Destaques de investimentos.
A produção e as vendas de automóveis em agosto mantiveram um alto crescimento e uma taxa de crescimento superior à de julho, superando as expectativas do mercado; a tradicional temporada de pico de consumo “Golden Nine Silver Ten” está se aproximando, na época de incentivo à política de compra de automóveis de passageiros que reduz pela metade a política de estímulo e o papel do mesmo período do ano passado de baixa produção base e crescimento de vendas deve ser ainda mais alto. De acordo com os dados divulgados pela Associação dos Fabricantes de Automóveis da China (CAAM) em 9 de setembro de 2022, a produção e vendas nacionais de automóveis foram concluídas em 2,395 milhões de unidades e 2,383 milhões de unidades, -2,4% e -1,5% respectivamente, e +38,3% e +32,1% respectivamente. Entre eles, 308000 veículos foram exportados, +6,2% YoY e +65,0% YoY, que é a primeira vez na história da China que as exportações de automóveis chegaram a mais de 300000 unidades. De janeiro a agosto deste ano, a produção e vendas de automóveis completaram 16,967 milhões de unidades e 16,860 milhões de unidades respectivamente, com uma taxa de crescimento acumulado de +4,8% e +1,7% respectivamente, +4,0pct e +3,7pct respectivamente, em comparação com janeiro-julho; a exportação acumulada de 1,817 milhões de unidades, 52,8% em relação ao ano anterior. A produção e o crescimento das vendas de automóveis de agosto atingiu mais de 30%, e acelerou em comparação com a taxa de crescimento de julho, superando as expectativas do mercado; entre as quais A produção e as vendas de veículos de energia nova atingiram um novo recorde, 1,2 vezes e 1,0 vezes respectivamente; a produção e o crescimento das vendas de veículos de passageiros ainda é muito melhor do que a dos veículos comerciais, mas o crescimento dos veículos comerciais tornou-se positivo pela primeira vez este ano, com uma melhoria marginal no setor.
De acordo com a experiência das rodadas anteriores de políticas de consumo, o efeito de estímulo político será ainda mais fermentado no quarto trimestre, portanto, espera-se que a produção e vendas de automóveis na China excedam ainda mais as expectativas nos últimos meses deste ano, com uma probabilidade maior de crescimento positivo ano a ano. O mercado de consumo de automóveis está prestes a inaugurar a temporada de pico “Nove Dourados e Dez de Prata”, o mesmo período do ano passado, devido à escassez de chips de uma base baixa, e este ano este fator é basicamente eliminado, portanto, estará cheio de cores, espera-se que a taxa de crescimento ano a ano aumente ainda mais.
Veículos de energia nova: a produção e as vendas aumentaram 1,2 vezes e 1,0 vezes em relação ao ano anterior, vendas anuais de mais de 6 milhões de unidades basicamente sem suspense. Agosto, a produção e as vendas de veículos de energia nova foram concluídas 691000 e 666000 unidades, respectivamente, cerca de +123,6% e +107,5% em relação ao ano anterior. Em agosto, a produção e as vendas de veículos elétricos puros atingiram 536000 e 522000, respectivamente, 1,1 vezes e 92,9%, respectivamente; a produção e as vendas de veículos híbridos plug-in atingiram 155000 e 144000, respectivamente, 1,7 vezes e 1,6 vezes, respectivamente; a produção e as vendas de veículos a célula de combustível atingiram 97 e 255, respectivamente, 1,4 vezes e 5,7 vezes, respectivamente, em relação ao ano anterior. De janeiro a agosto, a produção e as vendas de veículos de energia novos atingiram 3,970 milhões de unidades e 3,860 milhões de unidades respectivamente, um aumento de 1,2 vezes e 1,1 vezes ao ano. Esperamos que as vendas anuais de veículos de energia nova atinjam mais de 6 milhões de unidades, basicamente sem dúvida.
Automóveis de passageiros: taxa de crescimento da produção mantida em mais de 40%, taxa de crescimento das vendas diminuiu ligeiramente; as marcas independentes tiveram melhor desempenho. De janeiro a agosto, a produção e as vendas de automóveis de passageiros alcançaram 14,803 milhões de unidades e 14,655 milhões de unidades respectivamente, +14,7% e +11,7% ano a ano, respectivamente.
Em agosto, os carros de passageiros de marca chinesa venderam 1,029 milhões de unidades, +45,3% ano a ano, representando 48,4% das vendas totais de carros de passageiros, +2,9 pct em comparação com o mesmo período do ano passado, melhor que a taxa de crescimento geral dos carros de passageiros. O aumento contínuo de novos fabricantes de veículos e o alto crescimento das exportações de veículos mostraram que a competitividade dos veículos de passageiros de marca própria está aumentando gradualmente.
Em agosto, a produção e vendas de veículos comerciais completaram 238000 unidades e 258000 unidades respectivamente, -2,7% e +5,0% YoY, +3,1% e +4,0% YoY, com taxas de crescimento de +26,0pct e +25,5pct respectivamente em relação ao mês anterior, com taxas de crescimento da produção e vendas tornando-se positivas pela primeira vez este ano e uma melhoria marginal no setor com uma base baixa. De janeiro a agosto, a produção e as vendas de veículos comerciais foram de 2,165 milhões de unidades e 2,206 milhões de unidades, ou -34,1% e -36,2% ano a ano, respectivamente.
De acordo com as primeiras estatísticas da rede de veículos comerciais, as vendas de caminhões pesados de agosto, de cerca de 44.000 unidades, caíram cerca de 3% em relação ao anel, em comparação com 51.000 unidades no ano passado, cerca de 14%, uma queda líquida de 7.300 unidades. As vendas de caminhões pesados de agosto diminuíram significativamente, mas principalmente devido à baixa base do mesmo período do ano passado, 44.000 unidades é o valor mais baixo das vendas de agosto desde 2016, inferior às vendas de agosto de 2016 (49.000 unidades), mesmo com a pior epidemia deste ano. Foi até mesmo o mesmo que as vendas em abril no auge da epidemia deste ano, mostrando a fraqueza da demanda do mercado. De janeiro a agosto, as vendas acumuladas de caminhões pesados totalizaram aproximadamente 469000 unidades, uma redução de aproximadamente 60% em relação às 1.174000 unidades vendidas no mesmo período do ano passado, ou 704000 unidades. Entre as principais empresas de veículos, Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) vendeu cerca de 11.000 caminhões pesados em agosto, -22,0% ano a ano, continuando a participar do campeonato; suas vendas acumuladas de janeiro a agosto foram de cerca de 110000 unidades, um total acumulado de cerca de -51,0% ano a ano, com uma participação de mercado de 23,5%, +4,0 pct ano a ano.
Aconselhamento de investimento: a produção e o crescimento das vendas da indústria de agosto foi mantida em um nível elevado e mais rápido do que no mês passado, superando as expectativas do mercado; a produção e o crescimento das vendas de veículos comerciais começaram a se tornar positivos, e uma melhoria marginal na indústria está chegando. Considerando a contínua fermentação da política de estímulo ao consumidor e o baixo volume de produção e vendas devido à escassez de chips em setembro-outubro do ano passado, espera-se que a temporada de consumo “Nove Dourados e Dez de Prata” deste ano seja cheia de cor, espera-se que o crescimento da produção e vendas aumente ainda mais a produção anual da indústria e que o volume de vendas para alcançar um crescimento positivo seja um evento provável, por isso mantemos a indústria Portanto, mantemos nossa classificação de investimento na indústria de “Leading Market – A”. Nos concentramos em recomendar a elasticidade de recuperação de caminhões pesados e carros de passageiros das empresas líderes Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , e de peças de subdivisão relacionadas à inteligência elétrica das empresas líderes Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Ningbo Kbe Electrical Technology Co.Ltd(300863) .
Dicas de risco: o impacto de epidemias repetidas excede as expectativas, os preços das matérias-primas a montante sobem bruscamente, o crescimento econômico da China abranda e a demanda externa cai bruscamente.
