de varejo de viagens alcançou uma receita operacional total de RMB 27,651 bilhões, 22,17% abaixo do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora totalizou RMB 3,938 bilhões, 26,49% abaixo do ano anterior. No segundo trimestre, o segmento alcançou uma receita operacional total de RMB10,868 bilhões, 37,51% menor em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível à matriz de RMB1,374 bilhões, 45,22% menor em relação ao ano anterior. 2022 A epidemia espalhada se espalhou para Hainan em março e Sanya International Duty Free City fechou suas lojas duas vezes rapidamente, resultando em um sério declínio no desempenho do segundo trimestre.
Estratégia de investimento: Manter uma classificação de recomendação sobre o setor. O desempenho do setor esteve sob pressão no primeiro semestre do ano devido à interrupção da epidemia espalhada, e o gerenciamento estático de grandes fontes de turistas como Xangai no segundo trimestre causou um sério impacto no funcionamento de muitos segmentos diferentes. Do lado da política, a política de prevenção de epidemias é uma tendência marginal de relaxamento, apesar da repetida epidemia dispersa na China desde agosto, da aproximação do inverno ou do aumento temporário da força da política de prevenção de epidemias, mas a tendência de relaxamento da prevenção de epidemias de longo prazo para determinar. Cenário: reparo rápido da economia do turismo de verão, espera-se que o desempenho de três trimestres melhore o ringgit, recomenda-se que se concentre no cenário artificial com alta replicabilidade, a epidemia é controlada após esperar-se que o desempenho repare rapidamente o principal Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ( Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) ), o fluxo de passageiros de verão é forte, espera-se que o desempenho exceda as expectativas do cenário natural Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ( Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) ), Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) ( Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) ), Guilin Tourism Corporation Limited(000978) ( Guilin Tourism Corporation Limited(000978) ); serviços de turismo: viagens de saída com freqüência favorável, o processo de relaxamento das restrições de entrada e saída e o processo de prevenção e controle de epidemias na China gradualmente descarrilado, o fluxo de passageiros de entrada e saída deve acelerar o reparo, recomenda-se focar nos principais serviços de viagem de saída Utour Group Co.Ltd(002707) ( Utour Group Co.Ltd(002707) ); hotéis: relaxamento da política e remoção de cartões de viagem de estrelas impulsionam efetivamente o reparo do fluxo de passageiros entre províncias, epidemia de agosto repetida sob o número de voo da aviação civil a longo prazo Manter em 10.000 classes mais altas em funcionamento, o pivô da taxa de ocupação hoteleira deve melhorar, a demanda de verão é quente ou impulsiona o reparo da taxa média de quartos, o setor hoteleiro no processo de reparo, recomenda-se que se concentre nos ativos leves responsáveis por um desempenho relativamente alto e relativamente estável da cadeia hoteleira líder Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ), Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ), e o layout dos hotéis boutique de médio e alto padrão, aproveite rapidamente as excelentes férias Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ( Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ); restauração: as pessoas são alimentos para o dia, a primeira metade da epidemia sob a estabilidade geral da demanda de alimentos e bebidas, o lado do custo dos aumentos de preços perturba a rentabilidade, recomenda-se que se concentre no layout do banquete + pratos pré-preparados, a rentabilidade é mais forte Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ( Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ); varejo de viagem: desde março, Hainan tem sido repetidamente perturbado pela epidemia dispersa, desde agosto Sanya ainda está em estática Estado de gestão, desempenho do varejo em viagens de curto prazo sob pressão, mas o espaço de mercado a longo prazo é vasto, recomenda-se que se concentre no líder do duty-free China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ).
Riscos: (1) repetidas epidemias dispersas COVID-19, (2) mudanças nas políticas de prevenção de epidemias, (3) políticas de alívio e apoio ao setor não como esperado, (4) aumento da concorrência no setor, (5) novos projetos podem não avançar como esperado, (6) flutuações macroeconômicas e outros riscos.
