Vistas tecnológicas do Aloe Semanal (Comunicações)
(1) A indústria de comunicações alcançou um crescimento de dois dígitos em receita e lucro no primeiro semestre do ano. A indústria de comunicações (com Shenwan excluindo ST como amostra) alcançou uma receita de 113,72 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano, uma melhoria de 10,7% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível à indústria de 107,8 bilhões de yuans, uma melhoria de 19,0% em relação ao ano anterior. Em geral, nas três principais operadoras o desempenho deve alcançar um crescimento de dois dígitos ( China Telecom Corporation Limited(601728) deduziu a taxa de não crescimento de 12,1%) com base nos sólidos fundamentos do setor, enquanto que os gastos de capital da operadora aumentam constantemente, o ritmo anual de construção de 5G deve ser equilibrado, enquanto que as operadoras na banda larga gigabit, a proporção de investimento aritmético em rede do aumento estrutural, a melhoria do desempenho da empresa relacionada é óbvia.
(2) a cadeia da indústria na parte superior da inversão de desempenho é mais óbvia, principalmente para parte da melhoria da margem bruta da indústria e o impacto da queda de eventos de trovoada da rede privada do ano passado. Se excluirmos o maior impacto no desempenho do setor das operadoras e Zte Corporation(000063) , vemos que o setor alcançou uma receita de 164 bilhões de yuan no primeiro semestre do ano, um aumento de 10,3%, para alcançar um lucro líquido de 9,9 bilhões de yuan atribuível à mãe, um aumento significativo de 76,6%. Somente a partir do segundo trimestre, a cadeia de rentabilidade da indústria aumentou significativamente, principalmente devido ao impacto da epidemia em Xangai, Xi’an, Shenzhen e outros lugares no primeiro semestre, segundo trimestre, algumas empresas retomaram a produção, durante a taxa de custos caiu significativamente.
(3) Observação transversal da sub-indústria: os lucros dos cabos de fibra óptica reverteram acentuadamente, o número de comunicações, o boom duplo da comunicação em rede. No total, os 15 subsetores de comunicações têm 13 no primeiro semestre de desempenho em crescimento acelerado ou sólido, apenas o IDC, taxa de crescimento de placas do controlador inteligente caiu significativamente. Desempenho, cabo de fibra óptica, antena RF, indústria de equipamentos de comunicação de rede para alcançar uma inversão significativa ano a ano, principalmente devido à melhoria das margens brutas e ao impacto da tempestade de tempestade de rede privada das empresas relacionadas no ano passado; comunicações militares, satélite Beidou, crescimento acelerado do desempenho do setor de equipamentos de comunicação digital, Internet das coisas, módulos ópticos, fornecedores de equipamentos mestre, otimização de redes de serviços de comunicação, comunicações unificadas e outras indústrias em uma fase de crescimento relativamente estável; e IDC, controlador inteligente, equipamentos de rádio e televisão O desempenho do segmento diminuiu devido à dupla pressão de receita e custo.
(4) No relatório semestral, resumimos as mudanças na lógica de investimento dos 15 sub-setores de comunicação. Entre eles, a inversão da rentabilidade da indústria e atingiu (ou atingirá em breve) o auge da indústria são os cabos de fibra óptica, equipamentos de rede, módulo Internet das Coisas; a indústria no ciclo ascendente de rentabilidade continuou a melhorar o setor são os operadores, principais fornecedores de equipamentos, comunicações militares, satélite Beidou, classe terminal Internet das Coisas; a rentabilidade da indústria diminuiu significativamente e atingiu (ou atingirá em breve) o auge da indústria são os controladores inteligentes, equipamentos de rádio e televisão; a taxa de crescimento da indústria pode ser um abrandamento marginal, mas As indústrias que podem ter uma desaceleração marginal no crescimento mas que não mudarão sua tendência de crescimento a longo prazo incluem módulos ópticos, equipamentos de comunicação digital, comunicações unificadas, etc.; as indústrias que estão em processo de desvalorização incluem a IDC, etc.
Recomendações de investimento
Acreditamos que a faixa popular pode ter entrado na fase final de avaliação, levando em conta a certeza e a valorização, ou a faixa popular para a faixa com catalisador de eventos e melhoria marginal da fuga de capital. Neste momento, recomendamos que nos concentremos.
(1) a situação do Estreito de Taiwan sob o catalisador de longo prazo da tecnologia de informação militar, tr, áreas quentes de transporte de balas devem se espalhar para as comunicações militares, recomendamos focar em Jushri Technologies Inc(300762) , Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) , Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) .
(2) o foco nas operadoras de negócios em nuvem o crescimento em alta velocidade continua a verificar a expansão do número de linhas principais de cálculo do Leste do Oeste, que os cabos de fibra óptica se beneficiam da oferta no exterior continuam a ser apertados & a China demanda um puxão efetivo; a indústria de serviços de comunicação através da grande onda, liderando a expansão horizontal da capacidade de operação e manutenção de novas energias, bem como centros de dados; a construção da “rede nacional” das operadoras e o investimento em redes aritméticas ou três anos O tema dimensional acima, a principal melhoria da qualidade do negócio de equipamentos, a avaliação é muito econômica; a DCI para o módulo óptico de telecomunicações tem uma taxa de crescimento do mercado de um dos segmentos mais rápidos, enquanto a taxa de localização de chips a montante continua a melhorar. Os assuntos relacionados aos beneficiários são Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) , Runjian Co.Ltd(002929) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) , Dekeli, Yuanjie Technology (registrada para ser listada), Zte Corporation(000063) , Unisplendour Corporation Limited(000938) , Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) , Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) .
(3) eletrodomésticos para inventário Q4 próximo ao final, com a segunda metade da temporada de promoção e o estímulo da política do campo, espera-se que atinjam o fundo do poço. A indústria de controladores inteligentes presta atenção ao layout das oportunidades de reparo, a longo prazo, a segunda curva para expandir as unidades de armazenamento de energia, inversores fotovoltaicos, eletrônica automotiva deve puxar a avaliação, assuntos relacionados aos beneficiários tais como Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) , Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) , Genbyte Technology Inc(003028) .
Dicas de risco
A fricção da tecnologia China-EUA afeta a estabilidade da cadeia de fornecimento de chips high-end (como GPU), a desaceleração do ritmo da nova infra-estrutura de fibra ótica no exterior afeta os pedidos da Netcom, a pressão macroeconômica levou os gigantes da Internet a reduzirem os gastos de capital, o progresso da construção da Internet via satélite de baixa órbita do que o esperado.
